周晓同志:

　　现在国债实行净价交易,持有期利息怎么算?3月27日,我卖出2手009704,但算下来的利息与交易所的不 符。因此,我想请专家结合实例介绍一下上交所国债应计利息的计算方法。

　　读者周玉林

　　周玉林读者:

　　国债净价交易是指在现券买卖时,以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。在净价交易条件下,由 于国债交易价格不含有应计利息,其价格形成及变动能够更加准确地体现国债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。

　　这时,国债的结算价格将由两部分组成,一部分是国债价格,可清晰反映出投资者的资本利得；另一部分是应计国债 利息,可真实反映投资者的国债利息收入。由于国债应计利息已经由外生变量即票面利率和持有天数决定,因此国债的投资价 值由净价价格决定。

　　实行国债净价交易后,国债二级市场的流动性可望提高。根据国债利息收入免税的规定,实行国债净价交易可以明确 应予免税的国债利息收入。实行净价交易后,报价系统和行情发布系统同时显示了净价价格和应计利息额,纳税人和税收管理 部门可以清楚地分出应予免税的利息额。利息收入免税政策能够起到吸引更多投资者、增加国债二级市场流动性的作用。

　　根据上交所规定,国债应计利息额＝票面利率÷365(天)×已计息天数。这一公式涉及到以下两个关键点:

　　1、精度。当票面利率不能被365天整除时,计算机系统按每百元利息额的精度(小数点后保留8位)计算；交割 单所列"应计利息额"按"4舍5入"原则,以元为单位保留2位小数列示。

　　2、已计息天数。它是指起息日至成交日期间的实际日历天数。由于交易日挂牌显示的"每百元应计利息额"包括交 易日当日在内的应计利息额,因此已计息天数应当包含成交日当日在内。

　　以2002年3月27日卖出009704券为例。009704券是票面利率为9.78%的10年期固息券。起 息日为每年9月5日,从2001年9月5日至2002年3月27日的计息天数为204天,每百元应计利息额＝9.78 /365��204＝5.46608219,精度保留到小数点后8位,这也是上交所通过网站发布的国债每百元应计利息额 的计算方法。

　　因此,你的计算公式中,计息天数应当为204,一年应当以365天计算。

　　(东方证券张旭亮)

   股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！