新浪财经讯 12月10日消息，国家统计局今日公布，11月份CPI同比增长1.4%，PPI同比下降2.7%。对此，交通银行金融研究中心解读称，物价水平将保持低位，全年CPI增幅2%左右，明年CPI同比仍有继续下行的可能；PPI负增长态势难以在短期内逆转，这一轮PPI负增长已创近30年工业领域通缩的最长时间。

　　以下为详细解读：

　　CPI创近5年新低  PPI跌势短期难改

　　11月份CPI同比上涨1.4%，比上月下降0.2个百分点，创2009年12月以来新低。主要受到需求季节性回落以及供给充足的影响，CPI食品价格环比降幅扩大至-0.4%，猪肉、鸡蛋、水产品、鲜菜、鲜果价格环比全部下降。受成品油价持续下调、汽车零配件行业整顿、居住类及水电、燃料价格下降影响，非食品价格环比-0.1%为近3个月首次下跌。预计物价水平将保持低位，全年CPI增幅2%左右，明年CPI同比仍有继续下行的可能。

　　PPI同比-2.7%，为近一年半最大跌幅，已经连续33个月负增长。生产资料价格环比大幅下跌0.6个百分，石油及天然气、有色金属矿采选业价格延续了大幅下跌的趋势。受煤炭限产以及鼓励出口的影响，煤炭开采和洗选业价格环比止跌回正至0.1%，但同比跌幅依然达-11.6%。PPIRM同比-3.5%，为2012年11月以来新低。预计PPI负增长态势难以在短期内逆转，这一轮PPI负增长已创近30年工业领域通缩的最长时间。

　　一、CPI超预期下行至近5年新低

　　2014年11月份CPI同比上涨1.4%，比上月下降0.2个百分点，创2009年12月以来新低；其中食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨1%。CPI环比下降0.2个百分点；其中食品价格环比-0.4%，非食品价格环比-0.1%。

　　食品价格环比降幅扩大，同比涨幅收窄。统计局公布11月CPI食品价格环比-0.4%，与商务部监测的肉禽、蔬菜类食用农产品价格小幅上涨相悖。主要受到需求季节性回落以及生产回升的影响，食品环比降幅扩大。一方面11月处于国庆假期和春节假期之间的需求淡季，另一方面今年11月天气好于往年，农产品生产回升，市场供应充足，供需双方因素导致食品价格环比走低，同比涨幅收窄0.2个百分点至2.3%。从主要食品价格看，猪肉、鸡蛋、水产品、鲜菜、鲜果价格环比全部下跌，降幅分别为-1.3%、-1.3%、-1%、-1.6%、-0.5%。

　　非食品价格环比下跌，同比涨势乏力。非食品价格环比-0.1%为近3个月首次下跌，同比涨幅收窄0.2个百分数至1%。国内成品油价持续下调，汽车零配件行业整顿，车用燃料及零配件价格连续4个月下降，降幅进一步扩大至-4.7%，导致交通和通信价格环比-0.7%。11月是旅游淡季，机票、酒店打折促销，旅游价格环比-3.3%。住房租金、水电及燃料价格下降，居住类价格指数环比-0.1%，为近5个月首次下跌。

　　二、PPI连续33个月负增长，同比降幅持续扩大

　　2014年11月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)环比-0.5%，跌幅扩大0.1个百分点；同比-2.7%，跌幅扩大0.5个百分点，为近一年半最大跌幅，已经连续33个月负增长。工业生产者购进价格指数(PPIRM)环比-0.6%；同比-3.5%，跌幅扩大1个百分点，为2012年11月以来新低。

　　PPIRM跌幅连续4个月扩大，9大类购进产品价格环比8降1平。11月工业生产者购进价格指数同比-3.2%，跌幅连续4个月扩大，创近25个月最大跌幅。9大类工业生产者购进产品价格只有建筑材料及非金属类环比持平，其余全部下跌，其中燃料动力类、黑色金属材料类产品购进价格环比跌幅达-1.4%、-1%，同比跌幅达到-5.2%、-7.7%。国际大宗商品价格持续下跌，此轮工业通缩是全球性现象，特别是近日国际油价暴跌至63美元创5年新低，原油价格暴跌带动工业产品集体下降，输入性通缩压力有进一步加大趋势，预示国内工业产品价格下跌态势仍将持续。 PPI跌幅扩大，生产资料价格大幅下跌，生活资料价格保持稳定。PPI同比-2.7%创近18个月最大跌幅，主要是生产资料价格环比大幅下跌0.6个百分点所致，生活资料价格环比保持平稳。采掘业、原材料、加工工业环比跌幅分别-2.3%、-1.2%、-0.2%，采掘业同比跌幅达到10.7%。具体行业中，石油及天然气、有色金属矿采选业价格环比下跌-6.7%、-2%，同比降幅达到-13%、-16.6%。受到煤炭限产以及鼓励出口的影响，煤炭开采和洗选业价格环比止跌回正至0.1%，但同比依然-11.6%。当前工业去产能仍将延续，内需疲弱难以改观，PPI已连续33个月负增长，工业通缩风险持续扩大。

　　PPIRM跌幅连续4个月扩大，9大类购进产品价格环比8降1平。11月工业生产者购进价格指数同比-3.2%，跌幅连续4个月扩大，创近25个月最大跌幅。9大类工业生产者购进产品价格只有建筑材料及非金属类环比持平，其余全部下跌，其中燃料动力类、黑色金属材料类产品购进价格环比跌幅达-1.4%、-1%，同比跌幅达到-5.2%、-7.7%。国际大宗商品价格持续下跌，此轮工业通缩是全球性现象，特别是近日国际油价暴跌至63美元创5年新低，原油价格暴跌带动工业产品集体下降，输入性通缩压力有进一步加大趋势，预示国内工业产品价格下跌态势仍将持续。

　　PPI跌幅扩大，生产资料价格大幅下跌，生活资料价格保持稳定。PPI同比-2.7%创近18个月最大跌幅，主要是生产资料价格环比大幅下跌0.6个百分点所致，生活资料价格环比保持平稳。采掘业、原材料、加工工业环比跌幅分别-2.3%、-1.2%、-0.2%，采掘业同比跌幅达到10.7%。具体行业中，石油及天然气、有色金属矿采选业价格环比下跌-6.7%、-2%，同比降幅达到-13%、-16.6%。受到煤炭限产以及鼓励出口的影响，煤炭开采和洗选业价格环比止跌回正至0.1%，但同比依然-11.6%。当前工业去产能仍将延续，内需疲弱难以改观，PPI已连续33个月负增长，工业通缩风险持续扩大。