陶冬：老龄化催生通胀

　　瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬认为，没有一个国家对于老化的人口做出适当的拨备。届时，政府只有印钞票，通货膨胀势必大幅度上升

　　【背景】胡锦涛总书记在十 七大报告中提出，“加快建立覆盖城乡居民的社会保障体系，保障人民基本生活。社会保障是社会安定的重要保证。要以社会保险、社会救助、社会福利为基础，以基本养老、基本医疗、最低生活保障制度为重点，以慈善事业、商业保险为补充，加快完善社会保障体系。促进企业、机关、事业单位基本养老保险制度改革，探索建立农村养老保险制度。全面推进城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险、新型农村合作医疗制度建设。”

　　2004年底，中国60岁及以上老年人口为1.43亿，有关研究报告预计，2014年将达到2亿，2026年将达3亿，2037年超过4亿，2051年达到最大值，此后一直维持在3亿—4亿的规模。根据联合国预测，21世纪上半叶，中国将一直是世界上老年人最多的国家，占世界老年人口总量的五分之一；21世纪下半叶，中国也还是仅次于印度的第二老年人口大国。

　　中国人口老龄化发展迅速。65岁以上老年人占总人口的比例从7%提升到14%，发达国家大多用了45年以上的时间，中国只用27年就可以完成这个历程，并且在今后很长的时期内都保持着很高的递增速度。

　　发达国家进入老龄社会时，人均国内生产总值一般在5000到1万美元以上。而中国目前人均国内生产总值刚刚超过1000美元，应对人口老龄化的经济实力还比较薄弱。

　　瑞士信贷第一波士顿(CSFB)亚洲区首席经济学家陶冬认为，没有一个国家对于老化的人口做出适当的拨备。届时，政府只有印钞票，通货膨胀势必大幅度上升。

　　他指出，由于独生子女政策，中国人口老化会带来人类历史上除战争以外前所未有的人口结构上的悬崖式的下滑。这意味着什么？35年前，全世界每100个新增劳动者中间，有30个是中国人。今天，全世界每100个新增劳动者中间，有13个是中国人。35年后，只会有3个。从30个到3个，70年的时间，这意味着什么？对于中国来讲，这意味着目前中国的增长模式是不可持续的。中国靠大量的廉价劳动力和超低的资本成本，和满世界乱抓矿产这种增长模式，是没有办法维持的。

　　但是更大的问题是对于全球金融市场的影响，中国人口老化和欧洲、日本人口老化的时间相吻合，突然间全世界目前充裕供应给美国的钱，很快就会消失。

　　所以，他认为，这是一个相当严重的问题。人口老化不仅仅是中国问题，而且是世界的问题。G7国家今天退休基金和健康保险占其国家的财政赤字不过0.2%，但是到2040年，会上升到12%。全世界没有一个国家真正对于老化的人口做出适当的拨备，这是一个非常的大问题。如果今天没有办法加税，十年以后更没有办法加税了，因为战后婴儿潮全都老了，开始拿退休基金了，你没有办法让他们同意你加税，而这群人又是选民当中最大的一部分。到那时，政府只有印钞票。他认为，通货膨胀势必大幅度上升，所有的现金资产、银行储蓄、债券都会变得不值钱，而房地产、商品的价格都会有一个极其迅猛的增长。-

　　《财经》杂志记者宋燕华采写