民间投资预测

    本刊记者 原松华

　　2004年，民间投资成为中国经济投资主体中最活跃的一个元素,民间投资总量已达到12182亿元，同比增长13.8%,成为国民经济增长的真正引擎。从挟巨资刮起房市旋风的"温州炒房团"到“温州炒煤团”，民间投资如水银泻地、无孔不入。

　　市场经济国家视为公理的一个结论是：和政府投资相比，民间投资的效率、效益更高。高效率和高效益，正是民间资本可持续发展的基础。据相关统计显示，我国国有经济每年以2～3%的速度下降。从整个国民经济资源配置效率的角度看，中国的经济效率仅在“国退民进”的结构调整方面就有很大的空间。因此，2004年中央经济工作会议提出，2005年总量控制、更重要的是结构调整。

　　随着政策法律环境的改善,政策层面日渐趋好。专家预测，2005年，民间投资还将持续增长，虽然增长率不会像2003和2004年那样快，但增长率将达30%；而土地市场运行体系、金融体制的改革、地方政府的监管环境3方面依然是民间投资的瓶颈，2005年还有待解决；制造业、基础产业、现代服务业、农业、实验室经济、并购和外资重组将成为2005年民间投资的热点。

　　政策层面日渐趋好

　　2004年从政治层面到经济层面，都为2005年民营经济和民间资本提供了越来越宽松的宏观环境。

　　国家发展改革委员会投资所所长罗云毅认为，国务院2004年7月份颁布的《投资体制改革的决定》使民营企业进入基础设施领域提供了非常大的空间，意义是深远的。从当前的趋势上看，民间资本进入基础设施领域的积极性非常高。像杭州湾大桥108亿元的投资，有一半的注资是民营资本的贡献，这是非常了不起的成就。最近，浙江有5条高速公路的500亿投资招标，民营企业积极性也非常高。在罗云毅看来，目前民间资本投资意愿强烈，政府也提出要积极吸引民间资本进入基础设施等领域，这两个合力使民间资本在2005年进入基础设施领域会有比较大的上升空间。

　　随着“国退民进”国策的不断深入，一直低调行事的民间资本纷纷浮出水面。国家发改委投资所副所长程选认为，民营企业投资环境和国民待遇都在改善中，还将越来越好。他在接受《中国投资》记者采访时说：“民营资本在国有竞争性领域的替代步伐还会加快”。

　　改革的土壤上，必然结有丰硕的发展之果。2004年修改后的《宪法》规定“合法的私有财产不受侵犯”，意味着合法的私有生产资料不受侵犯。这必将激发公民的创业热情，促进经济发展和财富的增加，从而促进社会的全面进步。

　　罗云毅在接受本刊记者采访时说，2005年，从制度上和理论上民间投资进一步扩大和发展壮大已经没有障碍。但是要把制度和理论变成实践还有一段路要走

　　政策层面的利好趋势，使民间资金进入航空、电力等行业的步伐加快。舆论认为，我国政府正在把行业准入问题作为将经济改革进行到底的重要法宝之一，多数经济改革设想都涉及到鼓励民营资本介入问题，行业突禁看似势不可挡。

　　国家发改委投资所副研究员罗松山博士认为：2005年，民间投资增长率将达30%。

　　民间投资环境的三方面问题待解

　　当一些民营企业展望新的一年投资环境时，投资专家、世界银行中国局局长杜大伟先生在接受《中国投资》记者采访时说，中国民间投资环境的3个方面问题在2005年有待改进。他说，首先，私营企业在获得土地方面有一定困难，从总体来讲中国土地市场运行情况并不是十分理想。其次，中国金融体制比较薄弱，没有很好地为私营企业提供贷款和其他方面的金融服务。第三，中国的沿海城市已经建立起很好的监管环境，而在内陆地区却仍然存在着官僚主义的作风，私营企业的登记、运营都存在着一些困难。

　　相关部门该如何解决这些问题？杜大伟先生向《中国投资》记者介绍，一些沿海城市建立的开发区为民营企业提供土地租用是很好的办法。另外，给中小企业贷款的困难在世界各地都存在，所以银行在给中小企业贷款时应该允许收取更高的利率，以获得利润。最近中国央行取消了银行贷款利率上限，这就意味着银行可收取更高的利率，中小企业贷款更容易。

