沈南鹏：我时刻准备发现下一个携程和如家

　　文/本刊记者 岳淼 发自北京

　　1848年的夏天焦躁而闷热，加利福尼亚的人们只是在这个季节快要过去的人们才零星听到发现金矿的传闻。几个月前，詹姆士·马歇尔在萨克拉门多附近一座磨坊里看到了豌豆粒大小的闪闪发光的东西。是的，那就是黄金。在这年冬天快要过去的时候，关于黄金宝藏的传言被当时的美国总统詹姆斯·N·波尔克证实——一块重达20磅只有拳头大小的黄金被送往国会，价值高达4800美元，足以让一个普通家庭过上两年纸醉金迷的生活。

　　1851年，约翰·L·B·索尔在《特雷霍特快报》中激动人心的写道：“去西部，年轻人，去西部！”历史总是这般阴差阳错。“而现在该轮到中国了！” 红杉(Sequoia)中国基金的创始合伙人沈南鹏如是说道。创立于1972年的红杉资本是全球最大的风投，拥有超过40亿美元总资本，共投资超过500家公司，其中130多家成功上市，100多家被兼并或收购。其所投资的公司名单上不乏Google、Paypal、雅虎、

苹果、思科、甲骨文等著名企业，这些公司总市值超过纳斯达克市场总价值的10%。在沈南鹏看来，如果一百多年前的加利福尼亚的淘金热是一部狂想曲，那么投资中国将是这个世纪最令人黯然销魂的乐章。

　　“从去年九月份到现在，我已经收到了一千份左右的商业计划书，面谈的大概有200多家。现在在中国，什么事情都有可能发生！激动人心的项目永远是稀缺的，投资者要有远见和决心！” 沈南鹏玩笑般的声称风险投资者是“弱势人群”，好的项目依然乏善可称。“我比较青睐那种扩张性和和伸缩性很大的企业以及长期赢利持续增长的商业模型。”他补充说。

　　抓住消费产业升级下的市场机会

　　“从商业计划书，投资者只能看到被投资项目的市场模型、大概定位和市场前景，有没有好的潜力和投资的价值，还是要看人。你不可能从几十页的商业计划书中就可以了解到这个团队强还是不强，只是能够看到有没有谈的价值和必要。强和不强，只有从面谈了解后作出判断。”一方面是资本市场的虎视眈眈，一方面是众多企业的融资需求，沈南鹏希望红杉资本可以用最快最正确的方式和速度进行介入所投资的领域。“我希望看到的不是点的成功，简单的是我赚了多少钱，我反倒特别希望看到的是红杉资本可以在未来的20年来，能够抓住多少影响未来的消费产业升级下的市场机会。我们不会回避传统行业和所谓的红海。只要有机会，我们都不会放弃，行业可能有所取舍。红杉的投资对象都是以消费经济为驱动下的那些有商业成长以及赢利前景，可以通过不断构建优势壁垒来建立核心优势的企业。”

　　沈南鹏在国内的第一个投资项目是亚洲传媒EPG公司，它主营业务是节目导视，沈南鹏相信未来电视频道的内容将是极大丰富，收视率最高的将不是电视频道而是收视频道，人们苦恼的将不是找不到自己喜欢的电视节目而是如何更快捷更准确的找到，而这将是节目导视频道存在的价值意义。沈南鹏将改变的是人们看电视和选择电视的习惯，而广告主也将跟随这种变化来选择广告投放的渠道。“当人们打开电视首先浏览的是导视频道，而调换频道的间隙浏览的也将是导视频道，在导视频道上投放广告观众到达率将比其他传统频道要高的多，广告将成为导视频道的主要赢利方式，这种商业模式发展和赢利前景相当的明朗！”

　　而沈南鹏看好的另一个项目则是一个“吃吃喝喝”没什么技术含量的大众点评网。这家注册用户过100万的餐饮指南网站，用户根据自己的消费体验来评价商家的服务质量，提供消费者对全国各地不同餐饮业的点评和消费指南。“这种点评模式的草根意识以及本地搜索和相关的服务是我所看好的，消费行为和网站的关联度很高！”沈南鹏相信这种“吃喝的生意”代表着红杉投资的方向。

　　沈南鹏认为，

中国经济处在快速发展的阶段，所投资企业变革和竞争的压力和机会都是空前的，只有技术尖端和理念尖端的商业模式创新才可以迅速建立足够高的竞争壁垒，并保持高速的成长。高技术企业在创新性的迎合市场，传统企业也在不断转型和革命，高技术和传统行业的革新和交叉机会越来越多。类似如家对传统酒店行业的观念颠覆和携程利用T技术对传统旅游行业的冲击和改造这类的项目将会被投资者看好。

　　换一个视角或者用其他视角来审视自己的投资决策都是必要的

　　“投资者的荣耀是希望雪中送炭，而不是锦上添花。我们期待发现那些有才华和激情的年轻人，把代表未来产业方向的公司扶植起来。就像红杉投资GOOGLE和YAHOO的时候，它们都只有几个人。比如雅虎在那个阶段当时只有两个人和两台电脑。当风险投资进入的时候，他们快速的膨胀起来，成为新经济不可忽视的力量。面对这样的机会，你会心潮澎湃，因为其实你正在创造商业帝国。“沈南鹏如是描述自己的投资梦想。在他看来，

