机构解读12月PMI：2018年地产投资存在超预期可能

　　广发证券：2018年地产投资存在超预期的可能

　　证券时报网01月02日讯

　　近期，统计局发布12月PMI数据，其中建筑业商务活动指数为63.9%，比上月上升2.5个百分点，年均值为60.9%，高于去年1.1个百分点，建筑业生产全年保持较快增长。从市场需求看，新订单指数为58.1%，比上月上升3.0个百分点，且高于年均值2.7个百分点，建筑业增长动力依然较强。

　　广发证券首席宏观分析师郭磊认为，建筑业PMI升至5年以来的景气高点，建筑业景气未减，这一点无疑对同期制造业表现有一定带动。12月建筑业PMI为63.9，较上月上升2.5个点，甚至升至2012年以来的新高。建筑业PMI升至5年以来的景气高点，建筑业景气未减，这一点无疑对同期制造业表现有一定带动。12月建筑业PMI为63.9，较上月上升2.5个点，甚至升至2012年以来的新高。

　　针对2018年地产投资情况，郭磊进一步表示，2017年11月房地产新开工突然大增，这一点应该是11月、12月建筑业PMI显著高位的背景。单月表现并不代表趋势性，但就房地产来说，2018年确实存在新开工和投资超预期的可能性。

　　郭磊认为，2018年地产投资存在超预期可能的原因主要有：

　　1、婴儿潮带来的内生需求以前偏强。2017年中国可能会新出生1900万左右的新生儿（住院分娩活产数口径），婴儿潮带来了较强的购房与置换需求。

　　2、新房低库存。可能并不存在争议的一个判断是，目前的新房库存属于历史低位之一。

　　3、棚改超预期。住建部称2018年将扎实推进新一轮棚改工作，将改造各类棚户区580万套。这一数据显著高于前期市场预期的500万套。

　　4、租购并举政策也将对地产投资形成支撑。中央经济工作会议指出，“加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度”。估计2018年会有更多省份和核心城市在租购并举上发力，这将对地产投资形成增量支撑。