统一为何天价收购汇源5%股权

　　两年前德隆甩卖51%股权叫价5.3亿，今天5%股权已值2亿

　　一直被业界关注的汇源与外资合作一事，终于得到证实。昨日，台湾统一企业与北京汇源集团正式签约合作，统一斥资3030万美元，透过开曼统一投资取得于开曼群岛设立的中国汇源果汁控股公司5%股权。

　　而就在不到两年前，德隆将其持有的汇源51%的股权转让给名不见经传的湖北威陵集团股份有限公司，交易金额为人民币5.3亿元。尽管考虑到两年来汇源市场的扩张因素，但是增值高达400%还是令人吃惊。业界纷纷议论：统一是不是出了一个天价？具有同样知名度、又是竞争对手的两个企业缘何会走到一起？统一如果是真做实业，为何仅仅收购汇源5%的股权？双方的牵手对饮料行业未来发展将会产生怎样的影响？

　　统一急于扩张市场

　　在外界看似很普通的一个合作，对于业界来说却隐藏着太多的利益。据业内人士透露，统一之所以与汇源达成合作协议，很大一个原因是统一急于扩张市场，而汇源则是一个不错的合作伙伴。

　　事实上，早在去年初统一就一直在寻找合作企业。去年2月，统一与光明开始接触，想收购光明旗下的果汁公司，不过由于小股东的坚持和质疑，统一和光明的合作一直未能敲定。

　　到了去年10月初，统一对健力宝产生极大的兴趣，外界一度传言统一将收购健力宝。事实上，当时统一已派驻工作组进入健力宝大厦，不过合作还是无疾而终。据知情人士透露，没有达成合作的原因是，统一对负债累累的健力宝想托管16个月，此外统一只想收购健力宝的主营业务(饮料)和足球队，对于非核心业务并不感兴趣。

　　在两次收购都未成功后，统一的目光开始瞄向了国内最大的果汁饮料企业汇源。

　　在达成合作之后，统一表示，未来将借助汇源纯果汁的品牌优势快速扩张其在内地的市场占有率。业内人士分析，虽然统一目前在常温果汁饮料方面有着绝对的优势，但是在纯果汁市场却是一片空白，借与汇源的合作可以提高市场占有率。此外，该人士还认为，目前可口可乐和百事可乐都加大了非碳酸饮料市场的推广力度，尤其是在果汁饮料的投入上，统一必须寻找新的合作伙伴以扩大市场规模。

　　对于汇源能够给统一带来的好处，知情人士透露，汇源在全国各地有28个加工厂，在生产方面可以提供保障，此外汇源手上的7条冷灌装生产线对统一也有很强的吸引力。

　　汇源欲借统一融资上市

　　尽管统一只是收购5%的股权，但是值得注意的是统一是通过开曼统一投资取得于开曼群岛设立的中国汇源果汁控股公司5%股权。知情人士透露，汇源一直没有放弃上市的打算，而与统一的合作无疑是其上市的一条捷径。

　　事实上，早在2001年汇源就在为上市做准备，当时聘请了专门的财务顾问公司做前期的准备工作。2001年3月6日德隆旗下“三剑客”之一的新疆屯河斥资5.1亿元取得了51%的控股权，汇源的上市工作搁浅。尽管汇源在内部管理方面一直没有停止理顺工作，但是市场表现却不尽人意，各种政策变化快导致了其市场销售份额的下滑。

　　到2003年5月，新缰屯河与北京汇源“分手”，将其持有的汇源51%的股权转让给了名不见经传的湖北威陵集团股份有限公司，交易金额为53040万元。两年内一进一出，资本高手德隆在账面上的获利只有区区的2000万元，而充当买家的湖北威陵被认为是北京汇源搞MBO。

　　一朝被蛇咬，十年怕井绳？

　　当时德隆国际战略投资有限公司董事局高级经理刘晓雨对此的解释是，当初新疆屯河与汇源的合作，主要是看中了汇源的优秀管理团队、企业文化以及成熟的市场运作模式。德隆期望的是达到1＋1大于3的效果，而结果看来1＋1非但没有大于3，反而小于2。知情人士透露，汇源的净利润从2000年的1.2亿元下降为2002年的5272万元。但现在回过头来看，德隆当时正处于崩溃的前夜，挥泪大甩卖是其惟一的选择。

　　而今天，与其当时将控股权拱手转让给德隆相比，汇源牵手统一无疑是嫁了一个金龟婿，而仅仅转让5%的股权，显示其“一朝被蛇咬”之后依然保持着高度的小心与戒备。

　　本报记者 高素英

　　背景

　　汇源的分分合合

　　北京汇源饮料食品集团有限公司创立于1992年，主营果蔬汁饮料。公司网站介绍其市场占有率、销售量和销售额一直位居全国市场同类产品第一名。

　　2001年，作为德隆系重要棋子的新疆屯河以现金方式出资5.1亿元，与北京汇源合资，新疆屯河持有合资公司51%股权。这家注册地在北京的合资公司，主营生产销售果蔬汁饮料系列产品。新疆屯河曾对其寄予厚望，公司曾宣称将充分利用“汇源”这一果蔬汁饮料的第一品牌和现有完善的生产体系、市场营销优势，结合新疆屯河的资源优势，获取行业整合的利益，从而取得更大的发展空间和更好的经济效益，迅速形成核心竞争能力。合作双方同时承诺，将共同加大对合资公司的投资，力争用3-5年的时间建成国内乃至世界最大的果蔬饮料企业。

　　但仅仅过了2年多的时间，资金链崩溃前的德隆开始了大甩卖。2003年5月16日新疆屯河发布公告称，公司董事会通过决议，拟将持有的北京汇源饮料食品集团有限公司51%的股权转让给名不见经传的湖北威陵集团股份有限公司，交易金额为人民币5.3亿元。

　　本月初，有消息称，汇源食品饮料公司正与一些竞争对手进行谈判，谈判结果可能是：汇源将以高达5亿美元的价格出售30%的股份。对于被收购的传闻，汇源的发言人极力否认。

　　而昨日，合作方终于水落石出，汇源牵手的对象是其竞争对手统一，后者以逾2亿元的代价换来前者5%的股权。