　　杜大伟先生认为，实施其他方面的措施也是必要的。例如在中国的银行贷款需要房产等作为贷款抵押，而中小企业没有可抵押的建筑或土地。因此，应该建立起一种体制允许中小企业利用机械设备做抵押，并建立相应的法律制度作保障。在发达国家中小企业可以利用自己库存和应收贷款作为贷款抵押，而目前中国的银行更愿意做房贷；另外，应该给银行相关人员提供特别的培训，“因为给中小企业贷款是一项特别的业务。”杜大伟先生强调。

　　“加入世贸组织3年后，在投资总体上对民营经济没有限制。但在一些增长快、价格高的垄断部门却存在着投资主体高度单一的现象。比如铁路、采矿业、石油业发展动力不足，”以研究民间投资见长的国家发改委投资所研究室副主任王元京阐述了自己的观点，2004年，在煤、电、油、运全面紧张的情况下，根据截至2004年11月底的统计数字表明，铁路却是负增长。垄断部门不但效率低、没有反哺社会，经济效益也没有跟上去。民间投资不但没法进入垄断行业，一般的国有投资也进不去。比如石油行业，上游可以集中，下游完全可以放开，允许民间投资。另一方面，中小企业的创业受到压抑，个体经济出现负增长，还有被边缘化的倾向。目前，民营企业存在着创业表面热、实质冷的现象。

　　民营企业究竟该如何寻找更有前途的出路？北京大学光华管理学院教授周春生认为，民营资金以前主要集中在热门行业，企业之间的差异化不够、竞争雷同，主要是民营企业并没有形成自己的核心竞争力。而民间资本走出去的渠道并不通畅，有规模的民营企业并不多，又大又强的更少，因此不太可能出现大量民间资本流向海外的情况。他对《中国投资》记者说，“民营企业的眼光应该放长远一些”。

　　耶鲁大学教授陈志武提出，一个国家的富强等于有效的政府加上活跃的民间经济。据调查显示，进入和退出的壁垒越高，城市的经济绩效就越差。看来，地方政府要及时转变观念，把关注点从政绩工程转移到促进地方经济发展的民间资本上。温州无疑是改革成功的试验田。从无限政府到有限政府，需要有“不求所有、只求所在”的开放意识和“保护公民合法所有权”的信用观念，这是促进地方经济可持续发展的关键点。

　　民间投资的六大热点

　　2004年，民间投资纷纷投资房地产、煤炭业、电解铝等热门行业，国家一记“重锤”——宏观调控使民间投资陷入了两难境地。2005年，民间资本进入哪些领域将会有增长点？《中国投资》记者采访了著名经济学家、清华大学经济管理学院魏杰教授。

　　由产品制造业向设备制造业和机构制造业过渡

　　目前，在现代制造业中我国的民间投资主要集中在劳动密集的产品制造业方面，如食品加工、服装及其他纤维制品、家电、玩具等。这些行业技术含量低、进入门槛低，产品制造业明显过剩。比如我国家电的外贸依存度已经达到了47%。而在现代制造业(即产品制造业、设备制造业和机械制造业)中，我国最短缺的是设备制造和机械制造。如设备制造业的发电制造、输电设备、建筑设备和机械制造业的工具磨具的制造、车床、机床等方面。未来我国可能成为汽车生产大国，但是目前生产汽车的优良的机械设备我们却没有。

　　“2005年，制造业将出现产业结构调整，从产品制造向设备制造、机械制造过渡的趋势。” 魏杰教授强调，“优秀的民营企业已经完成了原始积累阶段，那么，投资的方向处于向设备制造和机械制造转变的过程中，这将是2005年民间投资很大的一个变化”。

　　基础产业：一个重点的突破点

　　中国工业经济正进入新的经济增长平台，进入重化工时代。由于中国没有完成城市化，在中国的快速发展中基础产业(能源产业、原材料产业、建筑业、交通运输产业、环境产业)市场的需求巨大。

　　2004年，因为基础产业供给不上，带来了煤、电、油、气、运的全面紧张。受利益驱动，大量外资和民营企业加入到以国有经济为主体的投资者行列中，数以百亿计的资金以前所未有的速度注入中国的钢铁、电解铝等基础产业中。“温州人炒煤就是一个信号，魏杰谈到，大批的民间投资将进入到基础产业，比如能源产业、交通运输产业，2005年这是一个很重要的突破点”。

