蔡恩泽

　　8月7日，中国投资有限责任公司(简称“中投”)发布其成立以来的首份年度报告。年报显示，中投公司2008年净利润为231.3亿美元，资本回报率为6.8%。年报的乐观数字让近年来倍受各方诟病的中投挽回了脸面。

　　“海外投资亏损，但总体上盈利”是本次年报数据最引人关注的特点。年报公布的数据显示，2008年度，包括全资子公司中央汇金在内的中投公司，整体实现239.55亿美元投资收益和231亿美元净利润，整体资本回报率达到6.8%。其中，海外投资方面，2008年度中投公司全球投资组合的回报率为-2.1%。

　　过去一年多，人们把目光主要盯在中投公司的海外业绩上，投资黑石和大摩屡遭闪失，因此，中投背负着沉重的十字架，面对国人的责难，处境尴尬。所幸的是，中投海外投资打水漂，而它的子公司汇金公司表现不俗，在国内又将损失捞回来，着实让人欣慰——纳税人的钱终究没有被糟蹋。但对于中投子公司汇金“自己赚自己钱”的做法，业内人士颇有微词。投资公司手中的外汇本身就是国家从央行那购买来的，现在转回头赚自家的钱，这是不能接受的。同时，这还会挤出部分民间资金。

　　巨额学费使中投变得聪明起来。最近，中投的投资思路比较发散，不再把鸡蛋装在一个篮子内，这或许多少印证了中投董事长兼首席执行官楼继伟在今年3月份说的话，“有必要对长期坚守一种资产配置的模式进行反思”。

　　欧美兼顾。7月21日，英国金融时报报道，中投公司以2.21亿英镑(约24.8亿人民币)购得英国知名酒商帝亚吉欧(Diageo)1.1%的股权，成为帝亚吉欧第九大投资者。但随后，中投予以否认。无论这条新闻是否属实，各种迹象表明，中投已经将目光从美国转移到欧洲，欧洲将成为中投下一轮投资的热点地区。

　　虚实结合。如果说，中投过去对虚拟经济比如债券、股票、基金、衍生金融工具等下单过多的话，那么随着全球实体经济渐渐回暖，中投对实体经济的投资也加大了筹码。7月3日，中投宣布投资15亿美元(约17.4亿加元)，以私募方式购买总部设在加拿大的泰克资源公司101304474股次级投票权B类股票，价位为每股17.21加元。泰克公司是铜、锌、黄金和冶金用煤的主要生产商。

　　中外统筹。华尔街的萧条、底特律的没落，一座座巨人大厦岌岌可危，成了中国企业“抄底”海外的绝好机遇。中投在支持中国企业“走出去”战略中完全可以有所作为。7月20日，中信资本相关人士确认，该公司与中投公司将在近日达成一项股权交易，即中投将入股中信资本，目前已接近调查完成阶段。这是中投首次投资有中资背景的私募。

　　有道是，心急吃不了热豆腐。趁着发表年报的机会，中投应当静下心来思考。在理念上，中投应该有一个概念——市场是有周期的，不能跟着市场走得太远；其次，应该以“分散风险，资产增值”为主要目；还应具有全球化组合投资的观念。

　　年报虽然对一些谜团作了解读，一些数据也令人欣慰。但总体来说，中投公司还是处于成长中的失败阶段。不过，眼下国人宽容对待中投公司的探索非常重要。中投公司也不必过于烦恼，英雄不计一时成败，要放下包袱，轻装上阵，去捕捉下一个投资机会。

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