丁萌萌：从供给侧改革角度看我国绿色金融建设

　　新浪财经联合北京大学经济学院，推出2016年两会报道特别策划：《两会专家谈》。北大经济学院院长孙祁祥等几十位学者发文探讨新常态下中国经济的转型之路，发声国企改革、互联网金融等改革议题。

　　丁萌萌

　　2016年是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，也是推进结构性改革的攻坚之年。供给侧改革表明，我国经济增长不再依靠于过去 “投资、消费、出口”三驾马车的推动，而更多地是通过去产能、调结构、提高教育水平、发展高科技，还有最为关键的创新等发展方式，提升我国的软实力和话语权。

　　作为供给侧一端的金融企业，大力发展绿色金融，是当前正在推进的供给侧结构改革的重要内涵之一。2015年9月，中共中央、国务院发布《生态文明体制改革总体方案》，明确了建立“绿色金融体系”的总框架，包括推广绿色信贷，建立绿色债券市场，发展绿色股票指数和相关产品，发展绿色基金，建立绿色保险制度，明确商业银行的环境法律责任，建立上市公司信息披露制度、建立公益项目的环评系统，推动绿色金融的国际合作等。

　　一、我国绿色金融发展现状

　　（一）我国绿色金融发展总体还处于起步阶段。

　　一是绿色环保业还处于起步阶段。二是国内商业银行开展绿色金融的能力还有待提高。三是绿色金融的支持体系还较薄弱，相关配套政策不健全。四是节能减排还缺乏政府政策扶持，导致对节能产品供给和消费激励不足。五是绿色中介服务滞后，制约了绿色金融的发展等。目前，绿色金融在我国商业银行资产的比重仅为1%左右，资金缺口为现有融资的20倍，一定程度上限制了绿色金融市场的发展。国内银行中，首家推出环保金融的银行是兴业银行，也是唯一一家承诺采纳“赤道原则”的银行。

　　（二）绿色经济增长模式对资金的需求巨大。

　　绿色经济增长是我国未来经济发展的主要目标，但是由于起步晚，所面临的资金缺口巨大。主要表现在：一是实现目前碳排放目标，所需的资金缺口较大。根据哥本哈根会议所提出的到2020年，把单位碳排放强度减少至40%-45%的目标。我国至少需要2万亿元的年融资需求，而相关的资金缺口则超过每年2万亿元 。二是实现 “绿色城市化”需要大量资金。我国新型城市化建设需要大量融资，经粗略估计，未来十年的城市化进程中，投资总需求约为40万亿元，即每年需4万亿元的资金支持，这对建设“绿色银行”提出更高的要求。三是需要建立一支绿色银行的专业人才队伍。虽然私营企业对绿色产业感兴趣，每年在新型城镇化的投资约为2.8万亿元，而公共资金只占1.2万亿元左右。但是由于投资风险大，私营企业无法进行投资，“绿色银行”体系的建立将起到风险分担的作用，其成立和发展可以给市场一个明确信号和长期可靠的激励机制。相应地，需要培养具有绿色产业和绿色金融知识的专业人才，助力绿色金融体系的长久健康发展。

　　二、国外绿色金融建设的经验与启示

　　国外发展绿色金融具有较为成功的经验，可为我国绿色金融的发展提供有益借鉴。国外绿色金融的业务，主要包括有以下几种方式：

　　（一）碳排放权交易

　　碳排放权交易指的是碳排放配额的交易，全球主要碳排放交易市场主要有：IET市场（国际排放贸易）、JI市场（联合履行机制市场）CDM市场（清洁发展机制市场）以及非京都议定书体系的其他市场（如芝加哥气候交易所、新南威尔士温室气体减排体系和零售市场等）。

　　在这些市场中，碳排放配额如同其他期货产品一样进行交易，成为一种金融衍生产品。

　　（二）核证减排量。

　　核证减排量（CERs）主要在CDM市场中交易。CDM 市场是发达国家与发展中国家合作具有温室气体减排效果的项目，以获得核证减排额，以此来履行发达国家的减排承诺，在 CDM 市场上，出口方为发展中国家，进口方则是发达国家。目前，发达国家 CDM 项目的形式有：

