【导读】中国铁路总公司涉足房地产领域，未来将建铁路城镇综合体，以地养路力求破解融资瓶颈。经济之声评论：盘活资产，“铁老大”如何捧起“金饭碗”？

　　央广网财经北京5月19日消息 据经济之声《天天315》报道，“铁老大”要进军房地产开发，这件事儿又传出新的进展。媒体报道，今年铁路土地综合开发被列为铁路资产经营的重中之重。为尽快支持铁路土地开发取得突破，由国家发改委牵头起草的铁路土地综合开发方案已经获得国务院同意，最快将于本月底出台。数据显示，截止到去年9月30日，“铁总”的总资产4.84万亿元，但是负债水平高达3.06万亿元，巨额负债已经严重拖累铁路发展，“钱难借，债难还”。

　　经济之声特约评论员、中国农业银行首席经济学家向松祚[微博]对此评论。

　　经济之声：开发房地产，这是铁总目前摆脱高负债最好的出路吗？

　　向松祚：能解决一部分问题，还要看实际运行的效果。这个方案在2013年的7月份国务院常务会议就已经决定，当时也是面临铁路综合改革，特别是铁总大规模的负债压力，当时出台了几个办法，其中包括土地开发还有包括定价改革，还包括在未来引入多样化的融资渠道，包括可能部分的资金、民间资本、私人资本等等整个一套综合的方案。这些方案现在正在逐步的实施，不过要看到效果还需要相当长的时间。

　　中国的铁路是非常非常复杂的一个系统，它可以讲是一个王国，它覆盖了很多的地方，而且资产是非常非常复杂的。这个土地综合开发现在提的口号或者目标叫以地养路，但地本身能不能赚钱是一个最大的疑问。如果它本身不能赚钱，或者说有一些项目不能赚钱，它又会成为一个新的负担。而且，这个土地开发钱本身从哪里来的？

　　另外，铁总现在建设的资金非常欠缺，今年一季度发了几百亿的债，未来还能不能通过发债为建设项目为这些土地开发筹集资金呢？如果不能发债筹集资金，那它资金本身从哪里来呢？

　　所以，这里面还有一系列的疑问，也就是说银行是不是还愿意跟土地开发综合建这个铁路城镇综合体系提供融资等等，这都是一个也非常细致也非常具体的问题，效果怎么样还要再观察。

　　经济之声：现在大家有一些担心，因为我们目前看到的房地产出现一个趋势性下滑的走势，您觉得在这个时间点铁总进军是一个好的时间点吗？

　　向松祚：当然不是一个好的时间点。铁总进军房地产面临几个根本性的问题。第一，现在房地产市场已经出现了调整，有些地方的调整还是非常的剧烈；铁路所涵盖的地方，从房价从吸引力上来讲，它能和这个城市的中心区域或者综合区域相比吗？这是一个巨大的问题。第二，关键是它的资金来源，铁总是亏损的，今年一季度就亏损了接近60个亿，这个负债率如此之高，它每年还本付息，大体上还本付息可能到今年接近3000亿。铁总要开发城镇综合体这个资金从哪里来，从哪里融资？这是很大的问题。

　　第三，它未来建写字楼也好，还是住宅也好，它能不能够盈利？或者很顺利的销售出去？在我们国家很多房地产已经普遍出现过剩的背景下，那能不能销售出去？如果销售不出去，它这个18个项目或者组建的18个公司有可能自身就陷入一个经营的困境。这个事情是要事先提出预警，甚至要高度关注的，如果它自己本身也陷入困境，那又成为了一个负担。

　　所以，对于这个事情不能过度乐观，特别是在银行体系来看，对这件事情还是应该相当相当慎重的。

　　经济之声：也就是整体这个项目对于铁总能不能还债或者整体铁路城镇综合体这个项目，您还持一个怀疑态度？它能不能盈利还很难说？

　　向松祚：这个需要观察，整个房地产的大势目前确实在发生变化，我们国家很多地方的房地产过剩是不争的事实。铁总这么庞大的负债，说要依靠房地产来开发，这就有点像地方政府依靠土地财政来解决财政问题一样，虽然可能是一个办法，但是这绝对不是一个长远之计。中国铁路还需要根本性的改革，投融资体制要进行根本性的改革，大量的吸引社会资金，吸引民间资本、吸入私人资本参与铁路的建设和运营，改善服务提高运价这些综合措施，这才是最根本的办法来解决它的高负债。