10月11日，银监会发布了《商业银行流动性风险管理办法（试行）》征求意见稿（下称“意见稿”）。这是6月份银行间“钱荒”以来，流动性监管方面的一次新探索，旨在促进商业银行加强流动性风险管理，维护银行体系的安全稳健运行。

　　最新公布的意见稿，保存了传统的存贷比指标，同时引入并特别强调了巴塞尔协议III提出的流动性覆盖率指标，明确流动性覆盖率应当逐年提高，在2018年底前达到100%。

　　中国银行首席经济学家曹远征告诉《财经国家周刊》记者，强化流动性覆盖率早在预料之中，“随着存款在银行负债中的比重越来越低，同业拆借等的比重越来越大，流动性监管指标必然要改，要覆盖整个利率市场。”

　　流动性覆盖率指标对同业业务采用了较高的现金流出系数和较低的现金流入系数。银监会认为，此举有助于约束商业银行对同业资金的过度依赖。

　　今年3月银监会发布8号文之后，理财业务受到限制，银行绕道同业业务投资非标资产规避监管。

　　数据显示，商业银行“各项存款占总负债”的比重由2006年末的87.5%下降到今年6月末的82.5%，而同业负债比重则由6.6%上升到13%。

　　针对近段时间同业业务激增的潜在风险，《财经国家周刊》记者从知情人士处获悉，银监会还将出台针对同业业务的监管细则，监管层将采取了“一一对应”的监管思路，要求同业业务要逐笔签订合同或协议。

　　细则要求商业银行将同业融资业务纳入全行统一授信体系，不得办理无授信额度或超授信额度的同业融资业务。

　　但新政并不一味收紧，为解决同业业务的资产错配问题，监管层有意试点CD（可转让定期存单）等新型流动性产品。收紧与放开之间，监管层张弛有度。

　　德意志首席经济学家马骏认为，根据国外经验，CD以及类似的产品可以贡献银行资金来源的10%甚至以上，甚至只需1-2次成功发行就可以显著改善一家银行的流动性问题。

　　“钱荒后，银行间的买入返售资产流动性不是特别好，CD实际上就是替代这个产品。”建行高级研究员赵庆明[微博]告诉记者，推行CD应该是钱荒的解决方案之一，也是利率市场化的大势所趋。

　　中行战略发展部经济师张庆昌认为，从央行目前的思路看，采取的是先推出同业存单，然后向企业、个人扩展，实质上是先进行市场分割，然后逐步扩大市场参与者，在这一过程中，不排除同时限制产品要素，并逐步放开。

　　有报道披露，五大国有银行均已上报CD方案。但工行董事长姜建清在公司半年报发布会上否认了这一传闻。而中行则承认正在积极筹备。

　　不同的回应反映了各家银行对存款地位的不同看法。银行业人士表示，在银行负债业务中，存款成本低于CD，因此网点众多的被动负债型银行，在存款能够保证的前提下，一般很少考虑CD产品。

　　一位国有大行人士对记者表示，CD等创新产品主要是监管层在推，各大银行现在既不高调反对，也不热烈欢迎。考虑到之前的债市黑洞，CD必然要通过市场公开交易才能进行交割，而以前同业拆借和回购业务只是交易双方之间的事情。

　　曹远征认为，银行未来到底是靠存贷款等商业银行业务、还是靠债券市场等资本市场业务，取决于其根据自身特点和优势差异化来制定战略，这是银行业的多元化转型发展，也是利率市场化的应对之策。

　　利率市场化改革已成趋势，银行业“躺着也能赚利差、同质化经营”的时代逐渐一去不复返。

　　“现在我们对公存贷款的利率都是逐笔谈判的。”北京一家股份制银行信贷部负责人告诉记者，利率市场化现在只是个开头。

　　通过利率市场化手段，在一定程度上实现金融机构的流动性管理，是未来监管层的目标之一。

　　“流动性问题和利率市场化之间要权衡，货币政策中长期不会太宽松。”交通银行首席经济学家连平称，利率市场化需要市场有一个比较宽松的流动性状况，市场流动性越偏紧，利率市场化越不好做，放开后或带来比较大的波动。