当前我国宏观经济增长趋势及政策建议

　　对经济增长的适度调整要保持平静心态，不放松对投资的宏观调控，继续抑制物价的过快增长，使宏观经济保持平稳较快发展

　　王小广

　　温和调整是2008年宏观经济增长的主基调，调整的主要原因在于出口增幅的回落及其导致的顺差减少，并带动企业效益增长的回落。不过，内需特别是投资需求增长仍然较为强劲，有力地支持经济继续平稳较快增长，预计全年经济增长仍将保持在10%以上。对经济增长的适度调整要保持平静心态，要树立信心，稳定政策，不放松对投资的宏观调控，继续抑制物价的过快增长，使宏观经济保持平稳较快发展。

　　全年宏观经济增长趋势

　　从经济增长走势看，本轮经济增长的高峰期已过，开始出现逐步减速的趋势，影响经济增长趋势的因素有三组：一是突发性的大的自然灾害频繁爆发对经济的短期冲击；二是外部环境的变化，主要是美国次贷危机的扩散对我国出口增长产生了较大压力；三是内需特别是投资增长的趋势。综合看，突发性的大的自然灾害对经济增长的影响较小，国内需求中投资需求和消费需求仍然比较强劲，只有出口需求增长的回落才是导致今年经济增长减速的主要因素。

　　经济增长趋势

　　笔者对2008年第二季度及全年经济增长趋势的判断为：第二季度GDP增长将小幅反弹，下半年经济增长调整将有所加大，全年GDP增长仍将超过10%。

　　决定第二季度经济增长小幅反弹的原因主要有两个：一是投资增长将继续有所反弹；二是贸易顺差的恢复性增加。

　　投资增长在第一季度的基础上将继续有所反弹，原因之一是房地产投资仍然保持加速增长态势，将带动高耗能产业投资和整体投资继续有所加速。2008年前4个月房地产投资增长32.1%，其中住宅投资增长更高，达34.3%，分别比2007年同期加快4.7个和5.3个百分点。房地产投资是本轮投资扩张的重要引擎，占整个城镇投资的比重约为22%，其保持反弹的增长走势将继续扩大总体投资需求，并带动下游行业投资需求增加。原因之二是政府的换届效应与冰雪灾害后的灾后重建所增加的投资需求的结合，将继续促进投资增长的反弹。

　　导致第二季度经济有所反弹的第二个因素是贸易顺差将有所反弹。第一季度贸易顺差为414.2亿美元，比2007年同期减少50.3亿美元，这是导致第一季度GDP 比2007年同期回落1.1个百分点的主要原因。出口增长回落而进口加速增长是导致第一季度贸易顺差同比缩小的原因。进口加速主要受季节性和偶然性因素(集中进口、国际油价和其他原料价格短期大幅上涨)影响。第二季度后进口将逐步恢复到正常状态。我国加工贸易占全部贸易的比重近几年一直在55%左右，加工贸易出口增长回落必然带动加工贸易进口增长的回落。4月份贸易顺差为167亿美元，比第一季度月均值高21%，这显示顺差正在逐步恢复到正常状态。

　　对第二季度GDP产生负面影响的因素主要是四川汶川大地震。四川汶川大地震的发生对当地GDP增长和物价都产生了一些负面影响。地震灾害损失的主要是存量财富或财产，从动态角度看对当地经济增长的影响有限，对全国经济增长的影响更为有限。一是对当地工农业生产将产生较大的负面影响，但由于地震灾害所在地 GDP占全国比重低，其对当期全国经济总量及增速影响很小。二是对四川省的旅游业将产生很大的影响。笔者估计全年四川省旅游业的损失为20亿美元，受灾地区旅游业占四川省的27%，而四川省占全国的份额大概是10%，因此这对全国的旅游业也有较大的影响。而且这个影响持续时间不是几个月，会持续几年，因为旅游资源受破坏严重，需要重建，同时次生灾害的隐患非常大，旅游消费信心的恢复需要一段较长时期。三是对物价上涨会有压力但不是很大。四川省是我国最大的生猪养殖基地和产粮大省，其生猪产量占全国的11.6%，农业及大米产量分别占全国的6.1%及7.3%。但受灾严重的地区生猪和粮食占四川省的比重较低，因此，其影响是局部的、暂时的，对全国物价的影响是微弱的。

　　综合来看，大地震造成的经济损失仍小于投资及贸易顺差的新增量，因此，第二季度经济增长不会比第一季度慢，相反可能有一个小幅的反弹。预计第二季度GDP增长10.7%。

　　下半年经济增长减速会有所加大，但仍能保持10%以上。其理由：一是美国次贷危机对我国出口增长的影响在上半年并不太明显，估计下半年会相当明显。国际油价和商品价格的大幅上涨以及全球三大经济体的同时减速都将逐步向我国传导，使我国出口增长在下半年显著放慢。二是房地产投资增长可能逐步回落将导致整个投资增速回落。这主要是因为前几年大幅走高的房价正在对住房消费需求产生抑制作用，第一季度全国商品房销售额仅增长1.5%，比2007年同期和2007年全年分别大幅回落25.9个和40.6个百分点，同时，全国商品房销售面积第一次出现了负增长，2008年第一季度比2007年同期下降1.4%。住房需求的减弱必然会逐步传导到投资领域，导致房地产投资增长减速，从而引致整体投资增速放慢。尽管四川汶川大地震后的灾后重建将新增一部分投资需求，增加GDP(预计今年投资量超过1000亿元，主要工作量在第三季度，会增加第三季度的GDP)，但仍不足以弥补因出口增长的加速回落、房地产投资增长放慢而导致GDP增长放慢的影响。

　　预计下半年经济增长率将放慢到10%左右，全年GDP增长10.3%左右。