对中国居民而言，汇率升值意味着货币购买力的增加，货币购买力的增加又意味着居民实际收入水平的提高。鉴于中国当前的外贸依存度已经超过了60%，人民币升值的实际收入效应非常显著。此外，由于货币工资黏性机制，通货膨胀一般会导致居民实际收入水平降低，汇率升值能够牵制一般物价水平的上升，是对通货膨胀的抵消。在能源和原材料等基础商品逐渐成为中国进口商品目录中的主角这一背景下，人民币购买力的增强是控制国内物价水平过快上涨的有效工具。去年以来的一般物价水平上涨，之所以到目前为止还处于可以接受的范围，与同期人民币升值步伐有所加快关系密切。

　　居民实际收入水平的提高，在两个方面有利于经济增长质量的改善，首先，从结构升级角度看，由于技术类产品的需求收入弹性普遍较高，当居民实际收入水平提高后，这一类产品的需求强度增加很快，促使生产资源从低技术部门流向高技术部门，推动了产业结构的升级。其次，从产业内的垂直创新角度看，企业需要考虑创新产品能够索取的价格水平以及预期的市场规模，只有当能够接受相对较高价格水平的消费者达到一定数量时，创新才会有足够的回报，企业才愿意创新。汇率升值提高了居民实际收入水平，也就加快了创新产品的市场规模扩大速度，提高了创新回报，这就能刺激企业把更多的资源投入到研发部门。

　　笔者认为，中国当下最重要的目标不是保持两位数的经济增长速度，而是在适度增长的基础上尽快完成结构转型，鼓励创新，提高经济增长的质量。因此，通过压低汇率，借助外部需求的扩张实现高速增长不再可取。相反，认识到人民币升值的资源再配置效应，以渐进升值促进中国经济增长质量的改善更具战略意义。

　　(作者系复旦大学中国经济研究中心博士生）