东方愚：新圆明园的商业危机

　　东方愚：国际航空报财经评论专栏作者，知名财经观察员,多家媒体专栏作者、特约评论员。

　　中国影视娱乐行业规模最大的民营上市公司———横店集团近来颇引人关注。据媒体报道，浙江横店集团将筹资200亿元以1比1的比例，在东阳横店复建占地6000余亩的“圆明园”。一时间褒贬纷至沓来，然而诸多争论大都是从历史、文化及艺术的角度出发，而非从商业管理的层面着手。

　　6000亩、200亿———“重建圆明园”一开始就给人曲高和寡的感觉。首先，一项美其名曰“重现历史恢弘”、“鼓舞国人志气”的诺大的工程经海内外专家论证，最佳落地处“恰巧”就在横店本地；其次，庞大的6000亩的计划用地规模，得到中央批准的胜算几何？再次，横店集团关于圆明园重建的全套规划与设计方案在哪里？难道要搞“边设计、边筹资、边建设”的“三边工程”？

　　据悉，其实出现筹建

圆明园的不是横店集团，而是“浙江华夏文化发展基金会”。这一基金会是今年6月初由浙江文化厅、民政厅等部门共同推动成立的一个“公益机构”。稍微细心的人就会发现，浙江华夏文化发展基金会是横店集团原董事长徐文荣发起成立并担任理事长的。也就是说，徐文荣身兼两职，一是热衷商业化运作的横店集团掌门人徐永安的父亲，一是自称公益性质之浙江华夏文化发展基金会的总头头。如此双重身份不能不令人怀疑：徐文荣到底能不能做到不偏不倚？

　　新圆明园的赢利模式与前景还是镜中花、水中月，所以逐利的投资机构不可能稀里糊涂地为这一基金烧钱。风投一般要保证在两到三年内获得500%以上的回报，横店不可能通过正常的渠道在几年内把200亿变成1000亿。其次，慈善基金也不会盲目投入，人家也要核算投入的社会效益。中国在环保、贫困人口、教育、医疗方面还需大量投入，巴菲特们不可能投钱投给横店这个假景观。再说，公益的旗号募集的资金，在管理方面有一整套国际惯例。比如由花旗、汇丰这个级别的银行为受托保管人、普华一类的会计师全程监督、

审计。现如今徐文荣操控的华夏文化发展基金会虽以公益旗号募集，但200亿的投入、建设必然与横店关联重重。建成后还将以为横店创收为首要任务。这样的模式根本不会被投资人接受。

　　如此一来，甘愿为重建圆明园埋单的“英雄豪杰”已渐渐清晰，即：横店集团的关联企业，如美国华纳、建筑承包商等；银行，横店舍不下“三边工程”这一捷径，势必会采用“滚雪球”的方式圈钱———先拿10亿、20亿搞个小景观、小公园，然后向银行借贷，搞中型景观、大景观 ；政府部门，作为浙江的拳头或说是门面工程，圆明园重建事宜从一开始就显露出沾染着浓浓的行政色彩，现在虽不能妄加猜度政府也入了股，但毋庸置疑的是，政府自上而下通过圆明园这一民族烙印深刻的招牌而呼吁、号召，一些内企特别是大型国企还是肯为圆明园重建烧钱的。

　　据去年11月9日的《证券时报》报道，横店集团2004年底的资产总额141.20亿元，其中固定资产52.54亿元，负债总额72.89亿元，所有者权益68.31亿元，2004年实现主营业务收入84.41亿元，利润总额8.44亿元，净利润7.13亿元。依橫店集团只有不足10亿元净利润的实力，横店集团2006年中报显示，上半年横店集团今年上半年增加了流动资产，同时减少了流动负债和存货，然而其营运和盈利能力依然有限，财务费用也有所增加，利息保障能力有所下降，偿债能力仍旧不足。

　　横店集团资金链危机已潜滋暗长，甚至可能轰然倒塌。这个中国影视产业的明星企业，正面临一场生死抉择；曾因《鸦片战争》的拍摄而在横店“无中生有”造出个“广州街”的徐文荣，这次面临的或许是个地地道道“不可能完成的任务”。