记者/种参

　　吉姆·罗杰斯：美国华尔街资深金融分析师，曾于1969年与乔治索罗斯共同创建了知名的量子基金。其本人也经常出现在CNBC、BARRONS等经济及股市评论节目中，并连续几年推荐出了年回报率达100%以上的股票，成为世界上与乔治索罗斯、华伦巴菲特齐名的股坛三剑客

　　出生于1942年10月的罗杰斯在小时候就很有商业头脑。5岁起就开始卖花生，积攒了零用钱。从美国耶鲁大学毕业后，便去了英国牛津大学深造政治、历史、经济学。毕业没多久，就与同伙索罗斯创建了量子基金。在12年与索罗斯的合作中，罗杰斯扮演的是一个分析师的角色，而索罗斯则是操盘手。由于二人配合十分默契，量子基金在罗杰斯时期成为了成长最快的时期，获得了3365%的回报率。1981年，当从股市中赚了天文数字的钱后，罗杰斯决定"退休"。而后，他一边在哥伦比亚大学任教，一边管理自己的资金。他不仅成为哥伦比亚大学商业管理学院最受欢迎的教授，也成为了在《金融大师》一书中18位世界级投资家中惟一没有赔过钱的投资家。对此，他谦虚地解释道，"我喜欢做长期投资。一年里也许做不了几次交易，所以就比其他人的失误几率少了。"

　　在谈到投资理念时，他认为一个人不需要每日都在买卖股票。但如果买，就应该买在市场普遍极度低迷的时候。而要卖，就要卖在市场过热接近到疯狂地步的时候。他本人不仅投资于美国股市、汇市、期市，也投资于世界任何一个有潜力的国家。

　　1974年，美国生产飞机和军用设备的洛克希德航空公司的利润大幅度下降，世间纷纷传言其即将破产，期间股票价格跌落至破产的价位：2元。冷静的罗杰斯从国际竞争格局中看到，美、苏两大国的军事技术的较量必将愈演愈烈，美国政府必定会将巨大的注意力放在生产国防用的最优设备上。因此，洛克公司将会得到美国政策的大力扶助。基于这种预见，他大量买入洛克公司的股票，不久后，洛克公司股票突然从寂静中暴发，股价从2元升到120美元。

　　1984年，在外界极少关注，极少了解的奥地利股市暴跌到1961年的一半时，罗杰斯亲往奥地利实地考查。缜密的调查研究后，认定机会来了。他大量购买了奥地利企业的股票。第二年，奥地利股市起死回生，股指在暴涨中上升了145%，罗杰斯声名大震，被人称之为奥地利股市之父。

　　1987年，持续上涨数年后的日本股市涨势渐渐趋缓。罗杰斯预见到日本股市的跌势即将开始。1988年，他开始大量卖空日本股票。往后的结果正如他所料，他卖空的每种日股都相继跌价，他因此而获取大利。

　　1987年上半年，他预见到期美国股市即将发生暴跌，因而适时卖空股票。1987年10月19日，美国股市崩盘，他的卖空操作又获成功。

　　之后的几年里，罗杰斯先后在BARRONS杂志里推荐股票，其平均年回报率都超过100%。行事低调的罗杰斯，很少炫耀自己，是一位沉默杀手。

　　在1990年到1992年间，罗杰斯骑着摩托车环游了世界，并在1994年写成了全美最畅销的《罗杰斯环球投资旅行》。1999年，罗杰斯开始了他的第二次环球旅行。他此次的行程始于冰岛，穿越中部和东部欧洲，由土耳其和中亚进入中国；然后，他驶向韩国和日本，通过西伯利亚和俄罗斯返回欧洲。在2000年中，他穿越了广袤的非洲大陆，直插中东，经过印度、印度尼西亚，到达澳大利亚和新西兰。旅程的最后一个段落始于南美洲的南端，然后北上直抵阿拉斯加，最后计划于2001年12月31日在纽约结束全部旅程。

　　驾驶着专门为他打造的，有146升油箱可连续行驶1000公里的"千禧年"奔驰四轮驱动柴油越野车，带着随时与66颗卫星保持联系的"铱"系统卫星电话，他和他的妻子佩芝正在环球旅程途中。目前，他本人在南美的玻利维亚。我们用EMAIL的方式对他进行了采访。

