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唐志本报记者董军中国广播影视传输网络有限公司(以下简称中广网络)董事长陈晓宁日前宣布，要在年内整合十省
的有线网络，成立全国性的中国有线电视公司。但是，陈晓宁不得不面对的一个现实是：网络整合，资金为王。而就在此时，
广电的资本链上正在上演大逃亡的戏码。就在去年，广电总局副局长张海涛在一次系统内的大会上强调：“有线网络必须由广
电系统控股，外资不得进入，广电系统外的国有资金可以有限制的进入。”这一政策使得广电总局和许多投资有线网络建设的
系统外企业都陷入尴尬：广电总局无力清除在此
之前已介入的系统外投资，而系统外资金也无法再追加投资、增大控股比例。
因而“逃离”也就成了理所当然。在过去的两年间，有不低于15家上市公司携重金冲入广电围城，但现在，只剩下
少数真正的玩家没被吓跑。但是，作为留守者的日子也并不好过。中信国安：进退维谷提到投资有线网络的上市公司，所有人
都会先想起中信国安(000839)。中信国安的第一次出手是1993年投资沈阳有线电视网络。到1999年，其投资
达1.14亿元，当年投资收益率高达24％，显示出很好的盈利能力。这是中信国安在广电网掘到的第一桶金，也促使它以
及其他国内上市公司在1999年后大举进入这一市场。中信国安在1999年与武汉有线电视台、承德市广播电视局分别签
署有线电视网升级改造协议，前者预计投资额高达2.24亿元；2000年，中信国安先是在湖南省5地市合资成立了国安
广播电视宽带网络有限公司(占股49％)，投资1亿多元参与当地有线电视网络建设，又一口气在湖北、河北、河南和秦皇
岛与当地有线电视台或广电局成立合资公司，旗下有线电视网所在行政区域已覆盖1.1亿人口，2400万有线电视用户，
并为370万用户提供服务。随后，中信集团耗资20亿元从广州军区支援国家经济建设办公室购得“奔腾一号”光纤骨干网
，总长度达32000公里，覆盖24个省4个自治区和4个直辖市，计划总投资超过100亿元。随着超过22000公里
的光纤铺设完成，形成了覆盖内地大部分区域的环状网络，业界戏称其为“中信电信”。但这么高的持股比例，使得中信国安
也冒着巨大的政策风险。过度扩张之后，中信国安在2001年出现困境。据其年报显示，除有线电视网络除用户人数从370
万增加到400余万外，其他方面并无变化。当初中信国安之所以大力收购各地有线电视网络部分是打算从事电信业务，其投
资的有线电视网可成为该光纤骨干网最理想的城域网和地区接入网。不过“奔腾一号”骨干光纤网络一直未能得到电信牌照，
其与中国网通、中国通信广播卫星公司的合作也未能取得实质性进展。2000年11月，中信泰富(港资背景)宣布收购中
信国安50％的股权，中信国安在国内广电网络领域的合法身份也遭到了外界置疑。2001年5月中旬，国家广电总局颁发
的2001428号文件以及随后湖南省广播电视局颁发的“清理系统内外资”的声明，都让中信国安颇为难堪。尽管中
信国安在湖南有线电视网络的投资后来并没有遭到清理，但此次事件仍严重影响了中信国安对其他有线电视网络的投资。随着
投资收益下降，中信国安在有线电视网络上的投资布局也变得更加错综复杂。在2001年的资本大逃离中，中信国安决定留
守。留守的结果会是怎样，连它自己都说不清楚。北大青鸟：梦断宽带巨无霸北大青鸟去年新闻不断，不仅投入巨资进行国内
有线网络的建设与改造，还曾意图收购搜狐，希望将网络资源与内容相结合，成为宽带巨无霸。北大青鸟为北大概念公司，拥
有青鸟天桥、青鸟环宇、青鸟华光三家上市公司。其中青鸟天桥(600657)和青鸟华光600076近年在有线电
视网络的投资力度可谓巨大，其先后投资了四川、宁夏、山西、新疆、章丘等地的有线电视网络，总投资额净4亿元。然而让
人遗憾的是，由于相关合同条款苛刻以及所投资地区的人均收入水平较低等原因，北大青鸟在有线电视网络的投资回报甚少。
除早期投资的四川有线电视网络有少许盈利外，其它大都没有什么收益，章丘广电青鸟网络公司更是亏损167万元。此外，
到2001年中期，四川广电公司占用青鸟天桥5163万元资金，山西广电公司占用青鸟天桥6000万元资金，宁夏广电
公司占用青鸟天桥1200万元资金。青鸟华光也并非一帆风顺，去年底青鸟华光原定与潍坊广电信息网络发展有限公司共同
