拉登死了，随后，美国就要加息了吗？

　　资本市场很希望我们这么想。美元上扬，油价下跌，这就是他们特有的庆祝方式。但很遗憾，如同拉登死了，恐怖主义不会消失一样，经济基本面不改变，这些利好只能是一次“狂欢”。

　　很明显，这个判断过于夸大了拉登的作用。美元贬值不是一个拉登可以改变的。美联储印钞票并非美元贬值的原因，亿万美国人超前的消费才是真正“祸首”，把错都推给拉登，他负不了这个责。

　　因此美联储的态度必须坚决。其实，在上周议息会议之后，美国随后公布了第一季度美国经济产出年化增长率，仅为1.8%，美国经济复苏的力度受到怀疑，这也从另一侧面证明了美联储主席伯南克“一意孤行”的英明。

　　但伯南克并非没有压力。持续贬值是一把双刃剑。首先是“伤他人”。世界有2/3国家已进入通胀，本国货币飙升让美国QE2成了过街老鼠，更严重的是，美国正在失去公正的货币立场，这对于美元作为世界货币是致命的。原因很简单，如果不能保护美国之外投资者的利益，谁还来买美元这一堆纸钞？美元才是美国最大的出口产品。另一方面是“伤自己”，持续贬值对保护美国经济复苏的作用正在减弱，美国国内的通胀，尤其是高涨的油价已经成为共和党攻击的靶子。

　　伯南克该怎么解决这个两难？瞌睡时来了送枕头的，拉登之死正是给伯南克送来的枕头。我们无法猜测美国是否隐瞒了拉登死亡的具体时间，但现在正是最好的时机。有一个数据没有美元上涨、油价下跌那么引人注目。据路透社报道，拉登死后，美国公债下挫，推动收益率普遍走高，10年期美国公债收益率劲升2.4个基点，至3.314%。这一数据说明，伯南克成功避免了投资者恐慌性地抛售美元，公债的吸引力下降，说明美元的吸引力在上涨。

　　从资本市场一系列反应来看，拉登之死已经起到了一次加息的作用，但又没有伤害流动性，伯南克或者奥巴马的算盘很精明。但拉登只有一个，作用再大，也是一次性的。拉登之死意味着美国反恐已经进入2.0时代。虽然美国从利比亚之后就表现出一种“收缩”姿态，拉登之死也给了美国撤出阿富汗、甚至伊拉克的理由，但美国毕竟不能完全空手走人。北约打击利比亚就说明，没有美国“硬件”(比如军事基地、武器装备)，北约根本不可能独立完成打击任务。因此，市场对美国今后安全局势的乐观很可能是一场空，这也从另一个方面说明，美国的孤立主义至少在现在没有土壤。所以扩张的格局不变，美国国内的经济政策也不可能改变。拉登之死，卖了一个加息的价，已经是最大值了。(陈净)