千里马不多，伯乐也更少，当千里马和伯乐碰到一起，就不能丧失机会，就要干出些惊天动地的事情来。

　　在沈南鹏的投资理念里，要想把一个项目在风险投资的介入下快速做强做大，除了项目本身的市场定位和商业模型精准以外，专注和投入是必须的。“一个公司把自己的产品做好就已经不容易，比如卖机票和开餐馆的面临的服务和管理风险可能就不太一样。比如在领导携程的时候，沈南鹏就把主要精力放在流程控制和管理方面。携程本身其实卖的就是便捷服务，业务流程、财务流程和体系建设的配合和衔接都要符合这个原则。如果不能一开始就把这个问题解决好，那么业务扩张可能会面临比较大的风险！在某个阶段只作一件事情往往是明智的。”

　　沈南鹏认为经营实体公司和进行风险投资面临的问题都是一样的，就在于你提供的服务和产品是不是真的有事实上的竞争力。业务可以跟随和模仿，但是营销和服务如果做好了，品牌就有排他性的竞争力，简单的模式也可以有很高的竞争壁垒，进而让竞争变得不平凡。“携程曾全力以赴只作一件事情——“像制造业一样生产服务”，尽管服务是感性的东西，但是感性的服务还是可以用量化的理性的指标。制造业用流程分工和集中管理的方式处理生产中的细微环节，而携程也可以从服务态度、反应速度、准确率等方面考量自己的服务产品。”

　　“从获得别人的投资到投资别人的商业项目，这是一个很好的视角转换。从自己做到看别人作都是一种很好的学习经历。你可以明白那些细节是应该注意和强调的。换一个视角或者用其他视角来审视自己的决策都是必要的。当你面对商业计划书，审视这些市场模型的时候，你对有一个更好的判断。选择投资企业很重要，帮助投资企业成长其实更加重要。” 沈南鹏说一旦自己选择投资，就不会害怕风险，即使当投资企业面临困境的时候，他也不会随意更改自己的投资计划。“不离不弃是必须的态度，你应该帮助他们尽快的走出困境，因为你别无选择，你们都在同一条船上。风险是必然的，没有风险的投资是不可能的，既然你选择，你就必须尽快的解决和处理问题！”

　　投资家需要对未来的洞察力、敏锐的嗅觉与远见

　　“好的风险投资家需要对未来的洞察力、敏锐的嗅觉与远见,对投资行业的趋势、机会和经验的判断都需要有独到的眼光！” 沈南鹏很赞同“风险投资就是投人”的说法，他透露投资奇虎的原因就在于看好奇虎的管理团队，“他们都是这个行业的佼佼者，有着丰富的实践和管理经验。社区搜索的商业模式，使用者的深度和黏性等等，这些也是我们所看重的。”

　　对于股权的占有，红杉不会刻意要求绝对的控股权。沈南鹏认为“股权的大小和多少取决于管理团队有多少人、这个行业到底能够做多大以及所投资公司的状况。聪明的创业者会看自己股权的相对比例数以及风险投资家的态度。对于风险投资家来说，在一个10亿美金的公司中占有10%的股权，远远比5000万美金的公司占有50%的股份，成就感要大的多。”

　　在同一个行业，他也不会避讳和考虑投资两家商业模式类似的商业项目，因为在中国这么大的市场里面，在业务基本类似的行业里有不同类型的公司存在是很正常的事情。投资者也许最终只会投一家，但是深入了解的过程就是一种学习，通过面谈聊天可以更好的了解这个行业。“被投资者肯定比投资家本身更加了解自己行业，面谈和争论都是很好的学习过程。”当然，处于商业秘密和职业操守的考虑，他不会把一家的商业模型泄漏给另外一家。“这是关系职业操守的原则性问题！”沈南鹏强调说。

　　对于已经确定的投资项目，红杉资本会根据行业和公司发展前景以及未来的赢利状况决定投资的数额，而且不会介入公司的日常管理，但是在引入大的投资伙伴以及业务转型的方面，他们会提供给创业团队比较好的建议。“我们会尊重创业者本身的想法，给予充分的信任，比如CXO，CFO的任命等等。商业模型的改变本身在红杉看来并不是什么可怕的事情，在我看来，什么事情都是按部就班反而是一件可怕的事情。我们希望了解创业者的想法，进行沟通，帮助他们共同成功。只有他们成功，我们才能成功，这是一个基本前提。”

　　沈南鹏相信一家顶尖的投资公司之所以能够长久不衰而不是昙花一现，在于其内在的精神和文化传承力。保持基本的信任和创业团队认真考虑投资者的建议是投资成功的首要前提，因为风险投资家视线必然要更开阔一点、在某些方面也更加专业一些。关于这一点，沈南鹏举例说 “在搜索行业，曾投资过雅虎和GOOGLE的红杉在行业眼光和了解深度方面肯定有一些独到之处，如果创业者遇到了这个搜索行业的问题，那么最好的答案也许就在投资公司这边！对于创业者来说，投资公司的建议总是善意和有益的，毕竟在某些领域它们也许是专家，而且更加希望创业者的成功。”