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收购美泰克对于海尔来说，是个不错的机会，但是海尔先看到了潜在风险和隐性成本。有了TCL的例子，海尔表现出格外的谨慎和冷静
本刊特约主笔 刘勇
7月18日，美国第二大家电制造商惠尔浦向美泰克发出收购要约，计划以13亿美元的价
格收购美泰克，相当于每股17美元。此价格不但高于Ripplewood已获美国联邦贸易委员会批准的11.3亿美元的报价，也高于海尔每股16美元的意向性报价。
是否继续参与竞购，要不要提高报价？留给海尔的时间只有不到4天。到本周五，美泰克将结束与海尔等潜在收购方的谈判，而等待股东大会批准RippleWorld的报价。
现在，海尔两位副总裁直飞美国，仔细评估此番收购的潜在风险。对于海尔的全球发展来说，收购美泰克是一个不错的机会，但是海尔先看到了潜在风险和隐性成本。有了TCL的例子，海尔表现出格外的谨慎。
低调出海
其实，在海尔美国贸易公司和两家私营证券公司Bain Capital Partners LLC和Blackstone CapitalPartnersIVLP向美泰克发出的初步非约束性报价之后，海外媒体率先报道。国内媒体的海外编辑看到之后才在国内开始报道。对于这次收购，海尔并未提前知会国内媒体。
一位经常跑家电行业的记者说，在报道的当晚，他接到好几家国内媒体的电话，询问海尔收购案的情况，原因是海尔方面“滴水不漏”。
作为中国家电的领军者，海尔是少数几家能够在美国设厂生产的企业。但是，在国内海尔更愿意对海外市场的动作保持低调。由于海外市场的风险更大，降低两个市场的关联程度能留给海尔较多的回旋余地。
7月初，海尔集团一位高层人士就曾表示：“海尔的确在与美泰克进行实质性接触，但我们一直保持低调，是因为要警惕美国财经界掀起对中国企业跨国并购的抵制风潮。”
在海尔内部，海尔对于收购美泰克一事并未提升到战略高度，也非志在必得，而是一直抱着试试看的态度。一位高层告诉记者，在整个收购过程中，海尔主要目的是学习海外并购经验，决不会孤注一掷。
机会的成本
收购的低调并未掩饰海尔对美泰克所拥有的技术、品牌和渠道的渴望。作为美国第三大家电企业，美泰克在美国市场的影响力足以把海尔提升到更高的层次。而美泰克的迅速亏损也是海尔收购的良机。
但是，机会的成本也让海尔却步不前。从2003年到2004年，在销售额几乎不变的情况下，美泰克从拥有1.2亿美元的利润变为亏损900万美元。2004年底，美泰克净负债超过8亿美元，在册员工18000多人。对于海尔来说，这个包袱并不轻。
更可怕的是，导致美泰克迅速亏损的成本高涨、新产品行业衰退等因素，都在短时间内无法彻底消除。海尔不得不谨慎行事。海尔首席执行官张瑞敏现在也许在考虑的是：假如是零价格收购，海尔敢不敢接，有没有能力化解美泰克的包袱？
无论成功与否，这次收购都给中国企业作出一次不错的表率，企业战略不能为机会所动。海尔强调，此次竞购不是为了收购而收购，可以就拿下，不行就算。而收购的底线则是保持海尔自身品牌的优势和发展。
现在，海尔身处激烈竞争的全球市场，短板不再是资金和技术，而是开拓市场的能力和节奏，以及如何在开拓市场过程中建立自己的品牌优势。收购只是一次机会而已。
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