一个已判刑的罪犯能对一家上市公司施加如此大的影响，从管理角度说很不理想。但董事会的冲突对双方都无益。

　　对贝恩资本而言，入股一家由狱中的最大股东掌控的公司，不可能一帆风顺。2009年，当国美创始人黄光裕(专栏)因为内幕交易及其他罪行被羁押狱中时，这家美国公司伸出了援手。贝恩资本提供了4.2亿美元的资本，稀释了黄光裕的股份，很大程度上帮助挽救了这家公司。然而将近两年以后，黄仍在狱中发挥影响力，而诸如贝恩的投资者面临一个选择：要么接受，要么离开。

　　事态的最新变化是，曾在去年与黄争夺控制权的董事会主席陈晓宣布离职。他的理由是“家庭原因”——但有问题的应该是黄光裕的家族。据知情人透露，这个狱中大亨和其支持者仍然拥有国美的34%股权，并且影响力也日益增加。黄的妹妹和律师9月份已被接纳为董事会的非执行董事，而一项有可能会将黄光裕股份摊薄至30%以下的新股发行计划已被股东投票否决。

　　对陈晓的继任者，也是黄光裕的支持者，贝恩只能表示欢迎。不足10%的股权根本无法与之抗衡，而贝恩投资国美的股权价值已是两年前的两倍多，抛售股权也需要时间。

　　一个已判刑的罪犯能对一家上市公司施加如此大的影响，从管理角度说很不理想。但董事会的冲突对双方都无益。作为一个成功的零售商创始人，黄光裕的履历可能还会对股东价值产生积极的影响。另外，终结纷争——即便是以非正统的方式——也应有所帮助。

　　相关背景：国美3月10日宣布董事会主席陈晓和执行董事孙一丁均因为“家庭原因”辞职。陈晓和国美的创始人、狱中服刑的黄光裕在国美的控制权上起过冲突。在去年9月的代理权之争中，黄试图驱逐陈晓未获成功。国美股票3月10日上扬0.72%，以2.90港元收盘。

　　约翰•福利是Breakingviews大中华区记者，派驻香港。他写过的论题涉及企业并购、资本市场、消费品、矿业和奢侈品等领域。在2004年加入Breakingviews之前，约翰曾是一家位于伦敦的广告机构的撰稿人。约翰曾在牛津的艾克赛特大学学习英国文学。

　　作者为路透Breakingviews专栏作家，本文仅为个人观点；更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com；Breakingviews专栏译文由财经网独自担责，中文版权归财经网独家使用(编译：闫桂花)