　　国家发改委投资所所长张汉亚在接受本刊记者采访时说，经济就是随行入市，民企投资首先是要注重效益，根据市场自然调节的情况而发展变化，更多地发挥市场的力量。

　　现代服务业：民间投资将有所作为

　　在服务业的两大类中(即传统服务业和现代服务业)，民间投资可以说在传统服务业中游刃有余，参与最多的是餐饮和商贸。目前餐饮和商贸的特点是零售业和物流的较量。由于国外零售业大鳄已经完成对我国零售业的布局，民企进入零售业将遇到一定的阻力。2004年12月1日，对外资全面开放零售业，外资商业连锁将大举进军中国。因此，2005年我国零售企业将面临重组和扩张，如家电零售业国美出现的重组等趋势。在物流方面，国外企业有着丰富的管理经验，民营企业想与之抗衡困难重重。

　　按照入世世贸组织的承诺，2005年，服务业将进一步向外资开放。在现代服务业方面比如金融服务业、银行业、证券业的开放临近，外资的进入将转入服务业。“那么，中国民营企业也应该享受国民待遇。在机构服务、律师事务所、商业银行等行业上民间投资可以发挥巨大的作用，”魏杰表示，“2005年随着现代服务业发展速度的加快，民间投资将会在现代服务业领域有所作为的”。

　　国家信息中心预测部学者周景彤认为：随着开放程度的进一步提高,服务业将成为外商直接投资和民间投资新的角斗场。在一些有利因素的带动下,预计2005年第三产业投资将增长8.4%,增幅比2004年提高0.2个百分点,第三产业固定资产投资增速将达到18%左右。投资增长的主要动力,将由以往的第二产业“单拉动”向第二、三产业“双拉动”转变。

　　进军农业：民间投资获利的增长点

　　2005年，中国民营企业向农业进军的步伐将加快。由于中国是小农生产，一家一户的小农生产没法和大市场对接。因此，国家一再强调要加强农业的基础设施建设和流通系统的建设。也就是说，一方面，必须加强农业基础设施的投资；另一方面，必须实现农业的物流现代化。

　　农业流通领域的建立，未来还要靠民营企业。这样，不但能保证农民的收入，而且将会因此给民营企业带来巨大的利润。魏杰说：“2005年会出现民间投资的大型农业公司。”我国农产品流通领域比较混乱，给企业带来了商机。专家预测，如果利用民间资金投资组建一家大型的农业公司，从选择种子到生产、收购、流通、销售都是一体化的，这种无污染蔬菜将满足消费者的需求。这种公司会有高成长性。一旦农业公司形成品牌，将有广阔的盈利空间。

　　实验室经济：民间资本的后发之势

　　“国家是科学创新的主体，企业是技术创新的主体”是我们国家发展的战略。如何把知识转化成技术？美国的实践是拥有现代化的实验室，即“实验室经济”。实验室经济是一种孵化器，即把知识孵化成技术。这种实验室的运作方式必须按照企业的运作。2005年， “实验室经济”将成为民间投资的一种时尚。

　　“下一步中国与国际竞争不能光靠廉价的劳动力，还要考虑技术竞争的问题。我国企业的提升首先应该是技术方面的提升，所以实验室经济投资是一个重要的领域，”魏杰谈到，“技术创新企业化了，未来民企才能有所建树。”一些民营企业完成原始积累后可能会介入实验室经济，和一些院室的结合以实现双赢。

　　并购和重组：民间投资的热点话题

　　2005年，并购和重组将成为民间投资的热点话题。

　　随着国内价格战的不断升温，中国民营企业已不满足栖身于价值链下游，产业发展进入成熟期，利润率越来越低，这使企业逐渐意识到必须另寻出路，通过收购国外品牌开创新的盈利路径也就成了各企业的共识。

　　虎杰咨询公司首席分析师张寅在接受《中国投资》记者采访时谈到，随着经济一体化进程，我国的企业必须参与到产业链中进行国际分工，否则就会被边缘化。

　　魏杰认为，目前，中国的民营企业发展增长缓慢、出现了瓶颈，企业发展需要更大的平台，利用外资的品牌短期内对提升企业自身有好处。“联想收购IBM全球PC业务的案例对民营企业来说是一个启示。”魏杰说。

　　民间投资在2005年如何规避风险？魏杰认为，其一，民营企业要把握住资本金和债务资金比例。如果资本金流量有限，银行主动给予贷款也要慎重考虑。其二，企业扩张不能太快，企业要积累资金、人才、体制、社会关系等，他说：“生存是第一位的，发展是第二位的”。

　　2005年，对民间投资来说是个变数。但在中国民营经济成长过程中，无论是量变还是质变，都是一个不断突破计划经济体制禁区的过程。从产业组织角度看，民间资本将突破政府资本的小农经济格局，担当起产业整合大任。

　　图表提供：中国投资协会课题组