叶檀：只要经济机制健全 不必太操心流动性

　　叶檀 NBD评论员

　　八条步枪加起来还是八条步枪，不会因此成为冲锋枪，对于上调存款准备金率也应作如是观。哪怕上调十次存款准备金率，也不会成为收缩流动性的核武器。当然，年利率1.89%的存款准备金率以及0.99%的超额准备金率会对银行的利润产生影响。

　　央行13日宣布，从10月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至此普通存款类金融机构的存款资金准备金率将达到13%的历史高点。以往加上超额准备金率还达到过20%左右，考虑到一些城商行还有超额存款准备金率，因此，提高存款准备金率并不是一点空间都没有。

　　流动性过剩成为国人普遍担忧的焦点问题，这是很奇怪的一件事，流动性过剩有什么可怕呢？美国、英国、泰国，全都流动性过剩，但他们很少为流动性过剩焦头烂额，而我国流动性过剩带来了经济过热风险，资产价格的提升、分配机制的不健全，实际上，流动性过剩只是经济发展不平衡以及分配机制失衡的替罪羊。

　　要解决失衡问题，有两种方法，一是西医的外科手术法，即在美元大幅贬值之前使人民币一步升值到位，然后采用自由的浮动

汇率机制，马来西亚、墨西哥、加拿大、以前的联邦德国采取这一方法并未导致经济状况不可收拾。但目前美元贬值幅度如此之大，若采取上述一步到位的升值法不是明智之举，时机已过，人民币一步升值到位弊大于利。

　　为今之计，我们只有采取周洛华先生所说的 “中医疗法”，以治本为主。主要手段为以下三种。

　　第一，实行资源要素价格的市场化改革，放开价格管制，形成市场化的价格形成机制。具体而言，即放开资源价格、征收环境污染税，以价格为依托改变中国以廉价资源成为世界电解铝大国、钢铁大国的现状；同时使中国的企业在市场价格体制的引导下实现优胜劣汰，以改变目前廉价资源统制经济的局面。

　　第二，尽快进行全面的税收改革。目前，我国正在东北、中部等地进行增值税改革试点，有必要扩大增值税改革试点，以消费税、物业税来代替增值税，消费税由中央政府所有，而物业税则由中央与地方政府采取一定的比例分成，同时降低目前主要由工资收入为主体的中低收入阶层缴纳的个人所得税。

　　改变税收激励机制有几大好处：一是减少来自国外的压力。我国的出口退税政策受到国外的沉重压力，被认为是中国贸易不平等的重要表现。实际上，中国的出口退税政策不过是缓解几重征收的增值税的不公平，却凭空给出口目的地国提供了口实。征收消费税之后，不仅所有企业获得了一视同仁的公平待遇，并且不再出现出口退税导致中国贸易保护主义政策的误解，还能够避免行政方面在征税与退税方面的双重行政费用。二是从企业到政府都将以消费者利益为生产的风向标，生产者至上将转变为消费者至上。地方政府会从招商引资、土地财政转变为以提供公共产品、改变生产与消费环境从民众的衣食住行入手，增加地方的公共财政收入，建立消费社会、和谐社会与公共财政为主体的社会。地方消费环境的破坏者将成为地方政府与消费者的“公敌”。

　　第三，进一步建立全面的社会保障制度。政府已经在农村医疗、城镇低保家庭方面加大财政转移支付的力度，在此基础上，有必要进一步加大社会保障的力度，增加教育、医疗与失业保障的支出，这意味着中国的劳动力成本将大大提高。试想一下，如果煤矿工人的人身意外赔偿金达到30万而不是现在的2万3万，还会出现那么多的事故吗？

　　简单地以流动性过剩来统括所有的经济问题，是不负责任的思想懈怠，以经济政策影响货币政策使我国的货币政策缺少前瞻性，而以贷币政策取代经济政策同样会酿成失衡问题。可喜的是，从物业税、

燃油税改革试点，从社会保障体制被强调，说明政府已经在内部的固本培元的“中医疗法”上前进了一大步。