央行[微博]周六17:54宣布，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。

金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　早在此之前，多家机构就已经预测，央行将在春节后降息，更有机构预测到了2月底前的时点，而央行今日降息，也正所谓众望所归。

　　央行降息，对股市会有什么影响？一句话：股债双牛还会延续！请看以下详细解读！

　　为啥要降息？

　　央行官方解读：【降息+提升存款利率浮动区间上限】央行解释称：此次调整是根据当前经济基本面的运行态势进行的适度微调，重点是继续引导社会融资成本下行，稳健的货币政策取向并未改变。同时寓改革于调控之中，扩大存款利率浮动区间，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。

　　新财富第一、海通证券首席宏观债券分析师姜超总结三大理由：一是通缩风险加剧，二是经济下行压力未减，三是货币信用创造萎缩。必须降低高企的贷款利率，央行4季度货币政策报告不再讲“定力”，再次降息时机已经成熟。

　　另外他指出，2015年春节期间实体经济亮点难觅，2月汇丰PMI仍低，地产销量和电力耗煤增速持续走低，春节消费下滑，货币利率难下，短期经济风险是刺激降息的直接因素。

　　股市：影响那些股票？

　　地产：降息对于地产股来说属于利好。从供给端来讲，降息之后，有利于降低房地产开发商的负担利率；从需求端来讲，降息有利于减轻人们购买房地产的负担，有利于调动人们买房的需要。

　　银行：对于银行股而言，降息有利有弊，缩小银行存贷款利率的差额对于银行的赢利增加了压力；同时增加了银行吸储的难度。但是，增加放贷，以及经济的复苏和发展，又将带动银行业务量的攀升，有利于银行增盈。总体看，对于银行股来说，长线仍有利好作用、短线则看资金是否追捧。

　　有色金属：降息往往意味着以有色金属为代表的大宗商品价格将上涨，因此有色金属股有望受益于央行降息。而9月份欧洲央行降息之后，A股有色金属股迎来短暂上涨的情况也印证了这一逻辑。

　　筹资性现金流占比较大的行业：降息意味着企业获取资金能力的增强以及获取资金成本的降低，因此，对于那些资金链紧绷，筹资性现金流较大的行业来讲，降息往往意味着利好。数据显示，今年上半年房地产及产业链上的建筑，军工、电子等行业的筹资性现金流最高，现金流压力较大。

　　出口业务占比较大的企业：降息往往意味着人民币的贬值预期加强，因为对于出口业务占比较大的企业来说，降息属于利空消息。目前A股市场上，出口业务占比较大的行业主要有纺织、家电等。

　　房贷每月少还多少钱？

　　降息前，按照房子总价100万、首付3成、贷款70万、按揭30年计算，每个月还款4264.6元；贷款20年，每个月还款5075.78元。

　　降息后，按照房子总价100万、首付3成、贷款70万、按揭30年计算，每个月还款4151.9元；贷款20年，每个月还款4974.7元。

　　机构滚动解读：

　　【海通证券姜超：降息周期延续，宽松仍可期待】

　　一年期贷款基准利率下调，有利于降低金融机构贷款实际利率和企业贷款融资成本；一年期存款利率下调，有利于降低金融机构筹资成本和各类市场利率，也有利于刺激消费，降低经济失速风险。

　　预测15年GDP增速7%、CPI增1%，通缩是主要风险，判断未来降准降息仍可期待，货币宽松有望延续。

　　【民生宏观】宜将剩勇追穷寇

　　负债端成本未显著降低，银行让利实体。存款利率浮动扩大至1.3倍，以一年期定存为例，上浮到顶存款利率为3.25%，负债端成本降幅不明显，考虑到贷款利率已市场化定价，降息后银行利差收缩。

　　能否改变经济下行压力还有待观察。降息后，一线城市房地产销售企稳确立，但全国房地产销售能否企稳还需观察，房地产投资企稳最早需要三季度确认。城投剥离地方政府融资职能，赤字口子不大，反腐高压下，地方政府主导的基建投资不一定能反弹。终端需求不足，制造业依旧主动去库存。经济下行压力不易缓解。

　　人民币汇率波动加剧，趋势略贬。降息后经济不会立即企稳，货币宽松预期，人民币贬值预期仍存。但问题不大：欧元区负利率，热钱有进有出，不会有不可控的风险发生。此外，实际有效汇率太强，压抑出口输入通缩，人民币汇率贬值也不是坏事。

　　股债双牛还会延续。本轮降息不是货币宽松的终点，不必担心债市高开低走。过去囤积于地方、地产和产能过剩行业的流动性涌入权益和债券市场趋势没有改变，维持股债双牛的判断。

