除了蓝天 APEC给中国经济留下什么
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为改善本月亚太经合组织(APEC)北京峰会期间的空气质量，中国政府提前推出北京及周边五省市企业限产停产等多种限制措施，APEC会议期间果然重现蓝天白云。可这类措施既无法长期保持良好环境，又会给中国经济亮起下行的红灯。
为实现“APEC蓝”，北京、天津、河北、山西、山东和内蒙六省市本月对炼钢、水泥、化工等重污染行业停产限产；限制固定资产投资施工；限制上路机动车的车型及行驶时间，并禁止造成严重污染的某些机动车上路。北京的学校、政府机关和国有企业也获准放假六天。
在三季度GDP增长年率创近六年新低时，中国经济正努力恢复增长动能，以上措施令一些西方分析人士担心，中国的工厂产出、投资与贸易增长都会受抑制。瑞信等华尔街机构认为，中国工业生产、尤其是重工业生产将因上述措施明显受到影响。一些经济学家预计，在因“APEC蓝”实施限制以后，中国更有可能进一步让货币宽松。
瑞信预计，中国25%的钢产量、13%的水泥产量和3%的工业产出都已受上述措施影响，可能使11月国内工业增加值增速降低0.2-0.4个百分点，总体工业增加值同比增速将从9月的8%降至7%-7.4%左右。
高盛高华报告认为，上述措施对工业增加值增速的影响应该会相当显著，11月这类增速可能向8月6.9%的水平回落。8月工业增加值增速创2008年12月以来新低。报告认为，关键在于，这些措施不仅冲击了供应面，还直接影响终端需求，特别是建筑投资领域。
如高盛上述报告的以下图表所示，此前的治污限制措施给工业增加值增速带来负面影响。其中灰色代表主要限制期间，蓝线代表2014年青奥会期间受限的江苏省工业增加值增长水平，黑线代表2008年奥运会期间河北省的工业增加值增长水平。
报告预计，中国政府进一步放松政策措施、即降息和降准的可能性有所加大。不过高盛仍认为中国政府会继续倾向于较低调的定向宽松。市场内需增长疲弱且通胀低迷之际，人民币兑美元可能贬值，但考虑到APEC会议、目前中国两位数的出口增速以及接近纪录高点的贸易顺差水平，人民币贬值存在政治方面的难度，明年年初倒更有可能贬值。
与工业增加值相比，高盛认为停产限产对固定资产投资的负面影响相对较低，对零售数据的净影响不明确，对进口的不利影响会超过出口。大宗商品进口减少可能使11月中国贸易顺差扩大约70亿美元。
华尔街见闻上周文章也提到，由于APEC峰会期间华北部分钢铁厂的产能受限，全球铁矿石供应供大于求的局面雪上加霜，铁矿石价格本月5日创逾五年新低。《华尔街日报》报道称，澳新银行估计，受限产影响的钢厂年产能合计约为1亿吨。这意味着钢铁产量减少约400万吨。虽然减少量和中国8亿吨的年产量相比无异于沧海一粟，却足以搅动市场的信心。
目前分析师对铁矿石的看法更为悲观。加拿大皇家银行上周日将未来三年的铁矿石价格预期下调了11%-16%，其中将明年的预期价格由此前的每吨100美元降至每吨85美元。澳新银行本周也下调了预期。
