文/范卫强

　　11月份以来白酒股的下跌可谓”惨烈”，几百亿市值短期内灰飞烟灭。但是，塑化剂事件并不是本轮白酒板块下跌真正的主导原因，反而通过塑化剂事件，如果操作得当，茅台五粮液等优质白酒企业可能会“转危为机”。

　　短期小痛苦换来长期风险降低

　　塑化剂事件仅仅是白酒板块下跌的导火索，真正让股价低迷的是对未来的预期。今年以来，严控“三公”消费，甚至传出公款消费要点名限制茅台五粮液，这导致高端白酒未来的前景出现了巨大的不确定性风险。

　　但塑化剂事件的爆发，短期内打击了白酒股股价(并不一定能打击茅台们的销售)，尤其是一个普通网民竟然能发起对市值2000亿的茅台的不对称战争，这可能会引起政府的另一种担忧：塑化剂事件本身已经让白酒公司受到沉重打击，如果又公开限制消费的话，那白酒行业是否会彻底衰退？要知道，白酒企业是众多地方政府最好的无污染现金奶牛。

　　在白酒行业高度景气的时候，政府可能会限制下消费，但当行业本身面临巨大危机的时候，以政府的智慧与利益来说，很可能对白酒行业不再直接打压。只要不公开指定限制茅台、五粮液，那等于解除了这些高端白酒未来发展最大的不确定性。

　　清洗行业产能 击退投机资本

　　近几年来，对白酒的投资日趋泡沫化。白酒产业之外的资本纷纷融入行业，甚至出现多只不以IPO上市为目的的白酒投资产业基金。造成白酒行业发展的另一个大隐患：产能过剩。无论是哪类酒厂，纷纷宣布大规模扩产计划。

　　在投资者的商业逻辑里，白酒这种商品的库存是不担心的，卖不出去不要紧，它本身就在增值。所以白酒产业的泡沫化投资，导致了行业内的并购整合代价极大，难度极大。只有出来塑化剂事件了，可能库存的酒会变得一文不值了，才会让投机资本冷静。

　　塑化剂事件直接惊醒梦中人。塑化剂危机面前，一些企业已经在回购流通的库存酒来维护价格体系，这时候还敢扩产吗？很多人想的已经是如何全身而退。茅台这时候不仅是要澄清塑化剂，更要去宣传塑化剂事件，到底是怎么来的，到底什么酒容易有塑化剂。形成一种“高档白酒喝的是安全”的概念后，这对二三线白酒企业来说，会是个更严重的打击。

　　一旦行业出现收缩，那对于有巨额现金的龙头企业来说，就出现了清洗低端产能，击败淘汰产能的重大并购机遇。

　　三聚氰氯事件后，国产乳制品行业出现大危机。到现在为止，许多国产乳制品企业进入长期衰退时期甚至退出行业，但当时也受到重创的伊利股份，市值已经从危机爆发时的80亿增加到了现在的320亿。而本身白酒与牛奶很不同的是，白酒的消费群体对食品安全的敏感性比儿童和妇女要低得多。真正的机遇，从来都是隐藏在恐慌中。(本文作者为环球财经大视野主编、财经评论员。)

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