境外战略投资者在国有银行股改风潮中变得紧俏

　　在国有银行的股改风潮中，境外战略投资者变得越来越“紧俏”。

　　杨小薇/文

　　关键词：股改，引进境外战略投资者

　　2005年10月27日，中国建设银行在香港证券交易所正式挂牌上市，成为2005年全球最大的筹资项目和香港有史以来最大的筹资项目。就在建行上市的第二天，也就是10月28日，中国工商银行股份有限公司在北京挂牌成立。至此，从2004年1月开始的我国国有银行股份制改革进入了实质性阶段。

　　但2005年的国有银行股改并非一帆风顺。年初，正当人们热衷于预测建行和中行谁先完成股改、上市之际，2005年3月16日，建行遭遇了“张恩照事件”。3月25日，以果敢著称的郭树清临危受命，成为建行董事长。但业界对建行年内上市依旧看淡。2005年6月17日，建行和美国第二大银行——美洲银行正式签署了战略投资与合作协议。根据协议，美洲银行将分阶段对建设银行进行投资，首期投入25亿美元购买汇金公司持有的建行股份。这项交易是迄今为止外国公司对中国公司的最大的单笔投资。作为整个交易的一部分，美洲银行将在建行董事会中拥有席位，同时还将向建行派遣约50名人员。在10月，建行成为第一个完成股改、实现海外上市的国有商业银行。

　　2005年，国有银行股改的另一大亮点当属工行。工行是国有银行中最大、最老、最具典型性的一家银行，除了农行以外，其

不良资产、财务包袱也最大。因此，业界人士都认为，如果工行改革不成功或迈不开改革的步伐，国有商业银行板块的改革，就不能说有实质性进展。在2005年，工行顺利完成了财务重组，并在财务重组的基础上，开始进行股份制改造。

　　在2005年的股改风潮中，2005年6月23日在香港上市的交通银行是内地首家在境外上市的大型商业银行。作为国内第五大商业银行，交通银行的财务重组和股改速度超乎了大多数人的预期。

　　2006年，“股改”风潮还将继续。据悉，中国农业银行的股改方案已经送交到国务院，等待审批；尽管中行和工行对自己具体上市的时间和地点讳莫如深，但据有关人士透露，这两家银行在2006年只要没有大的波折，都将能完成股改，实现境外上市。

　　2005年，和国有银行股改相伴而生的关键词当属“境外战略投资者”，它频繁地出现在国有商业银行的股东名单上。它的频繁出现也催生了众多的争议热点——我们是否有必要引入境外战略投资者，国有商业银行的股份是否被贱卖了等等。为此，央行行长周小川不得不亲自出面辩驳国有银行的股份没有贱卖。

　　众多境外投资者在2005年的境遇可谓各不相同。其中，全球两大金融巨头——花旗和汇丰尽管都将中国作为其重点战略地区，但它们在2005年的中国市场却是得失两重天：汇丰以势在必得的气势，购得交通银行19.9%的股份，而花旗却失手于建行战略投资者的竞赛，不但没有谋得建行股份，还失去了建行上市的投行大单。

　　不过，业内人士分析认为，从花旗和汇丰2005年在中国市场的表现并不能得出一个谁高谁下的结论。长期以来，花旗的全球化发展战略不以收购为主，而是以在当地设立自己的机构为发展战略；而汇丰更喜欢采用并购战略，通过收购本地中等银行来拓展本地市场。可见，花旗和汇丰在2005年的中国都忠实地沿袭了其全球战略。

　　2006年，境外战略投资者将会更频繁地出现在国内

银行改革的大小事件中，甚至会出现“紧俏”的局面：一方面，对中国市场感兴趣的合格境外战略投资者的资源有限；另一方面，除了国有商业银行需要引入境外战略投资者外，近几年发展迅速的股份制商业银行为了补充资本金，也希望引入境外战略投资者，众多的城市商业银行出于扩充资金、改善公司治理结构、拓展业务的需要，也迫切地想引入境外投资者。这样的需求热局可能将所有境外投资者都视为“灵丹妙药”，也可能让一些有短期投机心态的境外投资者“得逞”。

　　随着越来越多境外投资者进入中国银行，相信在2006年，“金融安全”、“金融主权”将成为越来越多的人热衷讨论的话题。-