当借壳汇通水利的柳志伟一边制造风电概念，一边疯狂减持，并最终以再次卖壳收场；当借连锁酒店热东风借壳上市的万好万家，短短三年后再度卖壳求生，并搭上更热的矿产概念从而大赚特赚；当李非列入主芜湖港4年无所建树却凭借引入淮南矿业而一夜暴富；当刚泰集团接盘还未山穷水尽的华盛达，前任主人华盛达集团却借机套现逾3.37亿元。

　　谁又能知道，刚泰集团踏上的不过是一条早已被无数嗅觉敏锐的资本玩家们奉为轻车熟路的隐秘路径。甚至在刚泰控股这一条路上已经先后走过厦门国贸、海南农业租赁公司、湖南新宇软件、华盛达集团四位“先驱”，刚泰集团或许只不过是这场以庞氏命名的金钱游戏中又一名收获颇丰的匆匆过客。

　　在这条隐秘路径之上，有着合乎一切法律条款的协议合约，甚至不缺乏国家苦心提出的“鼓励产业并购”政策扶持。但一次次疯狂涨停板的浮华背后，谁又能预知买壳者是为何而来，谁又能保证今日的买壳人不会变成明天的卖壳者？

　　一轮轮的生死循环，看似是完美的帕累托改进，未伤及任何人的利益，反而收获的是皆大欢喜。但一次次的死里逃生，甚至是因祸得福的美妙体验，消磨的是市场仅存的一点风险意识，价值投资的理念在这场华丽的眩晕之后变得不值一文。

　　从此，再高的市盈率也无需惧怕、越烂的公司反而更值得投资。君不见明星基金经理王亚伟都拜倒在一堆垃圾股的裙下？

　　然而，短暂的甜蜜换来的却是秩序的错乱：市场动辄数十倍的估值体系在国际通行的低市盈率面前开始变得泰然自若。因为我们拥有别人没有的法宝——资产重组。一个百倍市盈率的烂公司又能怎样，也许只需一次所谓乌鸡变凤凰的改头换面后，这只乌鸡就会变成仅仅十倍市盈率的美丽凤凰呢？

　　这样的转变与任何人无碍，参与者皆大欢喜，旁观者羡慕不已。但是，一次成功的示范之后，所有乌鸦的售价都将向凤凰的身价靠拢，因为它们同样拥有变成凤凰的机会，有什么理由不给它同样的估值？

　　当人们哀怨这个伟大的国家拥有五千年的灿烂文明，却出不了一个像杜邦、通用甚至是可口可乐这样的百年老店时，何曾想到，某些号称代表了国内最优秀企业的上市公司们，却热衷于玩着这样那样的花招。

　　因为，只需一个漂亮的谎言就可以使得未来几十年甚至几百年苦心经营的成果，在获得解禁权利的一刹那即可获得。再不需提心吊胆地投资项目，也无须小心翼翼的日常经营，企业经营的严肃主题竟轻松得如同看场电影。

　　不能抹杀，资本市场对经济发展的意义之大，也不可否认国内资本市场更多的还是以优质公司为主。但类似刚泰控股这类屡次制造概念，对投资者没有任何回报，大股东往往却能金蝉脱壳且赚得盆满钵满的公司，对市场的伤害不言而喻。而这样的公司在A股市场已然成批量出现的态势。

　　更让人担忧的是，一旦某一天买壳卖壳的游戏无法继续，这样一批只靠虚无的“概念”活着的公司将如何继续生存？而这不正是庞氏骗局的完整逻辑？

　　好在监管部门已经意识到问题所在，证监会副主席庄心一在2009年12月18日举行的“第八届中国公司治理论坛”上明确提出，今后将“统筹平衡IPO与借壳上市的标准与程序，进一步完善退出机制”。

　　尚福林在1月14日召开的全国证券期货监管工作会议上强调将“健全上市公司退市机制”无疑体现出监管层已充分重视该问题。经历过铁腕整顿券商的管理层，更是让人看到终结“庞氏骗局”的希望。

　　严格控制借壳上市，提高资产注入审核标准，甚至将其与IPO等同对待，被众多投行人士认为是证监会将推出的治本之策。实际上香港市场当年治理借壳之乱所用之药正是此招。

　　亡羊补牢，犹未为晚也。

　　(郑世凤/文)

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。