同样是中国沪深交易所的股民，假如你是一名机构客户或者实力较强的大户，你就可以享受证券营业部自设的返佣( 返还佣金)政策，具体包括：直接返还现金或赠送电脑、股票机等实物多种形式。但假如你是一名小散户，则无缘享受到这些 优惠政策。这种做法明显损害了广大散户的利益，也违反了证券市场的“公开、公平、公正”三公原则。

　　证券交易佣金最初来源于券商为投资者代理买卖证券时收取的费用，它包括交易体制成本与投资者享受服务需支付的 费用，而返佣是证券营业部根据交易量定时向大户返还部分交易佣金的一种非正常经营手段。返佣包括直接返佣(返还现金) 和间接返佣(返还实物)两种形式。返佣现象存在的根源在于目前中国证券市场实行的“单一固定佣金制”制度。目前沪深交 易所佣金收费标准是A股3.5‰、B股4.3‰、证券投资基金2.5‰、债券2‰。

　　目前的佣金收费标准是由证券管理部门、交易所、物价部门等多部门共同制定的，可以说，任何形式的返佣均属违规 。但市场竞争的日益激烈，使佣金折让成为我国证券业的一个普遍现象。各营业部为争取机构大户，普遍采取佣金折让(也就 是返佣)政策，用送钱送物甚至组织免费旅游、提供交通工具供客户使用等方式争取客源。但据调查：返佣优惠的客户占全部 客户的比例一般不会超过10％，也就是说，90％的广大散户是无缘这些优惠政策的。

　　要想彻底扭转上述现象，就必须对中国现行的单一固定佣金政策进行改革。据对境内外目前的佣金收取标准进行比较 ，我国的佣金费率实际上处于中等水平，但相对某些发达资本市场，我国的佣金费率标准确属偏高。目前，世界各国证券市场 普遍采用自由佣金制。从证券市场发展的趋势分析，我国确有必要从固定佣金制向自由佣金制转变，即由投资者与券商自由协 商佣金费率。这是维护我国证券市场持续、快速发展和券商整体素质提高的根本保证。因为现行固定费率制不利于促进证券业 的业内竞争和业务创新，保护了“落后”。“固定佣金制”使券商的生存环境较为宽松，竞争压力不足，创新动力缺乏，不仅 使证券业的整体素质难以尽快提高，而且也不利于我国加入WTO后证券市场的对外开放。

　　过高的佣金也严重影响了投资者参与交易的积极性，佣金制度的改革将使现行的佣金“暗折”通过协商转变为“明折 ”。这样将大大活跃证券市场、降低股民的交易成本。佣金制度的改革对享有现行佣金返还实惠的机构大户投资者也是一大利 好。

　　随着我国机构投资者群体的逐渐扩大，他们迫切希望能改变目前的固定单一、僵硬的佣金政策，在大笔买卖交易上享 有优惠。可以预见，机构投资者群体的扩大将是我国佣金制度改革的重要推动力量之一。(韩福恒)

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