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经济观察报研究院院长 清议／文
上周国际市场油价再创新高，有分析称近期油价将上冲每桶60美元心理关口。受此影响，华尔街带动全球股市全线滑落。
论高油价对中国经济较直接的影响，我的观点是亦害亦利。其有害的一面主要表现在
加剧国内物价上涨，对此我在以往的文章中多有论述，故不赘述。而有利的一面总体上讲是可延长中国经济高速增长周期。
首先，高油价有利于改善出口价值结构。自1998年6月国内油价与国际市场接轨之后，油价与出口之间的正相关性屡屡验证，即高油价、高出口增长，低油价、低出口增长甚至负增长。究其原因，这与经济全球化大趋势下的能源结构国别差异以及工资对油价弹性的国别差异关系密切，使得中国出口产品的价格竞争力在高油价时期表现得格外突出。以油价再创新高为依据，虽然我怀疑有关部门为今年进出口贸易设定的15%增长率目标未必不会被大幅突破，但也不认为一国经济过分依赖出口增长是一件好事。不平衡贸易不仅可以加大货币市场的汇率风险，也可以在运输环节不断积累对出口持续顺差国的风险。近年来，国际航运线口都出现了对中国出口不利的情况。于是，在高油价时期不乏出口增长机会的情况下，通过技术手段选择高附加值产品增加出口，减少低附加值产品出口，可以逐步改善出口价值结构。
其次，高油价增强了FDI的选择性。与出口相类似，高油价迫使跨国公司将更多的制造业生产力向中国这样的低成本地区转移。不过，有选择地吸引外资，特别是促进附带高技术转让的外国投资，才是更理想的。由于汇率条件变化，跨国公司在华合营企业的生存环境已受到冲击。例如，德国大众汽车在华合营企业在去年业绩滑坡的基础上，今年前两个月的销量按年减少33000辆。如果不加快技术转让，改变关键零部件依赖进口的格局，相信这一局面将持续下去。应当说，选择附带高技术转让的FID，不仅对中国有利，也符合跨国公司的长远利益。
第三，高油价有利于加快银行改革。尽管高油价是物价上涨以及加息的理由，但与通货紧缩时期不良贷款及呆坏账拨备激增的格局相比，物价上涨对减少呆坏账拨备较为有利，同时可以实现一定的物业重估增值收益。虽然国内银行目前依然没有摆脱不良贷款的负面影响，但在加息后严格控制贷款增长速度的情况下，呆坏账净回拨的有利局面还是有可能出现的。此外，高油价亦有利于银行出售不良资产和增进利率市场化。
趋利避害是经济行为的不二法则。当谈论高油价对国内物价的不利影响时，我们的结论是加息的必然性；当谈论高油价对出口和FDI的有利影响时，我们认为应当抓紧有利时机提高中国制造业的技术构成，改善出口价值结构，逐步摆脱经济增长对出口的过度依赖；当谈论高油价对银行改革的有利影响时，我们应当容忍由于贷款增长速度下降而带来的拨备前利润增长放缓，依靠积极消化历史原因形成的不良贷款来改善银行的整体业绩。
总之，不能一味强调高油价的有害性，当然也不能过分夸大高油价对中国经济特有的有利性。应当意识到，自1999年第四季度开始的本轮油价上涨将是一个长周期。人们不能指望这一周期很快结束。既然如此，针对高油价的中国宏观经济对策、金融对策、产业对策以及公司对策，都需要步步反省，深入研究。
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