方正证券解读8月PMI数据：本来没理由走低

　　新浪财经讯 9月1日消息，统计局今日公布8月制造业PMI数据，降至49.7(前值50)，再次跌破荣枯线，创下2012年8月以来的新低。对此，方正首席宏观郭磊分析称8月的汇率波动，影响了出口订单和企业开工节奏，PMI生产经营活动预期，不管大中小型企业，这一指标在8月都出现了大幅回升。

　　以下为点评全文：

　　方正首席宏观郭磊

　　PMI低于预期，这一点和高频数据有指向上的分歧。高频数据显示工业表现正在改善。钢铁高炉开工率连续6周同比降幅缩小；8月螺纹钢价格同比下降27.4%，较7月同比(-33.5%)明显缩窄；用电增速开始回升，至 28日全国发用电同比增长2.97%，较7月回升4.97个百分点；铁路货运继续回暖，8月中旬全路日均装车比上旬环比上升3.1%，月化同比好于上月。

　　PMI本来没理由走低，我们猜测有两个因素可能适度影响了PMI数据：第一是阅兵前华北诸省市的限工限产，影响了生产指数的表现；二是8月的汇率波动，影响了出口订单和企业开工节奏。我们提示关注一个分项指标，PMI生产经营活动预期，不管大中小型企业，这一指标在8月都出现了大幅回升。