|
不得不为
中信收购广发是在一批批券商已倒下的“冬天”开始的。
去年，大连证券、珠海证券、新华证券被相继吊销营业资格，富友证券、海南证券被“托管”。今年，闽发证券、南方证券、山西证券、汉唐证券和德隆旗下德恒、恒信和中富证券也纷纷落马。
券商的日子不好过。据统计，今年8月份券商收入只有13.14亿元，是今年以来收入最低的月份。但在收入大幅减少的同时，券商的成本开支并没有减少。以经纪业务为例，券商9月份上半个月的佣金收入约为3.69亿元，但同期成本支出却高达约7.58亿元，半个月亏损额就达到3.89亿元。 同时，券商的自营、资产管理也出现了大面积的亏损。即便表现相对较好的投行业务，随着市场持续走弱也开始下降，8月份券商的投行业务量已经从7月的130.15亿元陡降至50.21亿元，9月份因新股停发就更少了。
政府管理层也在想各办法拯救国内券商，但也确定了“扶优汰劣”的思路，推出了“推进证券业创新”的政策。
作为第一家公开发行上市的证券公司，中信凭实力成为创新试点券商，增加了它扩张实力的筹码。而在整个行业的危局中，也恰恰孕育着“独领风骚”的机会，错失这样的机会，就会被实力相当的对手挤压，成为“盘中餐”。
“技术的不断加速发展是企业并购能持续不断出现的一个根本原因，不仅可以降低外部交易成本，还能使公司壮大但不一定提高管理成本。”东方高圣分析师吕爱兵说。
让华安信合投资咨询有限公司首席执行官胡航感慨的是，中国国内资本市场并购技术的单调，“连杠杆收购的技术都很难展开，这局限了国内企业的发展壮大”。他说：“持续不断地并购已成为美国企业的文化传统，永远不会停下来，这已是常规性的商业行为。而中国企业大部分不是快死了才卖，就是小规模地买。”
今年2月时，美国最大的有线电视运营商康卡斯特以换股的形式公开出价546亿美元，欲恶意收购节目制作巨头迪斯尼公司。最后也是在迪斯尼管理层的强烈阻击下，以中信同样的“我不会放弃”的放弃而暂时落幕。
“这是一起比较典型的恶意要约收购。虽然恶意，但透露出 了美国企业家与投资银行的雄心壮志及全力实施战略思路的一种精神。”胡航说：“这给中国企业和投行很大的启示 ，只要是战略发展需要并购，就不必拘泥于恶意还是不恶意。但中国企业家一直以来就缺少企业发展战略思路。”他认为，中信恶意要约收购广发对中国市场来说是一个有标志性意义的开端。
[上一页] [1] [2] [3]
| 
