胡俊英

　　9月6日，《证券市场周刊》由新浪财经独家网络发布的“水晶球中国宏观经济8月一致预期”显示，8月广义货币(M2)同比增速平均值17.5%，较7月份真实值下降0.1个百分点。

　　一致预期调查显示，8月广义货币(M2)同比增速预期最高值为20.6%，最低值为16.6%，预期中值为17.5%。央行数据显示，7月末，广义货币(M2)同比增长17.6%，延续了年初以来的下降趋势。

　　瑞银证券首席中国经济学家汪涛在接受记者书面采访时表示，由于资金流向股票市场以及6月存款强劲增长之后的帐户调整，7月M2增速放缓幅度超过预期，7月份M2 数据的疲软可能是暂时性的。她认为，政府将继续实施谨慎监管以及月度、季度贷款额度控制，以实现今年的贷款增长目标，2010年的贷款增长目标不会收紧或放松，2011 年的贷款增速料将稳定在16%左右。

　　汪涛指出，短期内存款准备金率不太可能再次上调，由于流动性依然充裕，政府将会更多地依赖于直接信贷控制。

　　中投证券宏观分析师刑微微在接受记者书面采访时表示，受外汇占款快速下滑影响，国内货币增速持续下行。7 月份，从季调后趋势项环比来看，贷款增增速略升至1.43%，外汇占款快速回落至0.9%，从而导致M2 增速回落至1.1%。这可能是在人民币升值预期减弱与国内资产价格泡沫花下热钱流出有关。随着贸易顺差持续扩大，三季度末外汇占款增速将“见底”，加之贷款的回升，预计四季度M2 步入回升轨道。政策倾向于保增长。

　　此外，尽管8 月份CPI 创年内新高的概率较大，但她认为，央行加息的概率较低。人民币双边波动加大，升值预期继续减弱。8 月份，人民币对美元贬值0.4%，结束了前两月的升值态势。远期市场3 月期人民币对美元汇率升值0.3%，较7月有所提高。

　　另外，国务院发展研究中心市场经济研究所综合研究室主任邓郁松在接受记者电话采访时表示，由于央行控制信贷，外汇占款方面需要观察，短期看M2已经较为稳定，回归在17%左右，长期看，外汇占款仍需要观察。对于是否应该加息，邓郁松表示，是否加息需要明确加息所盯的指标，以及加息所有解决的问题，对此目前并不确定。

　　招商银行(600036.SH，03968.HK)宏观与策略分析师徐彪在接受记者电话采访时表示，8 月以信贷资源获取成本表征的流动性紧张度继续回落，银票直贴利率、商票贴现利率、转贴利率全面下降，招商银行(600036.SH，03968.HK)监控的票据综合交易利率当月下跌11.53%。

　　参与本次调查的机构包括美银美林证券、法国巴黎证券、渣打银行、花旗银行、汇丰银行、中国银行(601988.SH，03988.HK)、工商银行（601398.SH，01398.HK)、中金公司、申银万国、招商证券(600999.SH)等。