　　【降息送糖，非银必尝】(华泰非银罗毅、陈福、沈娟、王继林)

　　——券商：货币宽松下再配置

　　上周四提醒投资者降息预期下券商投资机会，如今兑现！

　　券商将明显受益于降息。1)活跃交易量，经纪、两融业务直接受益；2)降低券商融资成本，资本中介业务息差扩大；3)场外资金或再掀入市热浪，市场不缺钱，缺的是赚钱效应。

　　再配置将令板块具有高弹性。目前机构投资者对券商配置逼近冰点，降息催旺市场，机构有再配置需求，且三月券商业绩环比同比均大幅增长，配置无忧。

　　券商板块处于加杠杆加功能黄金发展周期，注册制、T+0、资本账户开放、国企改革等开启券商新空间。全年净利润增速50%以上。

　　个股推荐：一是大型综合券商，“新大招”和“任我行”；二是互联网券商，锦龙股份。

　　——银行若大幅低开可大买

　　本次降息符合我们之前预测，预计对银行利差有负面6%的影响，但是也不用担心，因为现在M2每年增速还是在10%左右，所以银行的利差部分依然可以维持平稳，而非息收入同比增速还能有20%，综合全行业可以有利润增速5%-10%，而银行低估值已经包含利率市场化预期，但是降息可以激活场外资金进一步进场，这些资金是银行估值的强有力，如果银行大幅低开，则可以大买。

　　【招商银行(刘东亮[微博])：宽松中继站，利率下行空间还很大

　　本次降息可谓情理之中，但又意料之外，后续料有更多降息、降准出现。

　　1)所谓情理之中，正如我们在节前评论中指出的，应当“跑步放松”政策，避免从“新常态”滑向“新衰退”，在经济放缓加大的压力下，央行必须加快放松货币政策的节奏，尽管1、2月份的诸多数据尚未公布，但经济下滑的压力仍不断发酵，过迟降息有经济失速的风险，且降息比降准更能刺激信贷投放，本次降息可谓政策兑现。

　　2)所谓意料之外，在于本次仍是非对称降息，虽然存贷款基准利率下调0.25个百分点，但存款利率上浮区间从1.2倍扩大到1.3倍，出于稳定存款的目的，预计仍有相当数量银行存款利率一浮到顶，则仅能降低存款利率5个BP，对于降低银行负债成本作用不显著，在风险偏好下滑的大环境下，可能难以提振银行投放信贷的动力，并有可能促使银行提高贷款定价来保证利润，因此能否有效降低融资成本需要观察。

　　3)对市场而言，料会降低资金成本压力，但债券市场由于此前降息预期已经十分强烈，不排除利好兑现后短线出现调整，人民币汇率料不会有大波动，仍视中间价而定，美元远期升水有回落空间。

　　4)本次降息只是宽松进程的中继站，中国的实际利率依然高企，特别是以贷款利率衡量的实际利率处在数年来的高位，基准利率下行的空间还非常大，因此在有明确信号表明经济企稳前，宽松政策料继续以较快节奏推出，更多降息、降准可以期待，这将推动债市总体维持牛市格局。 

　　【申万李慧勇：降息时间点完全符合预期】

　　1、时间点完全符合预期。上次降准之后我们分析报告的题目是降准了，降息已经提上议程。周五没有降好多人说是不是要等下周，我说还看下周六，周五六是法定宽松日，今天降息基本在预期之内。

　　2、去年11月份我们写报告强调还有3次降息6次降准，截止目前1次降息1次降准，预计还有5次降准，2次降息。

　　3、为什么这么看。因为通货紧缩是头号敌人，只有不断的量宽(降息降准)才能缓解实际利率过高经济收缩的恶性循环。春节是惯常的涨价高峰，但2月份物价可能只有1%，说明当前通缩形势比想象严重，降息势在必行。

　　4、宣示效应和实质影响都不应该忽视。春节后第一周就降息，意义非同寻常。

　　第一彰显国家稳增长的信心，希望提振企业信心。

　　第二宣告中国正式进入降息周期，企业财务费用尤其是以基准利率定价的企业将有显著下降。

　　第三，这次存贷款下降的同时进一步提高存款上限至1.3倍，离完全放开只有一步之遥，考虑到存保即将推出，利率市场化将明显加快。资金将更能够反映供求状况。

　　第四，在降息周期中股市往往会有比较好的表现，这次降息同样将提振大家的投资信心，金融地产投资品有望有比较好的表现。

　　对此，新浪财经特别推出调查：央行2015首次降息影响A股几何？