朱冰尧：信贷投资野马缰绳缘何难以制衡

http://finance.sina.com.cn 2006年05月11日 17:55 中国产经新闻

　　撰稿／CIEN评论员朱冰尧

　　国家统计局公布了一季度经济情况，其中经济增速和信贷投资规模均超出预期。这不得不让业界对今年总体经济能否实现预定目标持谨慎态度。

　　国家统计局新闻发言人郑京平表示，一季度GDP增长超过两位数，达到10.2%，增长速

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度比去年同期加快了0.3个百分点。同时，一季度放贷规模达到1.26万亿，已经是全年放贷目标(2.5万亿)的一半。虽然郑京平认为10.2%的增速仍处于中国经济潜在的增长区间之内，属于基本正常，但还是认为“放贷规模快了一点”，“这个问题也已经引起了国务院和货币当局的高度重视”。

　　而来自银监会的声音却并没有迎合这样的判断。银监会主席刘明康的表态显得有些出人意料：“今年一季度贷款投放总体上看基本合理”。刘明康的这一表态，业界普遍认为是为了平息市场对于近期内上调存款准备金率的猜测，意味着短期内存款准备金率将不会上调，同时有助于解除市场对于经济过热的担忧。

　　按照一般规律，依据去年GDP走势，即第一、第二季度走高，第三季度开始回落，今年应该是第一、二季度开局较缓，第三季度开始上涨。但今年第一季度已达10.2%，如果第三季度再增高，将会超出《政府工作报告》的全年GDP预期，这无疑给今年之后的宏观调控加大了难度。

　　因此，可以判断一季度经济增速仍然过快，特别是信贷投资规模偏大偏快有可能制约全年的宏观调控目标。国家统计局局长邱晓华甚至提前放出话来：今年的GDP增速将超过9%，高出《政府工作报告》的目标。

　　信贷投放过快，货币供给增长过快，就会给经济加速增长带来影响。开始时可能会推动经济较快增长，但是接下来就会引起通货膨胀、经济秩序混乱和经济结构不协调等诸多问题，因此一季度就出现这样的过热苗头一定要密切关注。

　　4月14日，国务院总理温家宝召开国务院常务会议，着重指出了投资和信贷增长对GDP形成的压力。会议指出，当前经济运行中的突出问题主要是固定资产投资增长过快，货币供应量偏高，信贷投放偏快等。

　　而一季度高信贷投放来自于两方面的推动：一方面是持续的地方政府投资冲动。据发改委公布的国民经济运行报告显示，今年1～2月城镇固定资产投资完成5294亿元，增长26.6%。而且由于今年正值地方政府换届，新一届上任之后，为了追求政绩，很可能会继续加快地方项目投资。

　　另一方面是银行主动放贷支持了投资的冲动。央行副行长吴晓灵在早前的一次公开论坛上指出，2005年下半年国有商业

银行改革取得阶段性成果以来，银行贷款发放的能力和动力明显增强。这些银行在收紧惜贷的一段时间之后，由于积累的存贷差太大，又面临外资进入的压迫，贷款行为开始扩张，这又刺激了地方政府的贷款冲动，趁此机会赶紧贷款。

　　就在前一段时期，各地在制定“

十一五”GDP平均增长目标时，都比中央提出的总目标普遍高出1～2个百分点甚至更高，而且有层层加码分解的苗头，这自然又会让国家整体经济增长目标面临压力。

　　同时，不断扩大的投资冲动给经济增长方式的转变和环境的保护带来了困难。温家宝总理近日也指出，要加强经济运行调节，对部分产能过剩行业进行调整和改造，控制新增产能，优化结构，尽快建立对各地区降低能耗、减少排污和保护耕地等方面的统计、考核和公布制度。过度扩张的银行贷款还可能引发大量的银行坏账，对眼下处于改革和吸引外资期的银行产生不利影响。

　　因此，针对“上有政策，下有对策”的宏观调控执行阻力，要缚住地方政府的信贷投资野马之缰，就要下决心打破地方政府的政绩考核体系，消除单靠GDP增长判断经济效益的观念，拿出严厉的处罚措施，严惩那些片面追求高增长而不顾可持续发展的地方官员们；同时，依靠产业政策引导资本投向合理的经济领域。否则，控制投资规模的口号只可能成为一句空话。

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