谁在燃烧国际油价

　　与以往不同，众多因素共同作用是本轮油价上涨的重要特征

　　林纯洁

　　历史上每次原油价格到达高位，都紧随重要的历史事件：1951年是伊朗石油行业的国有化，1967年、1973年、1980年和1990年则均为中东地区发生战争。这一次，却没有显著事件。

　　纽约商业交易所WTI原油期货即期合约昨日盘中一度达到98.61美元/桶，再度刷新历史纪录，距100美元/桶只有一步之遥。即使剔除通胀因素，目前的油价也已接近历史高点。根据国际能源署(IEA)的数据，1980年4月的油价折合成现在的美元为101.7美元。

　　众多因素的共同作用成为本轮油价上涨的重要特征。美国能源部旗下的EIA在最新的月度能源展望中如此描述：“强劲的需求、有限的闲置产能、正在下降的库存及地缘政治的担忧，正持续给市场施压。”

　　今年全球经济特别是亚洲经济增长依旧强劲。IEA在最新展望中就表示，中国原油进口在未来8年中可能增加2倍，到2030年中国原油进口数量将与欧盟持平。

　　相对而言，供应却并不稳定。今年以来尼日利亚政局动荡使其原油日产量损失超过50万桶、伊朗核问题、

　　新产能的开发则颇为缓慢。埃克森美孚、BP、壳牌、雪佛龙、康菲、埃尼和马拉松石油这七大上市的国际石油巨头，其三季度全球液态油产量合计同比下降6%，让原油“峰值理论”又开始为市场关注。库存方面，墨西哥国家石油公司Petroleos Mexicanos近期由于天气原因暂停对美国市场的出口。在成品油库存下降时，美国原油库存并未出现大幅增长。

　　美国次级债风暴使全球经济增长蒙上阴影，在一些人看来，短期内债券市场的动荡不仅没有对能源市场造成拖累，甚至起到推动作用。8月以来，世界各国央行向市场注入大量流动性，但未能挽救资产抵押债券市场。据美联储的数据，截至10月31日，资产抵押债券市场规模连续12周萎缩，而同期原油和黄金价格却分别上扬40%和26%。有分析认为，一些钱被投到能源及其他商品市场。

　　当然，美元下跌也对油价上涨起到推动作用。原油价格在过去一年中上扬63.8%，剔除美元下跌因素的真正涨幅为43.5%。

　　很多机构都在指责投机资金，称其为油价攀升的原因，但一些市场人士却认为投机资金只是众多力量的一部分。“我看到两类人：一种人在做多原油；另一些人认为价格过高而正在观望。每个人都希望可以在市场中盈利，希望可以往市场阻力最小的方向下注，而现在这个方向就是上涨。”P.White & Co首席分析师菲利普·怀特表示，“投机是一种市场力量，但永远不是核心力量。我认为基本面是最重要的原因。”

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