　　《商务周刊》：像您这样一位成功的华尔街投资家为什么要冒着风险环游世界呢？

　　罗杰斯：出生在阿拉巴马州的小镇迪默波黎斯可能是我的不幸。我不希望在我死去的墓碑上仅仅写着罗杰斯是一位杰出的华尔街投资家。当旅行结束时，我可能再写一本书。谁知道我会做什么，我可能拍一部电影。但我仍然是一个积极的投资者。我在别人开始这样做之前就卖空了亚马逊和思科公司的股票(注：亚马逊的股票跌了92%，思科的股票跌了80%)。

　　但是网络革命是真实的。在西伯利亚，在非洲，我都见到网吧。你可以进去发送邮件，并且得到邮件发送的确认。我在旅行途中就用互联网得到最新的信息。

　　《商务周刊》：您到目前为止已经走访了102个国家。你对它们的经济前景怎么看？

　　罗杰斯：在10年前，我对非洲十分乐观，但我那时的激情现在已经消失了。不少坏事正在发生。民族纠纷、普遍的腐败、教育的缺少等等。

　　相反地，中国一直是使我最兴奋的国家。中国人有世界上难于比拟的工作热情，积极的储蓄、投资和创新的精神。21世纪不是亚洲的世纪，而是中国的世纪。我对美国人说它们目前最好的投资就是教他们的孩子认识中国。我曾经买了中国的B股，它们给了我300%的回报。

　　我在1999年夏天到达中国。刚刚进入中国边境，我就对中国的基础建设感到惊讶。由于我们是开车旅行，我们对路况十分在意。有些国家的路十分难走，但是在中国，我们见到了很久都没有走过的平稳公路。许多地方在1988年还是只有一条乡村小路，但这次情况就大不一样了。不但路况变好了，就连一些乡村都显得生机勃勃。

　　因为诸多原因，有些国家的状况很糟。阿根廷已经出现了信贷危机。他们为了支持消费和固定汇率系统而借取了巨额资金。巴基斯坦从经济上来看是一个正在坠落的国家。印度自认为是明日之星，但其本身被繁重的法规和控制所困扰。

　　《商务周刊》：目前许多人认为印度是一个很有未来的国家，因为他们是一个十分重要的高科技输出国，但您对印度并不十分乐观。请您具体谈一下好吗？罗杰斯：印度是一个十分有意思的国家。在美国，印度人具有十分高的高科技才能，并且作为一个聪明的民族，他们在美国都十分成功。但是，在印度，有一半以上的人是文盲。几乎世界上每一位领导人都认知印度是一个十分具有潜力的高科技国家，但是我在印度经常因为打不了一个电话而烦恼。

　　印度的领导人经常预测互联网将为印度带来繁荣，但是，由于印度国内不发达的公路系统，我和我的妻子经常用蜗牛的速度艰难地行驶。运货车以每小时10英里的速度行驶，并且在跨越省界时，经常受到官僚长达数天的质押。另外，印度的基础设施也十分糟糕。每个城市都经常有断电现象发生，我们甚至找不到一个不断水的地方，这些对于生产厂家都十分不利。今年年初，在包括首都新德里在内的六个省都出现了长达16个小时的断电现象，以至不少美国公司总裁都建议印度在发展高科技之前，先把国内的基础设施搞好。

　　另外，虽然印度的软件出口从1993年的5000万美元增长到了去年的630亿美元，印度的整体经济并不乐观。财政赤字仍然十分巨大，为国民生产总值的10%，股市也跌了一半。总之，IT行业对于印度大多数人来说并不十分重要，因为大多数人还要为他们的生计担心。实际上，在印度，有四亿人每日生活开销不足一美元。

　　《商务周刊》：那印度为什么会变成这样呢？

　　罗杰斯：这是印度的保护主义在作怪。在1947年印度从英国殖民者手中独立之后，他们就对外国人及公司产生了极大的不信任感。政府在禁止外国公司进入印度市场的同时，也给本国的公司极大的补助。其结果是，大多数印度公司极不具竞争力。例如，在90年代，印度政府花了12亿美元，用了7年时间成立了一个化学肥料公司。这个公司目前有1550名员工，但至今还没有制造出一克的化肥。我都不知道是为什么。

　　外国对印度的投资并不是很多。在过去的10年里，印度吸引了237亿美元，只比中国在半年里吸引的投资多出一点。去年，印度吸引了45亿美元的外资，不足中国的十分之一。不少外国公司都抱怨在印度做生意手续烦琐，政府腐败，关税太高，并且没有人事自主权。我们在印度也发现确实如此。有些外国公司已经从印度撤资。

