2002-3-264:07:22□本报记者陈来

　　 外资企业上市对上市公司结构和证券市场本身发展将产生重大影响。有关专家认为，加入世贸组织后外资 企业将在证券市场获得更大的空间。首先，外资上市将改变上市公司的结构布局。目前，中国证券市场上大多数上市公司是由 国有企业经股份制改制后申请上市，非国有性质上市公司比例较低，国有控股上市公司存在着诸如股本结构不合理，法人治理 结构不完善等缺陷，公司离现代企业制度还有较大距离，缺乏市场竞争力。外资企业在国内上市将使中国上市公司品种结构发 生改变，由于外资企业自身质地优良，将冲击国内现有上市公司的质量标准与要求，以相对国际化的、治理结构完善的上市公 司形象出现在中国的资本市场上，为国内现有上市公司提供了学习和示范效应。其次，外企上市将促进国内产业的竞争整合。 市场竞争力强的外资企业将对国有控股上市公司形成巨大的压力。优胜劣汰的竞争机制有利于外资企业通过资本市场进入产业 整合，从而带动我国资本资源配置和整个产业结构的逐步优化，并成为中国加入世贸组织后，外资冲击引发国内产业结构大调 整的一部分，国内各行业的龙头企业具有较大规模、良好品牌、销售网络、生产技术的企业，可能成为国际企业参与国内产业 整合的并购或合资目标。再次，外企上市将增加投资品种和影响投资者投资价值的重新判断。近年来，外资企业参股上市公司 和民营企业直接上市的案例不断出现，这类上市公司不仅增加了市场投资品种，而且可以形成新的市场投资热点，活跃市场交 易，为投资者带来丰厚的投资收益。外资企业在中国上市将促进中国证券市场实现以下两个转变：一是市场定位的转变，即由 为国企脱困服务转变为培育一批业绩优良，具有较强竞争力的上市公司，以促进产业结构升级，增强经济可持续发展后劲；二 是市场功能的转变，即由单一的筹资功能向风险定价、优化资源配置等多功能转变。有业内人士认为，外资企业进入中国股市 有可能出现资金的外流转移，有可能大量境外投机性机构投资者涌入或出现外资公司的自我操纵行为。预防这些不利影响的重 点措施是加强政策立法，强化对外企上市公司行为制度的监管，同时积极借鉴国外先进监管经验，提高自身监管水平。有关专 家强调，我国证券市场开放应遵循一个渐进的原则，外资企业境内发行股票上市，进入国内证券市场可以得到国外投资者对投 资A股市场的认同感，将会促进中国银行业和基金业进一步对外开放，有助于逐步吸引规范、合格的境外机构投资者投资A股 市场，增加市场资金供应量，增加A股市场的有效需求，减少股市扩容和国有股减持的资金压力。国外的证券公司、投资基金 、养老基金、保险基金以及投机资本都将通过各种形式，逐步进入中国证券市场，这将把国内和国外市场连接起来，有助于国 内市场的国际化进程。

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