|
□刘洋
Verizon与Qwest竞购Mci的大戏刚刚拉上了帷幕，另一出能源领域的并购又在上演。前后相接连的两出戏似点重重，令人浮想联翩。
单单从规模来看，将中海油比作Qwest，将雪佛龙比作Verizon并不过分。2001年，
雪佛龙以350亿美元的价格以股票交换形式兼并德士古公司，组成了现有的雪佛龙德士古，令其合并后的公司资产和油储规模提升至世界四强之一。中海油之于雪佛龙个头尚小。
几周前，雪佛龙宣布收购尤尼科成功，出价近170亿美元。这其中包括25%的现金(44亿美元)和75%的股票交换，以及接受尤尼科16亿美元的债务。竞购风格与Verizon极为相似。
惊人的巧合又再次上演。6月23日，中海油向尤尼科公司发出要约，以185亿美元纯现金的方式收购尤尼科。而这一竞价比之前的雪佛龙高出15亿美元。
这笔潜在的收购将使中海油产生批量借贷，中海油更将为此承受204%的超高负债率，2005年及2006年每股盈利将分别下跌12%和5%。
储备下降引起的危机，逼迫雪佛龙必须将尤尼科这块肥肉抢到嘴里。而收购尤尼科，既是出于能源安全上的考虑，也是中海油做强做大的翻身之仗。谁都不会轻易放弃尤尼科。
然而，如同Verizon和Qwest之间的博弈一样，中海油高出雪佛龙十几亿美元的竞价未必就能确保其如愿以偿。资本是有影无形，竞购的每一种结局都有其生成的理由。
或许美国政府更愿垂青国内石油企业，希望将能源留于本国股内；或许雪佛龙修调竞价，大额提升收购价格；或许尤尼科大小股东更看好规模世界第四的雪佛龙……这其中的每一种可能几乎都可以轻易地打断中海油的周密部署。
| 