　　一是全部由政府设立和政府管理的碳基金。二是由国际组织和政府合作创立碳基金，由国际组织管理。三是由政府设立采用企业化运作模式的碳基金。四是由政府与企业合作建立，采用商业化经营管理的碳基金。五是由企业出资并采取企业方式管理。这些碳基金规模不大，主要从事CERs的中间交易。

　　（三）提供直接融资支持。

　　国外的商业银行由出资的方式应对气候变化问题。如：2007年，美国银行和花旗集团，先后承诺在未来10年分别投资200亿和500亿美元，用于应对气候变化问题等提供金融服务。

　　（四）实施绿色信贷政策。

　　绿色信贷政策主要是指赤道原则 。该准则要求金融机构在向一个项目投资时，要对该项目可能对环境和社会的影响进行综合评估，如果借款方不愿意或不能够遵守赤道原则的相关准则，银行将拒绝提供贷款。

　　（五）推出相关金融投资产品。

　　国外的金融产品种类繁多，主要包括以下几种：首先是零售银行（相当于国内的“商业银行”）的绿色金融产品，包含房屋抵押贷款、商业建筑贷款、汽车贷款及借记卡、信用卡等。其次是投资银行绿色金融产品，包括项目融资，资产证券化，信贷担保，融资租赁等。再次是保险公司推出的绿色家庭保险、碳保险和汽车保险等。

　　国外的“绿色金融”的作用，除了作为国内节能减排，调节产业结构的经济政策，还是一种抑制和打击发展中国家的经济手段。达到设立贸易壁垒，保护自身产业的目的。在这种情况下，我国必须尽快了解绿色金融的国际惯例，建立健全绿色金融体系，增强在绿色经济发展中的国际竞争力。

　　三、 几点建议

　　一是我国绿色金融还处于起步阶段，包括“绿色信贷”、“绿色保险”和“绿色证券”均处于起步阶段。各级政府和部门应充分认识“绿色银行”的重要性，清醒认识到建立绿色金融体系，在国家发展战略中的重要作用。

　　二是政府政策的积极引导。面对生态保护和节能减排的大量资金缺口，发展绿色银行任重道远。这一方面需要政府的大力支持，提高公共服务责任。同时，应加大环保宣传力度，提高全民环保意识，调动全社会每一位公民的积极性。为建设“绿色金融体系”提供良好的社会基础和发展环境。

　　三是加强银行自身建设，建立绿色交易所，培养绿色金融专业人才。在绿色金融体系建设中，银行起牵头引领的作用，是整个绿色银行体系的核心。主要发行绿色债券、绿色资产证券化产品等金融工具，逐步形成绿色金融交易市场，提供“绿色基准利率”等，引领其他金融机构参与到绿色银行建设中来。进一步加强队伍建设，为“绿色信贷融资”提供技术援助及顾问服务。

　　（作者系北京大学经济学院博士后）

　　四是加强财政、金融等部门间的配合，建立信息共享机制。绿色金融体系的发展须得到财税等相关部门的支持，如对环保项目的补贴、税收减免等支持措施，加强与财税部门的协作沟通。并及时掌握环保信息，通过信息平台和企业征信系统，规范信息共享程序，建立信息共享机制。

　　五是加强绿色金融的法律法规建设。尽快健全绿色金融的法律框架和监管机制，依据“赤道原则”和国际银行的普遍做法，细化绿色信贷、保险、证券、碳交易等的业务执行细则。完善上市公司环保信息披露机制，推动上市公司落实保护环境的社会责任。结合注册制改革，强化对上市公司履行保护环境责任的约束。

　　总之，绿色金融体系作为供给侧改革的一个重要组成部分，既要看到当前所面临的问题和挑战，又要把握好绿色金融的未来发展方向。发展绿色金融，既要政府支持、银行牵头，又要加强信息共享、增强相关绿色金融法制建设，树立全民环保意识，建设一支绿色金融专业人才队伍，合理配置绿色融资资金，发展多样化、多渠道绿色银行的投融资方式。