易宪容

　　民间金融盛行的地方往往都是经济较为发达的地方，大多数的民间融资都进入了房地产市场，且绝大多数民间融资的资金最后都是来自银行体系，如果民间融资崩盘不仅会严重危害中国最为繁荣的东南沿海经济，也会严重打击国内房地产市场及国内银行体系。

　　正规的银行体系存在严重的价格管制及数量管制，这必然为银行体系内的工作人员提供巨大的寻租与设租的空间。特别是在管制下的严重低利率的银行运作，是以权力为中心而不是以风险定价为中心，谁能够获得银行贷款谁就能够谋取大利时，民间借贷就应运而生了。

　　要解决国内民间借贷市场的问题，首先就得加快国内正规金融市场改革，让正规金融市场形成有效的价格机制。

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　　温州金融改革试验，最为重要的是确立当前民间金融合法性，让国内民间金融阳光化规范化

　　国务院常务会议日前批准了实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，意味着温州金融改革的全面启动。可以说，设立温州金融综合改革试验区应该是一种创新，它对推动中国金融市场改革，特别是对整个中国金融体系改革起到标志性作用，其意义不可小视。

　　对于这次温州金融改革试验，最为重要的内容应该是确立当前民间金融合法性，让国内民间金融阳光化及规范化。可以说，这是当前中国金融体制改革的一件大事。经济学家陶冬认为，房地产与影子银行是当前中国经济生活中两个随时都可能爆炸的定时炸弹，而民间金融则处于影子银行这个定时炸弹的核心。如果不尽快地采取有效的拆弹办法，国内民间金融崩盘，有可能引发中国金融体系的严重危机。

　　更为严重的是，民间金融盛行的地方往往都是经济较为发达的地方，大多数的民间融资都进入了房地产市场，而且绝大多数民间融资的资金最后都是来自银行体系，如果民间融资崩盘不仅会严重危害中国最为繁荣的东南沿海经济，也会严重打击国内房地产市场及国内银行体系。有研究表明，当前中国的民间信贷的规模大约在四万亿元左右。尽管2011年温州出现“跑路”事件，当时全国民间信贷停顿了一下，但并未出现恐慌性收缩，反之还有发展。

　　可以说，温州“跑路”事件频繁发生之后，民间金融问题政府很重视，并很快地出台化解之政策。不过，这些政策的重点基本上是如何加强对中小企业与农业的融资的问题。政府通过正规的渠道来增加对中小企业与农业的融资，从而减弱中小企业及农业对民间信贷的融资需求。因此，整个政策把化解民间信贷的问题放在如何让民间金融阳光化、规范化及法制化上。

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　　民间借贷的问题并非其本身的高利贷及运作方式不透明，而是正规的金融体系存在严重管制的结果

　　政府要想拆除民间借贷这个定时炸弹，就要组织力量对当前中国民间信贷的性质、规模、范围、高利贷水平及风险进行全面调查与评估。如果对当前国内民间信贷情况都不了解，那么想找到拆除这个定时炸弹的解决办法是不可能的。

　　民间借贷的问题不仅在于其运作方式复杂、种类多变、透明度低、借贷的资金链条长，而且在于民间借贷的许多资金源头基本是出自正规的银行。只不过，这些民间借贷经过挪用和多次转手之后，最后基本上脱离了银行的视野。也就是说，民间借贷的问题并非其本身的高利贷及运作方式不透明，而是正规的金融体系存在严重管制的结果。正因为正规的银行体系存在严重的价格管制及数量管制，这必然为银行体系内的工作人员提供巨大的寻租与设租的空间。特别是在管制下的严重低利率银行运作，是以权力为中心而不是以风险定价为中心，谁能够获得银行贷款谁就能够谋取大利时，民间借贷就应运而生了。如果要拆除国内民间借贷这个定时炸弹不从正规的金融体系改革入手，不加大对中国银行业的改革力度，放开对银行的规模管制及价格管制，逐渐地实现国内银行体系的利率市场化，那么仅仅把民间金融阳光化及制度化是不可能解决问题的。

　　因为，只要国内正规金融体系的价格机制严重扭曲，并实行严重的低利率政策，那么在正规的信贷体系内，谁获得贷款，谁就可谋取大利。这不仅会造成严重的信贷饥渴症，而且必然有人会通过不同的权力方式从银行体系套取资金然后流向民间借贷市场。在这种情况下，实体经济所面临的融资困难不仅不会缓解反之会进一步加剧，中小企业也只好进入民间借贷。所以，要解决国内民间借贷市场的问题，首先就得加快国内正规金融市场改革，让正规金融市场形成有效的价格机制。

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　　要解决民间金融问题，还要加大国内金融体系的改革，建立起有效的政府问责机制

　　当前国内民间借贷市场的风险之所以还在放大，不仅在于国内正规金融市场的改革严重滞后，而且还在于地方政府默许有关。最近，银监会前主席刘明康指出，民间借贷市场盛行很大程度上是官商合流的结果。一些地方政府官员本来就是民间借贷市场重要顾主。因为，政府官员通过民间借贷可大谋其利，短期内推动当地GDP快速增长。如果不对地方政府职能进行清楚界定反之让其对市场干预过多，即让地方政府承担民间借贷所面临的风险，那么仅是让民间信贷规范化阳光化所起到的作用是十分有限的。

　　因此，首要的任务是规范发展民间融资。这种规范与发展，不仅在于如何让以往在地下的民间金融阳光化，更重要的是民间金融有效运作的制度安排，比如设立管理办法、建立备案制度及监测体系。这也是拆除当前民间金融这个定时炸弹风险的重要方面。如果国内民间金融能够阳光化地经营，并在一定程度上受到监管，这不仅从制度上确立了民间金融的合法性，而且有利于防范民间金融的风险。但是，要解决民间金融的问题，还要加大国内金融体系的改革，建立起有效的政府问责机制。

　　可以说，温州金融改革试验就是为民间金融进入银行业打开了一个窗口。尽管这个窗口很小，但是其意义却是很大的，它预示着民间金融可以进入银行体系了。

　　(作者系中国社会科学院金融研究所研究员)