金价缘何屡创新高

　　本报综合报道

　　2007年，黄金价格一路猛升，纽约商品交易所期金结算价从第一个交易日1月2日的642.5美元／盎司到11月7日创下的834.6美元／盎司的高点，增幅达30%，超过了过去6年的平均涨幅。2007年12月下旬以来，国际市场黄金价格更是持续大幅攀升。短短十几个交易日，芝加哥和纽约市场黄金期货价格就从每盎司800美元上冲到900美元。最近四个交易日，国际金价连续改写历史最高纪录，11日纽约商品交易所2月份交货的黄金期价盘中一度达到创纪录的每盎司900.10美元。

　　几乎所有的投资者都预测，国际金价短期能到950美元/盎司，远期看到1000美元/盎司。

　　国际黄金期价为何屡创新高？综合分析，供需不平衡以及受美国经济状况影响的全球基本面造就了这一波剧烈升势。

　　美元疲软是最直接原因。由于国际市场黄金交易以美元计价，美元贬值使得所有以美元计价的资产对外国投资者来说都变得更加便宜，从而吸引外国投资者大量买入黄金，这种局面加大了美国以外的投资者对黄金的投资需求，进而拉高了金价。

　　英国《金融时报》日前刊登文章说,黄金的魅力之一在于它作为资金避风港的传统地位。但是,导致黄金价格上涨的更重要原因是美元贬值和美国的实际利率下调。只要美元疲软,目前国际金融市场上黄金的强势就将持续下去。面对信贷紧缩,美联储的反应是积极下调利率,从而引发了美国通货膨胀率急剧上升的危险。这相应导致美元急剧贬值,作为金融风险防范手段的黄金就显得越发诱人。

　　其次，人们对通货膨胀的担心为金价上涨提供了支持。1980年1月，黄金价格创下每盎司873美元的历史纪录，当时美国的通货膨胀率超过了13%。原油和农产品价格高涨加剧了人们对今年通货膨胀风险的担忧，作为保值避险工具的黄金自然受到了投资者的青睐。

　　再次，大量资金涌入黄金交易也是金价上涨的原因之一。尽管美联储主席伯南克以明确的降息信号为金融市场打气，但投资者对美国经济前景的担忧还是导致11日纽约股市遭受重创。投资者从低迷的资本市场抽离资金，转而投向黄金和大宗商品，这为金价上扬提供了充足动力。

　　最后，投资多样化也给黄金带来了好处。亚洲对珠宝的需求也许将陷于停滞,但中东地区的黄金消费量仍然很大。南非的黄金产量下降将有助于抬升黄金现货价格。

　　有分析人士说，金价长期上涨更深层次的原因在于供需不平衡。上世纪90年代末金价跌到每盎司252美元后，矿业公司削减开支并停止进一步开采，行业内还出现了熟练工人短缺的状况。由于提高产量需要一定的时间，预计黄金供应在较长时间内都将无法满足需求。

　　近年来,全球主要经济体的货币供应量年增长率超过10%。美联储仍是全球最大的黄金持有者,而黄金的供应量不再连年攀升。如果黄金是一种有限的货币,那么它对美元乃至英镑和欧元的汇率都应该上升。

　　此外,美国实际利率的急剧下滑意味着黄金的低收益率并无大碍。黄金以往防范通货膨胀的效果或许不佳,但物价上涨和经济停滞的双重作用也许会使之发挥更大的保值作用。

　　展望未来走势，黄金在全球经济环境影响下，市场需求仍然旺盛，投资基金不断进入，加之中东局势不稳、原油市场动荡，黄金市场仍有较强吸引力。无论是对抗通胀还是资本逐利，黄金价格的未来走向都牵动人心，预计2008年仍将保持良好的上升势头，在震荡中长期看涨。