长虹巨资押注上游 进军OLED面板

　　本报记者 侯继勇 郎朗 北京、东莞报道

　　长虹清理50亿元库存：Apex再担重任

　　继液晶、等离子屏之后，再次出手OLED领域

　　四川长虹(600839.SH)向上游延伸的步伐再进一步。

　　消息人士向本报记者透露，今年12月，四川长虹将与台湾东元集团、普天集团合资设立OLED面板厂。OLED面板主要用于手机、MP3等产品。

　　在此之前，今年1月，长虹联合创维、康佳、京东方和深超公司成立“聚龙光电”，进军TFT-LCD液晶屏。今年4月，长虹又联合彩虹集团成立“世纪双虹”，进军

　　事实上，当下的四川长虹可谓“重疾”在身。10月30日公布的第三季度财报显示，公司库存竟然高达54亿元。这是继前任掌门人倪润峰豪赌彩管之后，长虹库存第二次攀上50亿元高峰。

　　时移势易。在长虹内部人士看来，两次天量库存产生的背景截然不同，“CRT向TFT-LCD的产业快速转型和海外拓展受阻，是产生库存的主要原因。长虹现在已基本找到解决方案”。

　　就在发布第三季度财报同时，长虹公布将投资9500万元与母公司合资设立四川长虹创新投资有限公司，业界普遍认为这与长虹上游拓展有关；而与Apex的海外官司也即将划上休止符，长虹不排除使用Apex品牌进行海外拓展。

　　资本市场对长虹的变化给予积极反应。11月3日，长虹股价意外以涨停封盘，创下三年来之最。

　　50亿元库存重压

　　在长虹第三季度报告中，尽管主营业务实现收入约44亿元(去年同期约为33亿元)，实现净利润约9600万元(去年同期约4900万元)，但巨量的库存数字却分外扎眼。

　　数字显示，第三季度末，长虹应收账款仍高达30.6亿元，存货则超过54.4亿元，存货比报告初期增加了6.8亿元。存货与应收账款合计达84亿元。

　　这样的库存数字远高于同行：TCL多媒体(1070.HK)今年前九个月库存为53.2亿元，但同期主营业务收入却快速增长，约为长虹的3倍；厦华电子(600870.SH)前9个月实现主营业务收入55.5亿元，其存货仅为12.5亿元；海信电器(600060.SH)前九个月完成主营业务收入84.8亿元，库存约为20.4亿元。

　　上述长虹内部人士认为，除了历史库存之外，造成长虹库存出现新高的原因有两个：一是内部竞争激烈，家电产业已经进入产能过剩时代，而CRT向液晶转型的趋势正将这种情况加剧；另外，自与Apex公司进行诉讼以来，长虹在海外一直找不到替代渠道。长虹目前在东亚、南亚、中东、非洲等地业务增长迅速，但在美国市场的拓展并不理想。

　　此前，长虹以Apex品牌及渠道在美国市场获得了巨大成功——Apex品牌在海外能直接进入家电卖场(比如沃尔玛)。长虹资产管理部部长杨军坦言：“长虹目前在美国主要使用‘长虹’品牌，许多美国卖场都不能直接进入。”

　　除此之外，在成本方面，长虹也处于劣势。长虹生产基地主要集中在内地绵阳，与创维、TCL等沿海厂商成熟的产业链相比，长虹采购成本大增。而表现在出口方面，长虹人士表示，“从内地运输一台彩电到沿海，成本就要增加2美元”。

　　该人士坦言，在价格战日趋激烈的今天，成本优势不再的直接后果，使长虹的价格底线比竞争对手高出许多，存货增加就在所难免。

　　Apex重新定位

　　颇有意思的是，在长虹的历史上，现任董事长赵勇已经历过两次清库大战，而Apex在其中皆扮演了重要角色。在长虹第三次清库大战中，Apex仍将担当重任。

　　首次清库倪润峰囤积彩管失败后，赵以出口初步化解了超过50亿元的库存。倪润峰重新上任后，延续了赵勇的政策，只是步子迈得更大，即选择Apex作为合作伙伴。但在倪润峰“规模经济理论”的指引下，长虹存货并没有降至理想状态。2003年初，长虹存货数量高达68.81亿元，2003年年末存货数为66.90亿元，2004年第三季度财报显示，长虹库存高达70.06亿元。

　　就在此时，赵勇临危受命。赵勇随即实施铁腕政策：总部对所有库存产品规定统一价格，限分公司在年底之前全部销完；如果按统一价格不能销售完毕，分公司可以降价处理，但因降价而带来的损失由分公司承担。分公司为分散这一部分风险，可以采取削减员工工资等方式。一些存货较为严重的区域分公司，员工收入锐减。

　　但效果是明显的，至年底，长虹库存大幅下降。2004年年报显示，长虹库存约为60.13亿元，下降约10亿元。2005年第一季度季报显示，长虹库存降至48亿元，两个滚动营销期内，长虹库存下降达22亿元。

　　但与Apex官司的漫长谈判，几乎堵住了长虹利用海外市场清理库存的大门。事实上，在近两年时间里，国内其他彩电企业均在海外市场创下了不俗的业绩。

　　“目前，长虹内部已经在重新考虑用Apex重新启动美国市场的计划。”长虹人士解释，继4月11日与Apex公司、季龙粉签署《和解框架协议》及其附件协议之后，9月13日，三方又签署了《补充协议》，对有关“合作与发展”、“股权转让”、“CBB改组”等相关事项作了补充和修订。

　　“长虹内部对Apex寄予较高希望，毕竟Apex在海外特别是欧美市场还有影响力。”上述长虹内部人士表示。

　　70亿元押注上游

　　在清理库存的同时，长虹将未来冀望于产业链扩张之上。

　　据消息人士透露，长虹与台湾东元集团、普天集团在四川绵阳签署了备忘录。按照计划，三方将投资2条OLED面板生产线，初期月产40万片，工厂位置将处于绵阳高新开发区。

　　对于OLED面板厂的投资数额，长虹集团有关人士表示，“投资额并不方便透露，但是由于OLED技术还不成熟，我们的投资将不会太大。”

　　据记者了解，台湾东元集团于2001年3月获得美国柯达集团的相关授权，成立东元激光，进行OLED面板的生产。2003年，东元激光就拥有了一条370mm×470mm玻璃基板的OLED面板生产线，目前主要生产1.2英寸和1.5英寸的MP3用多彩OLED面板，产品主要供应韩国i-River。

　　此前，东元与长虹曾合资设立200万套产能的空调压缩机工厂。今年上半年，东元看到长虹向手机和数码领域的扩张举动，开始与长虹谈判。其间，普天集团参与进来。

　　据记者了解，长虹的等离子屏工厂目前处于

　　同时，长虹还在聚龙光电项目中占据10%的股份。按照聚龙光电总经理刘晓东的介绍，“目前该项目处于各方为12亿美元的注册资金的最后准备阶段，其中长虹将至少投资1.2亿美元。”

　　此外，长虹在深圳投资设立的研发中心总投资将达到4亿元。粗略计算，长虹在这四大项目上仅注册资金的投入就接近30亿元，而总投资将在70亿元左右。

　　而据记者了解，长虹、彩虹目前正与中科院55所谈判等离子核心技术的转让，其中包括长春光机物理研制的PDP荧光粉浆料的相关技术，欲在面板更上游领域有所动作。

　　对于长虹上马四大项目所面临的资金压力，长虹中国营销中心有关人士表示，长虹在四川工业强省计划中占据重要地位，其资金来源无论是银行信贷还是政府扶持都没问题。