摩根士丹利：今年中国可能不再加息

　　王庆认为，中国政府未来的政策变动必须谨慎，以防止由于政策失误对经济产生不可挽回的打击

　　【《财经》网专稿/记者 张环宇】摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆1月24日在北京表示，在美联储降息过后，中国在2008年不太可能进一步加息，但存款准备金率仍有近400个基点的上调空间。

　　王庆还认为，今年人民币升值速度一定会加快，全年上升幅度将达到6.8%。不过，他并不认为人民币汇率会出现一次性大幅升值的情况。

　　他表示，判断货币政策是否收紧，主要依靠货币供应量和银行间市场的利率水平来判断。未来人民币贷款增速可能仍要依靠“窗口指导”来约束，但在此过程中，要防止出现由于政策失误而造成的过度紧缩，因为在美国经济增长放缓的背景下，内需和出口型企业可能受这种政策打击产生严重负面影响。他认为，一旦美国经济衰退，欧洲经济不可能不受到影响。正因为此，中国的出口增速在很大程度上将放缓。

　　目前欧盟已经成为中国最大的贸易伙伴。

　　按照正常的经济轨迹来看，美国经济衰退对中国的影响首先体现在出口放缓，然后出口工业生产和投资有所放缓。王庆认为，但从目前的数据来看，虽然投资有所放缓，但这主要是由于10月以来的宏观调控取得了效果。而未来投资增速是否会明显放缓，也要看宏观政策的选择及力度。

　　对于美联储紧急降息后欧洲股市23日再度大跌，王庆分析，欧洲市场的剧烈下挫，主要是由于欧洲央行及英国央行对于降息依旧态度暧昧，并未出现市场预期的情况，尤其欧洲央行和英国央行对待通胀多保持强硬态度，令投资者信心颇受打击。但他预计，随着市场情况不断恶化，欧洲央行和英国央行应该会降息。

　　一段时间以来，不少学者对发展中国家与美国增长的脱钩(decoupling)展开了辩论，正在瑞士举行的达沃斯世界经济论坛上也有人提出，在新的背景下，新兴市场国家是否会与发达国家出现脱钩。王庆认为，如果将脱钩定义为彻底抵消发达经济体经济衰退的话，那脱钩几率极低。但是新兴市场国家应该可以在这场危机中独善其身。

　　他预计，美国经济应该不会出现长期的衰退，依现在的情况来看，有可能出现两到三个季度的经济衰退，但更长期的衰退甚至萧条可能性不大。

　　由于目前对全球经济形势的判断仍然不确定，各个市场的风险均有所提高，这使得全球过剩的流动性在短期内不会向新兴市场转移，但他表示，一旦经济趋势明朗，资金有很大可能会流入新兴市场国家。