　　《商务周刊》：我们回过头来继续说中国，您对中国的未来十分乐观。确实，中国在世界经济衰退的情况下成了一枝独秀。但是，中国股市在过去10余年里可以说是投机味很浓。庄家操纵股市，公司伪报业绩。散户成了输家。近日，中国证监会对中国股市进行了比以往更严厉的监管工作，减轻国有股比例的方案也正在实行之中。投资基金的数量也在增加。两个月以来，股市大盘下跌了20%。但目前的市盈率与国际水准相比还是很高。您现在会在中国股市进行投资吗？罗杰斯：在过去两年里，中国股市上涨了许多。我从来不喜欢在上涨的股市里投资，所以虽然我在两年以前买了B股，我现在不会买中国的股票。我会等待市场最低迷的时候，那时永远是最好的买入时候。

　　《商务周刊》：中国入世对中国及其他国家股市价格会有什么影响？汇率呢？现在谈论人民币自由兑换还为时尚早，但一旦未来人民币可以自由兑换，它将升值还是贬值？

　　罗杰斯：中国入世对股市影响很小。它将对经济起到积极作用，也将帮助有竞争力的公司。一些不具竞争力的公司将消失。

　　人民币极有可能成为未来令人惊讶的强势货币，但是在你们政府明智地使它自由兑换之后。我认为人民币最初将会贬值，但那时我将买入，因为在不久它将升值。我对日元十分乐观，但美元和欧元就不是了。

　　现在很难找到一个在正确政策管理下的货币，这就是为什么我对期货产品很乐观的原因之一。

　　《商务周刊》：中国很有可能在年底加入世贸组织。这对中国行业有什么影响？哪些行业将会获利最多？公司管理者们该如何有效地利用这个机会？罗杰斯：入世将清除掉低效公司，但高效率的公司将会发展壮大。我认为消费者用品公司将会获利最多。

　　我对公司管理者们主要的建议是：只生产高质量的产品。以前成功的公司都只生产高质量的产品。用价格竞争可能会在市场里有一席之地，但是那些只生产高质产品的公司将会获得长期生存以至成功。

　　《商务周刊》：目前，美国经济增长减速，股市下跌。您对未来几年里的美国经济和美国股市有什么看法？您对香港、日本和欧洲的股市怎么想？您会现在买入高科技股吗？

　　罗杰斯：美国经济在未来几年内将持续增长减速，股市也会继续下跌。我目前没有在你提到的上述任何一个股市投资，但是我正在密切关注，等待机会。

　　如果你能够找到在未来可以长期盈利的高科技股票，你会有机会买他们赚钱的。但如果无选择的买入是疯子的表现。

　　《商务周刊》：刚才您说您对期货指数十分乐观。那么哪些期货将会在未来上涨最多呢？

　　罗杰斯：农业和工业用金属的价钱现在十分便宜，产量也十分小。石油价格已经上涨了许多，所以其他期货会提供更好的机会。

　　罗杰斯投资之道

　　1.因其价值而买，行情过热则卖。如果你是因为商品具有实际价值而买进，即使买进的时机不对，也不致遭到重大亏损。

　　2.等待催化因素的出现。市场走势时常会呈现长期的低迷不振。为了避免使资金陷入如一潭死水的市场中，你就应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。

　　3.市场疯狂时卖出。这项原则说来容易，做起来却相当困难。罗杰斯的方法就是等待行情到达疯狂，分析市场行情是否涨得过高，在基本面确认后放空，确信自己的观点正确无误。然后坚持自己的空头部位，上述步骤中最困难的是最后两项。

　　4.要非常挑剔。要耐心等待完全对自己有利的交易机会出现。千万不要为交易而交易，要耐心等待，直到具有高获利的交易机会出现，再投下资金。

　　5.要有弹性。不要划地自限，把自己固定于某个市场或某种交易形态上。许多交易员常常说："我从不放空。"可是这些交易员的获利空间绝不会比既愿意做多也愿意做空的交易员来得大。

　　6.千万不要遵循市场一般的逻辑思维。换句话说，你必须要有自己的见解。谨记这项原则，你就不会在道琼工业股价指数从1000点涨到2600点，而投资大众都以为市场上股票供不应求的时候，糊里糊涂盲目地跟着买进。

　　7.在面对亏损的部位时，要知道何时该坚持，何时该出脱。假如你发现原来的分析错误，而且市场走势对你不利时，套句罗杰斯的话:"越早认赔了结、损失越小。"但是如果你坚信自己的分析与预测是正确的，就应该坚守自己的部位。不过，这项原则只适用于具有高明分析技术，以及完全了解自己所要担负风险的交易员。

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