仲大军：中国经济开放度已超日本 外资不能不防

　　□仲大军

　　最近国外的几件企业兼并收购案引起了国内的注意，一是阿联酋的迪拜世界港口公司斥资39亿英镑收购美国东海岸5个港口遭到反对，二是法国为了防止意大利电力公司对其能源企业实施收购，对法国燃气公司和苏伊士公司进行了合并。加上去年我国中海油公司收购美国优尼科石油公司遭阻挠，这一连串的外部行为已经足够引起中国进行反思了。

　　最近我给一家大型国有企业的高管人员讲课，了解到这家企业集团的一个分公司以25%的股权引进了国外5000万美元的投资。是这家企业确实需要资金吗？不是！这家企业近两年效益特别好，有的是钱。那么引进外资又是为了什么？答案只能是走形式，赶潮流。但是，这种潮流并不是都对中国有利的，中国企业和政府有必要对此进行深刻认识。

　　众所周知，中国的改革开放走了一条不同于东亚其他国家的道路，连西方的研究者都清楚地看出了这一轨迹，那就是过度的对外开放。美国兰德公司亚太政策中心主任、亚洲政策首席研究员William H. Overholt 在《中国与全球化》一文中说道：

　　“中国在经济上的开放程度已远远超过了日本。中国以远比日本积极的姿态，加入了我们的全球化体系。在2004年度，中国的国际贸易额相当于其GDP的70%，而日本的仅为24%；中国引进了606亿美元的外国直接投资，而日本，尽管其经济规模数倍于中国，实际获得的外国直接投资却只有201亿美元。今天的中国人对全球文化的开放程度，也远远超过了十年前的韩国人……中国不仅比第三世界中的其他国家而且也比第一世界中的许多国家更相信全球化……与中国不同，日本和韩国在其经济高速成长的时期，尽管也经历了全球化，但对国际贸易、外来投资和国内经济活动，却实施了比今日的中国远为严格的限制。”

　　正是由于中国走了一条不同于日韩的道路，今天已经明显地看出这种后果，那就如William H. Overholt 所观察到的那样：当年韩国的街道上基本看不到外国的汽车，而如今中国的大街上基本看不到中国自己品牌的汽车；外国资本大量投资中国企业，而日韩企业外资规模有限。这种不同发展道路的后果在今后可能看得还要明显。

　　选择某种道路的后果往往要等到多年后才能认识清楚，中国不能等到发现问题严重了才纠正自己的道路选择。要借鉴发达国家的经验，避免走错路和弯路。最近发生的几件国际并购案足以引起中国注意，那就是如何保护本土企业的产权和经营管理权问题。在这里，我们要注意两个方面的问题：

　　第一，从经济角度看，企业收购涉及到交易利益问题，企业收购的时间背景和经济环境往往对交易产生很大的影响。许多国家的对外收购都是选择在合适的汇率时机进行。譬如日本，当日元在上世纪80年代以前处于低估状态时，日本企业的产权严禁对外部开放，外国企业很难购买日本企业和日本资产。而当日元在80年代后期升值一倍多以后，日本放松了外资的进入，并且利用日元升值及时展开了一波规模宏大的外向投资。90年代初期，美国人在日本气势汹汹的投资浪潮下甚至写出了《日本收购美国》一书。由此可见，任何国家的对外开放状况都与自己的货币状况密切相连。如今的中国，人民币始终处在被低估的状态，这种状态只有利于外资的进入和对中国企业的收购，而不利于中国资本的外部出击。

　　因此，从汇率角度讲，中国今天要捂紧自己的企业产权和资产，防止外资的廉价收购。这是中国战略性的注意事项。然而，今天的中国，许多政府官员和企业家并不明白这一道理，仍然盲目地追求时髦，搞形式主义的“对外开放”。本来企业并不缺乏资金，却硬要拉进一个外部投资者来装点门面，这已经不是经济需求，而是政治需求。如今这种现象在我国各地比比皆是，大量的国内资产廉价地流入外人之手。

　　第二是国家主权和经济安全问题。之所以一个国家的企业产权不可过度开放，主要是因为只有企业产权才拥有企业利润的最终追索权，只有拥有了企业产权才能拥有企业利润的享有权和经营管理权。在一个经济全球化的时代，无论国际间的经济要素如何流动和融合，都存在着一个国界分割和利益归属的问题。无论经济全球化达到何种程度，只要国家的存在，就必然存在着资产的归属性和利益的归属性问题。并且，企业利益的分享除了带有明显的国别性，还在很大程度上影响国家关系、国家政治和国家主权。不同国家的人民在企业利益分享上是不同的。

　　因此，企业的产权不仅是一个经济问题，更是社会问题和政治问题。正如美国的港口工人所说，美国的港口涉及美国工人的感情和国家安全。而在中海油收购美国

优尼科石油公司时，美国国会议员认为影响了美国的经济安全。

　　鉴于这种种原因，中国要及时改变政策，在资本短缺的情况下制定的政策不能继续延续到资本过剩时代，在需要外资和不需要外资的情况下要有不同的政策。中国的货币正处于升值的前夜，在这一时期，中国头等重要的事情便是不能让国外投机资本进行廉价的资产收买。

　　(作者系北京大军经济观察研究中心主任)