当前需要采取刺激内需的政策(2)

　　其次是比较外部需求对于经济增长的贡献。2007年净出口增长率是47.7%，这样的增长速度对于经济增长的贡献是2.7个百分点。2008年一季度，贸易顺差414亿美元，比去年同期下降了11%。贸易顺差的负增长显然对于一季度经济增长不再有任何贡献，因此由于贸易顺差负增长的影响，应该从11.4%中扣除2.7个百分点，结果是8.7%。

　　再次是居民消费。2007年社会消费品零售总额同比名义增长16.8%，考虑全年商品零售价格上涨3.8%，则全年的实际增长为12.5%。2008年一季度，社会消费品零售总额同比增长20.6%。应用一季度的商品零售价格指数缩减，可以计算出一季度的实际增长是12.3%。这样的实际增长水平与2007年全年的水平大致持平，对于经济增长的贡献没有变化，这也是经济能够保持一定增长的重要原因。

　　最后是投资。2007年全年固定资产投资增长24.8%，全年固定资产投资价格上涨3.9%，实际投资增长20%。2008年一季度，全社会固定资产投资同比增长24.6%。从名义增长来看，与2007年的名义增长区别不大，但是一季度，固定资产投资价格同比上涨8.6%。扣除价格的影响，固定资产投资数据的实际增长幅度是14.7%，因此可以发现投资实际增长已经有了明显的下降，因此对于2008年一季度的贡献应该小于4.3个百分点，估计是3.2个百分点。

　　将以上4个方面的测算结果相加可得一季度的GDP增长7.6%。更直观地解释是，净出口没有增长，因此对于经济增长没有贡献；投资的增长速度减缓，对于经济增长的贡献将下降；居民消费和政府消费的增长没有下降，因此对于经济增长的贡献不变。这样的结果与生产法的计算结果(10.6%)形成了很大的差异。虽然不能用支出法的估计结果去否定生产法的结果，但应该关注两者的差异，并慎重考虑经济下滑的幅度。

　　值得关注的是居民收入的增长存在一些不利的因素。2007年全年城镇居民人均可支配收入比上年增长17.2%，扣除价格因素，实际增长12.2%。而2008年一季度城镇居民人均可支配收入同比增长11.5%，扣除价格因素，实际增长3.4%。可以看出城镇居民的收入实际增长有明显的减缓。而目前农民收入的实际增长也有所下降，但幅度很小，从9.5%下降到9.1%。 物价水平走过高点

　　2007年，食品、居住价格上涨是拉动价格总水平上涨的主要原因。在其他三个分类中：衣着，交通通信和教育文化娱乐服务，价格一直是在下降，另外三个分类中是小幅度的上升。因此判断物价是一个结构性的上升。同时，这个结构性价格上升是由于特定商品的供应不足所导致的——部分是外部输入的(如能源)，不是由于总需求过高所导致的，也不是由于货币发行过多所导致的。

　　2008年一季度，居民消费价格总水平上涨8.0%。分类别看，一季度，食品价格上涨21.0%，拉动价格总水平上涨6.8个百分点；居住价格上涨6.6%，拉动价格总水平上涨1个百分点；其余各类商品价格略有涨跌。可以看出，一季度食品价格和居住价格之外6个小类的商品与服务共同对于物价上升只贡献了0.2%。因此2007年以来结构性物价上升的特征没有变化。消除季节波动后，3月份的环比增长只有0.14%,大大低于2月份的环比增长1.65%；也大大低于2007年10月以来的平均环比增长速度0.55。这一方面表明2月份的物价水平高增长确实有一些特殊的因素，同时也预示2月份的物价水平有可能是2008年的高点。 当前需要采取刺激内需的政策