钢铁业跨区域重组亟须政策支持

　　“五一”节前，国务院召开的钢铁工业关停和淘汰落后产能工作会议，打响了国家部署落实淘汰落后钢铁产能的第一炮。而关乎建设钢铁强国更为重要的，则是提高钢铁产业集中度，这也将是下一个要下真工夫的目标。

　　在国内钢铁企业兼并重组步伐逐渐加快的时候，对于棘手的钢铁业跨省市跨地区重组，以“政府+市场”的模式来取代传统的单纯国有资产无偿划拨模式，将成为无可回避的主流模式选择。

　　随着国家钢铁产业政策的出台，国内钢铁业的收购与反收购战，已上演得如火如荼，这其间政府撮合居多，市场作用显现得还较少；同区域整合得多，跨区域整合得少。由于所有权、人事和人员安置等问题，国有钢铁产业之间的并购，尤其是跨省市的并购一直步履蹒跚。

　　业内人士对一件往事都不陌生——多年以前，隶属于国资委的宝钢集团对隶属于上海市的多家钢厂成功重组，当时的模式是上海市政府把几家钢厂的资产无偿划拨给国家，再由国家授权和委托宝钢集团来履行出资人的职能，对几家钢厂进行重组。

　　这种模式就是单纯的国有资产的无偿划拨。因为是无偿划拨，也就会涉及地方利益的损失，担负收购任务的企业也很有可能需要同时担负起被收购企业的各种包袱。因此，这种模式并没有得到进一步的运用和推广，在跨地区重组上更是显得力不从心。

　　中国的钢铁企业在以国有资产为主的大背景下，要想成功地完成整合，的确离不开政府的力量，而在整合后如何把市场的因素结合进去，形成实质性的协同效应，将决定中国钢铁业发展的未来。

　　10多年后，同样是宝钢，完成了对八一钢铁的重组, 成为我国钢铁业第一次真正意义上的跨地域并购。但并购的模式却与重组上海的多家钢厂的模式有了很大的区别，是市场化的商业行为与政府力量共同推动的结果。

　　首先，宝钢集团没有简单地接受新疆维吾尔自治区国资委划拨的八钢集团的产权，而是通过注入资金的形式，增资30亿元控股了八钢69.61%的股权。宝钢并不承担八一钢铁的包袱，而是要通过向八钢输出先进技术和管理，提升八钢的市场竞争力和价值。这对宝钢来说无疑比被动接收产权和包袱更有利。这是市场化商业行为在起作用。

　　其次，八钢的税收依然向新疆交纳，这又在一定程度上缓解了地方政府之间利益的冲突。事实上，首钢搬迁落户河北曹妃甸后，与唐钢成立的合资公司的增值税也将在河北当地缴纳。当然，这是地方政府间推动联合重组谈判走向成功博弈的结果，也是目前国内税收体制下钢铁跨地区跨省市重组的一种权宜之举。

　　显然，宝钢并购八钢的模式选择值得借鉴。可以预见，今后采取此模式进行跨省市跨地区重组的钢铁企业会越来越多。据了解，已经签署了重组框架协议的

　　目前钢铁企业上市公司的情况，也在客观上支持了国内钢铁企业通过市场方式进行并购重组。目前国内对于钢铁业的估值普遍过低，即使在钢铁处于夕阳行业的欧美市场，钢铁股市盈率也有当地市场平均市盈率的50%~60%，而中国目前仅为40%。这也是国外钢铁业最近几年纷纷觊觎中国钢铁企业、频频希望入股中国的钢铁上市公司的一个原因。相比之下，国内的钢铁企业在这方面走得慢了很多。目前，

　　4月27日举行的钢铁工业关停和淘汰落后产能工作会议，在确定了钢铁工业落后产能的关停和淘汰目标和责任到“人”的同时，也提出了对依法淘汰小钢铁的地方在经济上给予支持和政策上的相应补贴，使淘汰落后产能具有了真正的可操作性。

　　我们认为，除了市场化运作的推进，政府也应该为钢铁业的跨省市跨地区并购重组提供更多的政策支持。比如不同地区间企业并购重组后税收流向的认定，银行为企业并购提供直接贷款支持的开闸等，这些都将有利于加速中国钢铁业集中度的提升。