中国应避免重蹈日本覆辙

　　□劳伦斯·萨默斯

　　中国现在面临的内外局势，正是上世纪80年代末、90年代初日本经济状况的写照。其相似之处足以引人瞩目，值得中国及其贸易伙伴从日本身上汲取一些教训。

　　日本未逃过危机

　　有关日本衰落10年的权威历史结论尚未确定。

　　回头来看，日本官员犯下了几个重大的政策错误。在1987年2月的卢浮宫协议之后，为了避免日元进一步升值，他们采取了宽松的货币和金融政策，导致了巨大的资产价格泡沫和信贷扩张，为随后的经济低迷埋下了隐患。当消费者财富以前所未有的速度增加时，他们未能推动日本经济向内需拉动型转变。他们还任由银行系统中的问题恶化下去，而非直面它们。这些错误的结果是，日本没有完全采取它本可以采取的措施来避免上世纪90年代的严重问题，而当这些问题出现时便处在了不利位置。

　　中国未雨绸缪要趁早

　　如果中国想维持快速的经济增长，避免重蹈日本的覆辙，那么最好趁现在阳光依然明媚时装上“政策的屋顶”，以“未雨绸缪”。在当前经济处在过热边缘的局势下，允许不可避免的货币升值，以及通过鼓励消费来刺激国内需求，可能要比未来经济降温时容易得多。

　　据测算，如果中国想将

人民币汇率维持在当前水平，需要在2007年积聚多达4000亿美元的外汇储备，这几乎必将导致资产价格快速上涨，因为中国在购买美元时，要放出等量的人民币。此外，目前也是解决银行系统问题的最佳时机。

　　注意经济政策对话的辩论技巧

　　另一个教训是，在进行旨在向中国施加变革压力的经济政策对话时，有必要注意其谨慎性。决定经济结果的是重大事件、国家及政治决策，而非国际社会。相比于日本资产市场崩盘、信息技术对美国生长率增长的推动、亚洲金融危机等政府控制范围之外事件的影响，经济对话中辩论的问题可谓相形见绌。

　　即使在政府政策或许具有重大影响的领域，也没有证据显示，上世纪80、90年代日本在国内具有敏感性的结构政策领域有过任何改革，例如住房金融、社会保障或回应“美国结构性障碍改革”而实行的

零售业监管领域。这些领域中的政策由国内政治决定；如果笨拙的压力让特殊利益集团在抵制变革时更容易挑起民族主义情绪，那么高调的对话则可能起到反作用。在一个善意匮乏的世界中，笨拙的对话会造成蔓延至其他领域的憎恨情绪。

　　鉴于中国的经济规模更大、经济增速更快，以及目前全球经济的失衡程度更严重，中国的经济政策及其国际经济关系甚至更加重要。通过从一段相当惨痛的历史中汲取教训，太平洋两岸的政策制定者可以避免重蹈覆辙。

　　(作者为美国哈佛大学教授、美国前

财政部部长、英国《金融时报》特约撰稿人)