判断标准应有三个，即“物价标准”、“就业标准”和“增长标准”

　　□ 北京大学经济学院 苏剑

　　2月份我国居民消费价格总水平同比下降1.6%。于是有人认为，我国经济已陷入通货紧缩之中。那么判断经济是否陷入通货紧缩的标准是什么呢？

　　对此，中国人民银行副行长易纲指出，典型的通货紧缩需要具备“两个特征”和“一个伴随”。“两个特征”是物价持续下降，以及信贷和货币供应量下降，“一个伴随”是指伴随经济衰退，即GDP负增长。

　　他认为，从我国目前的情况来看，虽然个别月份物价可能出现负增长，但信贷和货币供应量增长较快，经济今年也有望实现8%增速，因此后两条件与典型通缩还相差很远。

　　易纲是从多个国家通缩的研究得到这一判断标准的。那么这一判断标准是否合适？如果对其他国家合适，对中国也合适吗？

　　通货紧缩常被认为是通货膨胀的对立面。一般而言，一旦出现物价的持续上涨，就认为经济陷入了通货膨胀。当经济陷入通货膨胀的时候，物价上涨与货币数量上升之间并无必然的联系。货币数量上升未必会导致物价上涨。相反，货币数量不上升未必就没有通货膨胀，“滞涨”就是一例。

　　因此，人们判断经济是否陷入通货膨胀的标准就只有一个，那就是“一般物价水平是否持续上升”。那么，既然“通货紧缩”是“通货膨胀”的对立面，自然也就应该根据同样的标准，那就是“一般物价水平是否持续下降”，我们把这一标准称为“物价标准”。按此标准，我国经济应该已经陷入通货紧缩。

　　然而，物价下降本身未必就是坏事情，实际上，每个消费者都希望物价下降，因为物价下降相当于我们的收入的实际购买力的上升。之所以担心通货紧缩，就在于在经济陷入通货紧缩的时候，往往会有其他比较严重的负效果。

　　一般而言，物价下降可能会有两个原因，一是总供给增加，一是总需求下降。如果由于生产率上升或其他原因导致总供给增加，从而导致物价下跌，此时总产出上升，就业增加，经济增长率也上升，因此没有人会对此有什么不高兴的。物价下跌而就业又增加，可以说皆大欢喜。如果是由于总需求下降导致物价下降，那么总产出就会下降，就业减少，经济增长率也会下滑，此时经济就陷入衰退，有些人的收入就会下降。这时的物价下降才是我们真正担心的。

　　我们在说到“通货紧缩”的时候，担心的是与之俱来的负效果，但物价下降本身不能告诉我们是否必然会有负效果，因为物价下降完全有可能是我们希望的，完全有可能对我们有利；因此在判断一个经济是否陷入“通货紧缩”的时候，单纯的“物价标准”就不足以说明问题。

　　如前所述，当通货紧缩出现的时候，我们担心就业下降、增长率下滑，因此，就应该加上另外两个标准，即“就业标准”和“增长标准”。所谓“就业标准”，就是指就业是否下降。“增长标准”，是易纲教授也认可的，易纲教授认为，这个标准就是“经济增长率是否为负”。按照我国经济增长的情况，如果采用这一标准的话，我国经济今后20年内都很难出现通货紧缩。在我看来这个标准应该是“经济增长率是否低于潜在增长率，也就是长期平均增长率”，这样可能更为合理一些。当然，我们没有必要为了要得到“通货紧缩”就随意放松标准。

　　那么，“信贷和货币供应量下降”是否应该作为判断标准之一呢？我认为不该。如前所述，货币数量的增长与物价之间没有必然的联系。物价水平取决于许多因素，货币数量的增长未必会导致物价上升，货币数量的下降也未必会导致物价下降，更何况货币数量的变动完全有可能是政府政策的结果，而非经济的自然反应。而且，对于老百姓来说，“信贷和货币供应量”怎么变并不重要，重要的是物价和就业怎么变。因此，我认为“信贷和货币供应量下降”不应该作为判断“经济是否陷入通货紧缩”的标准之一。

　　综上所述，我认为判断“经济是否陷入通货紧缩”的标准应该有三个，即“物价标准”、“就业标准”和“增长标准”。实际上，后两个标准一般情况下是一致的，可以合二为一。按此标准，我国目前很可能已经陷入通货紧缩。

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