【《财经》综合报道】银河证券近日发布报告认为，受到成本过快上涨和产能利用率的限制，预计未来工业企业利润增速虽将继续改善，但空间不大。

　　报告分析，一方面弱复苏下，国内外需求规模增长有限，一方面成本更快的上涨和产能相对过剩都制约了行业利润空间的改善。特别是投入品的进口依赖度较大，或是产能严重过剩的行业。

　　报道写道，在投资拉动和生产需求拉动下，10月份规模以上工业生产继续保持回升态势。与此同时，国际大宗商品在全球货币再度宽松的预期下出现的上涨加速了生产成本的上升。虽然这有助于能源原材料行业生产的快速复苏，但同时也挤压了下游行业的利润空间，同时也存在行业库存过快上涨的风险。

　　由于此次终端需求回升主要依赖政府基建项目投资拉动，房地产投资和出口的增速都形成拖累，因而经济回升力度偏弱。但在终端需求复苏偏弱的背景下，全社会的产能利用率难以恢复到较高的水平，产能利用率仍是行业盈利的阻碍。

　　报道分析，未来行业利润弹性相对较大的行业一方面是上游的各类能源、采掘行业，同时受益与货币扩张和需求扩张，而成本相对稳定；一方面就是产能控制能力强、有一定定价能力的中下游制造业，特别是受益于内需的基建、投资产业链，像设备制造业以及一些金属和非金属制品行业。

　　此外，间接融资比例的不断提高使非银行金融得到了迅速发展。与此同时，企业项目的资金成本也存在趋势性上升并且约束有所硬化。而由于房价的制约，货币政策无法对实体经济给予应有的支持。若未来经济增速再度放缓，那么较高的融资成本将使企业的资产负债表更加恶化，从而增加实体经济和金融系统的风险。【作者：《财经》综合报道 】