海尔竞购家电巨头美泰 意在扩张北美销售网络

　　本报记者 尹永铸 济南报道

　　继联想成功收购IBM全球PC业务之后，中国企业的又一次国际收购浮出水面。

　　海尔集团——中国最大的白色家电制造商——正考虑收购美国电气业巨头美泰公司(Maytag)。后者是一家具有百年历史的美国老牌家电企业，不过目前却遇到了经营上的困难。

　　“海尔集团目前正在对此密切关注，但并没有作出任何决定。”海尔集团企业文化中心部长、新闻发言人汲广强在电话中对本报记者称。这是迄今为止海尔集团对国内媒体惟一的正式说法。

　　如果此次收购成功，海尔将在国际化征程中迈出具有里程碑意义的一步。

　　海尔静默

　　海尔在上海和香港的两个上市公司未就收购事宜发布相关公告。有分析人士猜测，这家中国白电巨头正处于收购前的静默期。据本报记者了解，海尔集团资产运营部部长龚明目前正在海外出差，但海尔有关人士并未透露是否为参与谈判。

　　《金融时报》6月15日的报道称，美泰上月同意Ripplewood Holdings以21亿美元的价格收购，由于上月交易是独家谈判达成的，没有经过拍卖，因此合并文件包括了一项条款，允许美泰在30天内征求其它公司报价。此一条款将于6月17日到期，届时美泰与其它收购方谈判的大门将正式关闭。

　　Ripplewood Holdings是美国纽约的一家著名投资机构，所出21亿美元的收购价主要包括11.3亿美元现金和9.75亿美元的债务。

　　但《金融时报》又称，“最后期限可能会延长”。一位关注此项并购的家电行业分析师向记者断言，这项收购不会止于6月17日，它将是一个漫长的过程。

　　根据美泰与Ripplewood的协议，美泰在6月18日以前可以积极争取新的报价，此后，美泰可以考虑其它报价。如果美泰与Ripplewood的协议最终失败，Ripplewood可以得到4000万美元的解约费。

　　美泰是一家年销售额达47亿美元的商用及家用电器企业集团，在2005年的美国财富500强企业名单上位列第361位，是美国家电市场第三大企业，位居惠尔浦和力诺国际(Lennox)之后。由于原材料成本上涨等因素，该公司目前陷入了困境，曾计划裁减其20%的管理人员，以期每年节省1.5亿美元的支出。美泰公司曾于上世纪末期与合肥荣事达成立合资公司，后因经营不善而撤离。

　　海尔集团对美泰的情况进行了细致研究，研究内容包括财务报告、市场分析、品牌和配送网络。据记者了解，海尔总部所在地山东省的政府官员和一些大银行也参与到了研究工作中。

　　有观察人士指出，海尔可能会效仿“联想模式”来进行此项收购。联想收购了IBM的个人电脑业务后邀请私人股本集团持有该业务的股份——后者的介入将减少收购方的现金支出，同时在整合公司方面提供更多专业知识。

　　尽管海尔的静默使“联想模式”只能成为一种猜测，但有一点可以肯定的是，海尔与联想的不同之处在于海尔已经在美国打下了相对牢固的根基：自1999年在美国南部开设第一家工厂之后，海尔在美国的业务发展非常迅速，截至2003年，海尔在美国电冰箱市场占据了10%的份额，仅次于通用电气、伊莱克斯和惠而浦。

　　借壳美国上市？

　　海尔收购美泰的消息一出，很多媒体及分析人士马上联想到了借壳上市。依照某些分析师的说法，借助美泰曲线上市，相比在美国主板IPO将付高昂成本不失为一种相对较经济的方式。

　　一直研究海尔的西南证券分析师周兴政并不否认海尔借壳上市的可能性，但他认为借壳上市的意义并不大：“这样一来海尔在境外就有两家上市公司，但其资产数量是有限的，而香港上市公司海尔电器(资讯 行情 论坛)一旦做大，也就是说海尔集团的全部白电资产进一步注入以后，其在国际资本市场的融资作用会很强，并不需要再多一家在美国上市的公司。”

　　同时周兴政也认为，由于分拆上市具有诸种弊端，整体上市是一种更好的上市方式，而美国海尔借壳美泰在美国上市，不如将美泰的资产置入香港上市公司海尔电器，集中力量做强海尔电器这家国际资本平台。同时他认为，此项并购成功后，若将美泰的资产装入海尔电器，对海尔电器来说是极大的利好。

　　其实，收购美泰，海尔想得到的可能并非借壳上市。通过美泰拓宽欧洲和美国市场，解决其渠道问题，这也许是其最主要的目标。

　　据《华尔街日报》报道，海尔负责海外业务的一位管理人士称，海尔在收购外国公司方面的基本策略是重点关注目标公司的配送网络及其它资源，而不单单是为了收购品牌。美泰目前的主要业务集中在北美、欧洲和中东地区，这正是海尔海外战略的重点区域，而在这些地区自建网络显然成本偏高，收购无疑是拥有渠道等企业资源的捷径。

　　海尔集团首席执行官张瑞敏把海尔的国际化战略称为三步走：走出去、走进去、走上去——“走进去”意味着进入海外主流市场，“走上去”则意味着打入高端市场。张瑞敏表示，“海尔国际化15年，只走了一步半”，第三步意味着海尔还要付出更多的努力。但此项收购如果成功，无疑将大大加速这一过程：收购将使海尔获得16%的美国市场，提高它与零售商的议价能力，并使它从低端市场转移到中高端市场。