【财经网专稿】记者 刘林 11月主要宏观数据将于12月9日陆续发布，从目前各大机构发布的预测值来看，CPI同比增速很可能会再次超过3%，这将是连续第三个月落在3%以上。这加大了市场对未来通胀的担忧，特别是在经济复苏态势还不稳固的当下。

　　不过，兴业银行(601166.SH)首席经济学家鲁政委[微博]11月29日向《证券市场周刊》表示，虽然当前CPI 超过3.0%，但并未呈现趋势性上行压力，PPI 持续处于通缩，未来通胀风险不是主要矛盾。

　　兴业银行29日发布了他们对11月宏观数据的最新预测值。该机构预计，11月CPI同比增速预计在3%-3.2%之间，中值3.1%，较上月回落0.1个百分点PPI同比增速预计会落在-1.5到-1.3%之间，中值-1.4%，较10月上行0.1个百分点。

　　鲁政委认为，11月物价数据会令通胀担忧减轻。CPI同比预计会是三个月内首次回落，PPI则持续负增长。

　　具体来看，11月食品环比可能落在-0.3%附近、非食品环比可能回落至0.1%附近，据此推算11月CPI环比中值为0%，低于去年同期环比0.1%。PPI环比可能继续保持在0附近。

　　虽然通胀担忧可能会略有缓解，但对增长的态度却会再度趋于谨慎。鲁政委指出，外需转弱，内需则因近期货币市场利率再度崇高而对未来增长担忧增加。

　　鲁政委用“短多长空”描述了他对经济增长的看法。

　　11月宏观数据的整体格局“不温不火，微幅回调”，鲁政委预计，“PMI、工业增加值都会较上期小幅回落。三大需求走势分化，出口在10月冲高后于11月回落；固定资产投资走平；零售受“双十一”促销带动，同比将加速。”

　　不过，鲁政委强调，虽然出口呈现走弱迹象，消费也可能因透支再难继续发力，但年内巨额的财政结余可能令未来一段时间的财政支出力度加大，固定资产投资及相关消费支出有望继续加速，从而支撑10%左右的工业增长。

　　在此背景下，展望即将到来的12月的货币政策，鲁政委认为，双重目标无法完美实现。一方面要确保M2 不显著偏离13%的年度目标，另一方面又得保证货币市场利率平稳。

　　因此，央行的理性选择是不时造成货币市场的痉挛，以抑制社会的杠杆，减弱M2压力。鲁政委认为，“如此操作，M2可以趋近目标但货币市场的‘平均利率’虽然会在短时段飙高，却不会太高，”

　　此外，鲁政委预计，根据年初部署，年内还将推出存款保险制度。

　　兴业银行对11月主要宏观数据的预测中值具体包括，PMI为51.2%，较10月份微幅回落0.2个百分点；工业增加值同比增长10.1%，较10月份微幅回落0.2个百分点；社会消费品零售总额同比增长13.5%，上升0.2个百分点；出口同比增长4.0%，下降1.6个百分点，进口同比增长5.0%，下降2.6个百分点；顺差200亿美元、FDI90美元；1-11月份，固定资产投资累计增长20.1%，M2同比增长14.1%；11月新增贷款预计为6000亿元。