出资，组建潍坊广电网络有限公司，由于对方资产改组后改为潍坊市广播电视总台，注册资本由原来的2.04亿元调整为1.23
亿元。青鸟华光的投资额减至6027万元占股49％。重组搜狐的计划告吹，也似乎预示着北大青鸟在有线网络上的命
运。去年10月国内某媒体报道称，“北大青鸟集团将于近期开始，欲分批抛售所持全部搜狐股票，并在集团内部进行重大策
略调整，寻求新的业务发展方向，同时裁员约800人。”北大青鸟集团副总裁范一民对媒体记者也表示，“集团将召开董事
会，讨论对北大青鸟集团进行全面策略性调整，涉及内容包括业务范围、机构设置、人员和股权等数方面。”根据湘财证券的
一份最新调研报告显示，北大青鸟所投资的宁夏、山西和新疆三地的有线电视网络在2001年都存在不同程度的亏损，参股
方北大天桥的管理层正准备将这些参股公司转让出去。也许这正是北大青鸟调整发展战略的主要原因，尽管此举毫无疑问会导
致一定幅度的投资损失。如此一来，北大青鸟真是入有线电视网络宝山却将空手而归了。电广传媒：夹在当中电广传媒(湖南
有线网络)是广电系统内仅有的两家上市企业之一，虽然它上有湖南省有线电视网络有限公司相偎，下有中信国安“相威”，
但是其境遇并非向外界传言的那样滋润。电广传媒(000917)在湖南省与中信国安是一对冤家对头。它的优势是与湖南
广电的紧密关系，但劣势是投资规模巨大，投入成本过高。电广传媒2000年增发招股说明书上说明，其募集资金将用于包
括长沙市在内的23个市、县有线广播电视网络29个项目的技术改造。当时计划投资为8.64亿元。去年电广传媒通过信
贷投资的担保从国家开发银行贷了15亿元，也会全部用于对湖南省有线电视网络升级改造项目。电广传媒对湖南省有线电视
网络的投资计划是：与各市、州、县合资成立湖南省有线电视干线网络有限公司，实现湖南全省的城域网和干线网的互连互通
。未来电广传媒对湖南有线电视网络的总投资将超过30亿元人民币。目前，电广传媒已投入4亿元左右，预计还需投入26.2
亿元。去年中期，电广传媒的16个合资公司已经正式挂牌并正式运作。由于电广传媒投资有线电视网络时正值网络狂潮，再
加上当时中信国安也在湖南投资了5个地市的有线电视网络，从而使得整合成本水涨船高。它投资的有线电视城域网，每个用
户的收购价格平均在1000元左右，而歌华有线收购北京有线网络的每户成本才200元～370元。目前电广传媒投资的
有线电视网络并未能产生较好的收益。以电广传媒参股的长沙广达宽带网络有限公司为例，其投资超过4000多万，持股40
％。目前该公司有线电视用户20多万，按每年每人121元的有线电视网络维护费计算，全年总收入不过2000多万，扣
除网络维护和人工成本后，电广传媒能分到的净利润可能已经不多，投资收益水平较低。电广传媒要提高盈利水平，只有在对
有线电视网光纤改造之后，逐步开展加密频道、视频点播、宽带上网等业务。迫于盈利压力，电广传媒和电信运营商开始谋求
合作。今年3月11日，电广传媒与中国联通湖南分公司签署了业务合作框架协议，协议主要内容包括联通(湖南)公司授权
电广传媒代理小区(165)宽带上网业务，双方联手开展IP-VPN、IDC以及IP电话甚至视频点播业务等；对于电
广传媒发展的小区宽带用户，根据中国联通接入工程情况确定佣金比例，幅度为40％～70％。由此，电广传媒和湖南联通
联手演绎了一把双向进入。按照电广传媒与联通发展战略，将在2002年完成全省在部分市州县有线电视网络参股，并对原
有网络进行升级改造，这样网络信息数据传输有望成为电广传媒极具发展前景的主营业务。另外，近日记者在采访湖南省广播
电视有线网络公司总经理袁四庆时得知，拥用湖南省干线网的该公司也准备对全省网络进行整合，袁透露，整合后电广传媒与
中信国安所掌控的网络很可能都会进入省广电有线网络公司。资金是广电改革与发展的最大障碍。由于政策的限制，系统外资
金已很难继续介入，而能够上市融资的有线网络公司更是寥寥无几。资本的出出进进反映出国内广电网络格局的变化莫测，这
原本就是一个迷雾笼罩的围城。早些进来又早些退出的上市公司，概念的炒作也还算成功，倒是留守的“中信国安们”在尴尬
中希望能够看破今天的网络迷局。(相关内容详见19版)
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