■经济人之沈洪溥专栏

　　近段日子较热门的经济话题是个人所得税起征点调整和股市暴跌。5月4日，美国驻华大使馆的微博发布了一篇原发于《美国参考》的文章，极大地提醒了我，实有必要引入国际经验，搞搞“投资损失抵税”的本土化实践。

　　文章大意是：美国总统奥巴马2009年和2010年的报税记录显示，他连续两年通过申报投资亏损，通俗地说就是告诉税务局自己炒股亏了，可以少交所得税。按规定，一对夫妻合并报税的话，每年最多可以申报3000美元的投资亏损：按个人最低税率10%计算的话，就可以减税300美元；按最高税率35%计算的话，可以减税1050美元。从披露的数据情况看，奥巴马总统在2009、2010年度连续申报了3000美元的投资亏损，迄今尚余119527美元损失……

　　必须得说，这个制度很好。如果能在我国落地，那么，对于我国早已过亿的股市投资者而言，将是个好政策。

　　一方面，我国股市向以“资金绞肉机”著称，少见财富创造，多见融资圈钱或以挤泡沫为名的财富缩水。以2010年为例，我国股市在外围市场凯歌高奏的同时，以高达14.31%的全球第二跌幅惨淡收官，全年蒸发市值即超过1.772万亿元。同时，当年的首发融资额竟然还第一次超越1万亿元，创下A股年度最高融资纪录，居全球第一。可以这么理解，这样的股市连赌场都不如，赌场还是零和博弈。而在市值蒸发这个负和博弈之中，投资者的损失不仅巨大，而且消失得无影无踪。饶是如此，投资者还是用资金鼎力支持了市场的融资需求，支持所谓增量改革，希冀从中产生伟大的公司，希冀以时间换空间……这类温驯到发指的行为却伴随着极大的损失，如果再不能得到政策善意的回报，无论如何说不过去。

　　另一方面，个税起征点调整不尽如人意，需要伴随配套的减税、退税措施进行制度完善。应该承认，此次将个税起征点调高1000元的草案是政府部门呼应民意而作出的重要调整，是希图用税收杠杆改善人民生活的重要举措。但是，据说是“提高个税起征点将导致更大的不公”，个税起征点不能被一次性地调到让所有人都满意的水平。但自此以后，工资又据说要逐年上涨，这将可能形成反复地对此次减税福利的蚕食效应。毕竟，政策无论如何不能搞类似“双手互搏”的把戏——— 既设定所得税起征点上调的上限，又要给全社会普调工资，否则，观感实在不佳。从此出发，配套减免税措施宜成为潜在政策选项。笔者此前主张，教育、培训的费用审核容易、操作简便，且属于为国家未来发展积累后劲，有必要成为政策关注重点。而此次奥巴马的实例提醒我们，把投资损失纳入所得税抵税也具备实际意义。

　　从这件事情引申开去，观察下奥巴马投资损失的形成也颇有意思。据奥巴马所填2009年税表，他在2009年1月份以37.48美元/股卖出夏威夷银行股票，此前买入价约50.78美元/股。截至上个周末，夏威夷银行的股价为48.79美元。可见，美国总统堪称是炒股水平相当烂的人。更有意思的是，他水平差无所谓，却竟然没有人主动去“指点”他发财。较这几年我们这里所谓“市长股神”(中山公用)、“处长股神”(高淳陶瓷)等内幕交易案例，国情相去简直不可以道里计。

　　最后，投资损失抵税之所以需要引起重视，除了上述两个原因，也是弥合收入分配差距的需要。十七大报告已提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入……逐步扭转收入分配差距扩大趋势”。四年过去，财产性收入没见到多少，财产性损失倒有很多。因此，以投资损失抵税也该算是对中央精神的间接落实呢。(作者系经济学博士)