8月CPI涨2% 存款实际0利率
CPI上涨挤压再降息空间，但未来通胀仍无需担忧
作者：陈琳琳
随着8月全国居民消费价格指数(CPI)的公布，广大市民在银行新办理的一年定存，可能很快面临实际贬值。
昨日，国家统计局公布的C P I数据显示，8月CPI上涨2%，创一年来最大涨幅。由于目前银行一年定存的基准利率只有1.75%，8月的C P I涨幅已经超过了基准利率。不过南都记者发现，目前银行对定存利率均有上浮，上浮最少的四大行一年定存利率也维持在2%，正好与8月C P I涨幅相当，享受实际0利率。“通胀倒不忧，”易居研究院副院长杨红旭[微博]接受南都记者采访时表示，8月P P I跌幅仍在扩大，这意味着经济低迷大势难改，未来一年无需担忧通胀。
CPI超预期增长
8月C P I超预期增长2%，值得注意的是，这一涨幅创下了一年来最高。其中，城市上涨2 .0%，农村上涨1 .8%；食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨1.1%；消费价格上涨1 .8%，服务价格上涨2 .2%.C PI环比则上涨0 .5%，统计局分析，猪肉、鲜菜和蛋等食品价格大幅上涨，是环比涨幅较高的主要原因。
“CPI略高于预期，涨幅继续扩大，主要是食品价格大涨的影响，”星石投资总经理、首席策略师杨玲接受南都记者采访时表示，其中猪肉、鲜菜价格同比分别上涨19.6%和15.9%，合计影响CPI上涨1.05个百分点，而非食品价格同比涨幅与上月保持一致，维持在1.1%的低位，这说明其他消费部门仍然存在通缩的压力。
而CPI上升的同时，工业生产者出厂价格指数(P P I)则未有起色，制造业依旧低迷。PPI同比下降5.9%，环比下降0 .8%。由于一年定存基准利率1.75%，实际0利率很可能压缩继续降息的空间，而央行[微博]继续宽松的工具将减少。这对未来经济而言，影响巨大。
德邦证券广州副总经理王琰接受南都记者采访时表示，8月通胀数据显示消费品通胀略高于预期，通缩压力仍较大，虽不排除C PI仍有缓慢上行的可能，但经济其它部门通缩态势未有显著改善的趋势，政策宽松理由仍然充分，央行有必要继续降准来配合“积极财政政策”的推进和落实。目前A股流动性危机已经过去，市场相对平静，宽松的政策预期可使得市场逐步恢复信心。
“统计局数据说明目前整体经济探底的过程还在进行中，PPI数据的下降更反映出投资需求的疲软。”经济学者、北京市政协委员马光远[微博]接受南都记者采访时认为，从政策层面看，需要采取针对性的措施来刺激投资需求，但下一步中国经济增长的动力仍很大，主要着力点在于改革、创新及结构调整。
稳增长还要再发力
大宗商品价格低迷、需求低迷、固定资产投资增速放缓，叠加油价低迷、上游采掘业和原材料产能过剩严重。这些经济现状，都被视为PPI表现不佳的主要因素，经济下行压力日益加大，稳增长政策仍需继续发力。
杨红旭接受南都记者采访时表示，去年8月以后，C PI一直在2%以下低位徘徊，而PPI方面跌幅仍在扩大，这意味着经济低迷大势难改，未来一年无需担忧通胀。不少经济界人士判断，未来货币政策仍需继续保持宽松的方向，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度，以配合“稳增长政策”继续实施和发力。
事实上，近期有一系列稳增长、调结构措施继续加码，财政部9月8日发布的《财政支持稳增长的政策措施》将实施更有力度的财政政策，包括统筹资金推动重大建设项目加快实施；加大降税力度，尽快落实好对小微企业的税收优惠政策；加快增设口岸免税店，扩大国内消费；发挥好各类投资引导基金作用等。
星石投资判断认为，在稳增长政策效力的持续释放下，有望进一步推动经济基本面出现积极变化，今年年底或明年年初经济大概率会出现温和复苏的迹象。
采写：南都记者陈琳琳
