早报记者 是冬冬

　　在6月底中国重启汇改后，各方对人民币升值的争论愈加激烈。7月3日，中国人民银行副行长胡晓炼在上海表示，汇率具有一定的灵活性是有益的，但汇率大幅波动对市场信心有冲击，并且对实体经济不利。

　　胡晓炼是在出席“欧盟与中国如何促进稳健且可持续的全球经济复苏”研讨会时作以上表示的。她表示，本次欧洲主权债务危机中，欧元大幅贬值，这对欧洲金融市场的信心造成了重创，对全球贸易和投资的正常进行增加了不确定性因素。

　　在她看来，对于汇率水平观察应该是基于综合有效汇率，而非双边汇率：双边汇率只能反映一个货币和另外一个经济体货币的变化，并不能反映出对其他货币变化的综合情况。

　　胡晓炼认为，一国汇率的基础应该是市场供求关系，其中经常项目收支基本平衡所形成的供求关系应该是比较合理的，经常项目收支所反映的市场供求应该说它代表了实体经济，特别是外向型经济的一个活动，因此，经常项目的收支平衡可以作为观察汇率是否逐渐趋于均衡的窗口。她引用数据称，中国经常项目收支状况近年在不断地改善，2008年经常项目顺差与GDP之比超过了10%，2009年降到了6%，今年一季度，该比率又有了进一步的下降。与此同时，胡晓炼也提醒，“应该区分经常项目收支和资本项目收支的区别，区分投机性因素。”