稳增长措施初见成效

　　最新数据显示，中国3月份制造业PMI为50.1%，比上月回升0.2个百分点，重回扩张区间；非制造业商务活动指数为53.7%，比上月小幅回落0.2个百分点，但近期走势总体稳健。

　　3月份的数据备受关注，是因为1-2月份的数据受到了今年春节与去年发生错位的干扰，导致这两个月的各项数据不能反映真实的情况。所以3月PMI小幅回升有利于稳定市场信心。其回升的主要原因是春节过后企业生产活动有所加快，其次，包括原油价格在内的大宗商品价格趋于稳定，降幅收窄，这对促进企业生产有利。

　　但是，如果从分指数看，这种回升可能与近期稳增长政策有关。首先，建筑业商务活动指数和新订单指数分别为58.9%和54.7%，均比上月上升2.4个百分点，表明随着重点基础设施建设项目的加快推进以及天气转暖，建筑业企业生产活动加快，为制造业提供更多的需求；其次，大企业PMI为51.5%，比上月上升1.1个百分点，稳中有升，但中、小型企业PMI双双回落，持续低于临界点，生产经营过程中的困难依然较大。此外，新订单指数和新出口订单指数均小幅回落，国内外市场需求仍显偏弱，制造业存在一定下行压力。

　　服务业方面，商务活动指数为52.3%，比上月回落0.9个百分点，服务业业务总量增速有所减缓。这与2月春节集中消费有关，比如零售、餐饮、航空运输等服务性行业业务总量出现一定程度的季节性回落，随着气候转暖，服务业应该会重新保持较快的增长。

　　没有什么意外，中国经济依然处于“探底”的过程之中，这个过程可能缓慢，但不会冲出跑道。根据新常态的描述，我们处于经济转型的过渡期，政府在鼓励新经济形态与新的创造，并制定了很多政策， 与此同时，旧经济中那些过剩的以及过时的部分可能要在这个过程中被消灭掉，也可以说是一种“创造性毁灭”。

　　尽管有外需不振、大宗商品价格持续下降等外部因素干扰，但是，政府循序渐进式的“稳增长”措施还是起到了“锚”的作用，这有利于经济稳定，同时为创新创造条件。但存在的问题是，中小企业依然是压力重重，这与宏观总需求的回落有关，但更主要的原因是成本过高，其中包括人工成本(工资上涨与社会保障支出过大)、税务成本、房屋租赁成本、融资成本等等。尽管政府努力想降低中小企业的融资成本，但这仍然是一个长期的过程。为了实现这个效果，政府应该推出更多的改革措施，比如降低中小企业的税费，调低社保缴费率等等。

　　总之，过去几年，中国经济表现出了巨大的韧性，也显示了巨大的增长潜力与空间，但是，中国不能浪费宝贵的时间，因为这种韧性终有界限，只有积极推动改革，释放市场活力，促进经济结构的转型与升级，这种韧性才有价值。我们不能只让市场因各种数据下行而忧虑重重，也要为市场带来更多的惊奇，只有改革才能创造惊奇与信心。